【新华社北京1月26日电】（记者 方烨）最新公布的1月汇丰中国制造业采购经理指数（PMI）初值为49．8，尽管高于此前市场预期的49．5，也高于去年12月的终值49．6，但仍然连续第二个月处于收缩区间。多方分析认为，制造业PMI持续位于荣枯线以下运行，说明年初经济下行压力较大。

　　国泰君安证券董事总经理任泽点评称，汇丰PMI初值再次低于荣枯线下，显示经济仍然弱势；但比预期高0．3，比前值高0．2，显示经济可能在筑底。

　　从目前来看，今年经济下行压力大于去年，而且这种压力很可能在一季度就显现出来。海通证券宏观债券首席分析师姜超表示，2014年第四季度以来，需求整体低迷，各行业库存普遍偏高，导致企业生产意愿走弱，而货币脱实向虚则令企业融资成本居高不下。两方面因素叠加，产出料将收缩，经济继续下行概率仍大。

　　制造业面临的压力尤其偏大。“目前，工业经济正处于经济增速换档期、经济结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期的‘三期叠加’影响之下。进入2015年以后，这些影响会更加集中地表现出来，一是工业经济将加速换挡，二是‘以改革促调整’将进入关键期，三是前期刺激政策有待进一步消化。”中国社会科学院工业经济研究所所长黄群慧对记者说。