让人民币国际化为实体经济服务。 

　　近期，有几个关于人民币的消息令人振奋。其一，今年前三季度，跨境贸易人民币结算业务累计发生4.82万亿元，直接投资人民币结算业务累计发生7208亿元，人民币跨境收支占全部本外币跨境收支的比重已接近25%。其二，央行副行长胡晓炼透露，人民币已成为第七大储备货币；另有消息称，人民币也是第七大常用支付货币。其三，英国政府发行的首只人民币主权债券于10月21日在伦敦证券交易所挂牌交易，这意味着人民币可能继美元、欧元、日元和加元之后，成为英国的第五个储备货币。

　　这些消息都说明：人民币正在国际化的道路上稳步前进。非常值得注意的是，人民币国际化的这些成就，是在中国仍对部分资本项目实行管制、人民币还不可自由兑换的前提下取得的。而前六大储备货币美元、欧元、英镑、日元、加元、澳元都是可以自由兑换的货币，发行国资本项目的开放程度很高。这就是说，人民币国际化正在走一条不同于其他国家的“中国道路”。

　　所谓货币国际化，简单地说，就是一种货币被用于国境之外。用途主要有三种：结算、投资、储备。这三种用途是相互联系的，结算是基础性的用途；为了使非居民愿意持有这种货币以用于结算，那这种货币就要可用于投资，能产生收益；储备是境外央行持有这种货币，以满足该国居民用于结算或投资的需要。在这三种用途中，投资的重要性往往被夸大。因此，人们一般认为，货币国际化要以资本项目开放、可自由兑换为前提。

　　货币国际化的“中国道路”与一般路径不同。这条道路清楚地指向为实体经济服务的目标，非常重视结算这个基础性用途。人民币国际化从本币跨境结算起步，就是为了减少企业因汇率波动遭受的损失。同时，这条道路对投资的用途甚至设置了一些限制，境外的人民币不能自由地回流到中国境内。

　　限制了投资，怎样才能使境外非居民愿意持有人民币呢？首先，中国维持人民币汇率基本稳定，又有一定的升值预期，使境外非居民感觉持有人民币很安全。于是，出口结算用人民币的比例反而高于进口。其次，中国央行与其他国家央行签订双边货币互换协议，通过政府的力量将人民币送出去，使境外非居民有人民币可用。第三，发展离岸人民币市场，开辟一定的投资渠道，但与在岸人民币市场相隔离。第四，开辟一些渠道让境外人民币回流境内，例如，境外央行、境外跨境贸易人民币结算参加银行可投资于银行间债券市场。在这条道路中，储备用途是与投资用途同时发展的，甚至前者要先于后者。

　　“中国道路”与货币国际化的一般路径不同，因此，衡量人民币国际化程度的标准也应有一些不同。有的时候，我们不需要刻意追求人民币在国际投资中占很大比重，而应首先致力于提高人民币结算在国际结算中的比重。