地方版资产管理公司（Asset Management Companies，以下简称“AMC”）密集落地。近日一则“银监会批准五省市授权设立资产管理公司”的消息频繁见诸报端。北京商报记者通过多方求证也得以证实，但是在调查过程中发现，其实不少地方AMC早已成立并做得风生水起，除了江苏、浙江、安徽、广东和上海外，福建也已经在今年6月设立地方AMC。在各省市积极推动地方AMC设立的背后，是地方政府大规模举债导致其背负了过多的债务风险，希望地方AMC充当“黑骑士”化解不良资产。地方AMC究竟能否为地方负债刮骨疗伤？

    地方版AMC密集落地

    时隔两年，地方版AMC再次走入市场视野。安徽省政府网发布的最新消息显示，近日，银监会公布了全国首批可开展金融不良资产批量收购业务的地方资产管理公司，共涉及上述五个省市，。其中，安徽省国厚资产管理有限公司在本次银监会备案审核中顺利通过。各银行、信托、财务公司、金融租赁公司等金融企业，可向经过备案公布的AMC批量转让不良资产。

    地方版AMC的概念最早出现在2012年2月，财政部和银监会联合印发的《金融企业不良资产批量转让管理办法》（以下简称“6号文”）中。“6号文”为地方版AMC设立打开闸门，但每个省原则上只能成立或授权一家资产管理公司。

    在此之前，全国性金融机构的不良资产由全国性四大资产管理公司负责处理。“6号文”的一声令下，让早已备受地方债务困扰的诸多地方政府表现出极大兴趣，谁都不想错过这一政策福利。北京商报记者调查发现，虽然最近银监会批复了五省市设立AMC，但是不少地方AMC早已成立。

    如江苏省早在去年5月就成立了江苏资产管理公司，注册资金50亿元，由无锡市国联发展集团全资控股，并且在2013年11月28日至今年5月27日期间先后从建行、农行、招行购进不良贷款约34亿元。由于这一AMC成立时间与监管层批复时间不符，北京商报记者致电江苏资产管理公司，“去年成立是因为省政府已经批准成立，这次监管层批复只是滞后些而已”，该公司相关人士直言。

    一位接近监管层的人士透露，“6号文”允许省政府设立AMC，所以省政府有权自行设立，银监会只是进行统一审批。同时，浙江版AMC浙商资产管理有限公司也在2013年8月6日成立，注册资金15.18亿元，由浙江省国贸集团全资控股；上海版AMC则是由省政府授权上海国有资产经营有限公司揭牌，该公司注册资金超过200亿元。

    此外，安徽版AMC股东则有全国性AMC中国东方资产管理公司的身影。特别值得一提的是，除了五省市外，北京商报记者从福建省国资委网站上看到，福建也在今年6月17日就成立了福建闽投资产管理有限公司。

    地方金融机构坏账汹涌

    AMC生来干的就是技术活。坏账对于金融机构来说从来就是非常头痛的东西，而AMC的职责就是把坏账承接到自己手上，然后消化并尽量创造利润。据悉，1999年，为处置国有银行l.4万亿元不良贷款，我国成立了四大资产管理公司。截至2009年底，四家资产管理公司累计收回2000多亿元，仅够支付债券利息，连员工的工资都不够。

    而对于地方AMC来说，随着GDP增速趋缓，地方银行不良资产将随着经济下行压力不断增大，信贷资产潜在风险逐渐显现，地方政府迫切需要有一家专门处置和收购金融不良资产的机构来化解和降低地方金融风险。同时，有数据显示，今年上半年银行业核销坏账达1001亿元，核销率较年初提高了近15个百分点，处置回收不良贷款922亿元。但同时21家主要银行关注类贷款上半年增加了1330亿元，未来银行资产质量或将持续承压。

    北京商报记者注意到，五省市AMC所在的地方银行坏账率都较高。如江苏银行2011-2013年的不良贷款率连续三年增长，分别是0.96%、1.01%和1.15%；而杭州银行2011-2013年的不良贷款率也是连年攀升，分别为0.59%、0.97%、1.19%，不良贷款余额分别为7.54亿元、14.82亿元和20.59亿元。

    地方AMC究竟能吞下多少坏账，令人堪忧。而更让人担心的是地方AMC的盈利模式。据公开资料显示，全国性四大AMC收购不良资产的资金来源，一是中央政府再贷款；二是由金融资产管理公司对相应的银行发行金融债券。“地方AMC可能包括剥离银行不良贷款、拯救企业以及并购重组，通过把不良资产‘有价值’地卖掉，完成处置。”一位业内人士认为。

    减轻地方政府负债压力

    其实，从“6号文”放开地方政府设立AMC后，市场上反对的声音就从未停止。早前有业内人士认为，地方政府成立资产管理公司等于中央替地方政府埋单。这必将面临道德风险，刺激地方政府更加无所顾忌地大规模举债。

    中国第二次全国审计数据显示，地方政府的债务在2013年6月底显著上升至17.9万亿元。尽管江苏、广东和四川是债务最高的三个省份，但相对当地的财政收入而言，西部和中部省市债务的风险最高。

    不少市场人士也认为，地方政府债务风险岌岌可危，相关配套制度也尚未建立，地方AMC能否真正帮助地方政府大量的债务风险“刮骨疗伤”，仍待确认。

    中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇则认为，设立地方AMC是国家深化改革、调整结构的重要一步，地方政府的负债率过高、财政负担重，急需通过AMC把政府存在的一些不良资产消化掉，降低不良率，从而盘活更多存量资金，推动政府职能转变。

    不过，郭田勇也指出，地方AMC可以借鉴四大AMC经验，但不一样的是，地方AMC主要针对地方不良资产的处置，大部分不良资产属于前期大力发展基础设施建设时期的“不良问题”，这些不良资产还是相对有价值的。