晨报讯(记者 孟畅)随着QE4接棒QE3，刚刚在2012年平息通胀压力的中国将迎来热钱滚滚，2013年的输入性通胀压力不得不防。

　　QE4接棒QE3 热钱扑向中国

　　对中国来说，QE4的到来无疑是对中国如何抵抗输入性通胀压力的极端考验。

　　北京理工大学经济学教授胡星斗认为，虽然具体的数字尚不可知，但从以往的几次量化宽松来看，中国市场无疑将是热钱流入的目的地之一。

　　“热钱”是如何流入中国的?

　　普通人可能无法理解，远在大洋彼岸的美国加印货币与中国通胀与否有什么关系?这些所谓的“热钱”又是如何进入中国的?

　　通俗地讲，“逐利而走”是热钱的特点之一，从利率来看，美国利率低于中国，热钱进入中国的银行就可以直接获利。

　　不过，中国实行的外汇管制在很大程度上抑制了热钱的直接流入，但热钱仍然可以通过香港或者地下钱庄等途径进入中国。

　　胡星斗表示除了直接流入，热钱流入的最重要的渠道是股市、房市等投资市场，通过这些间接渠道流入中国的热钱数量远远超过直接流入的热钱。

　　加大输入型通胀压力

　　热钱的流入将对中国经济产生哪些影响?

　　胡星斗认为，美元贬值在短期内利好中国人的境外投资、消费，但对于刚刚平息通货膨胀的中国来说，QE4的负面影响无疑不可忽视。

　　美元是世界性货币，美联储发行的60%的美元都在境外流通，随着世界经济一体化的推进，美元地变化会迅速的传导至人民币。

　　最直接的效应是以美元计价的大宗商品价格的上涨，素有“世界工厂”的中国对石油等大宗商品的巨大进口需求，原料价格上涨意味着产品成本的提升，成本提升必将传导至终端售价，输入型通货压力由此产生。

　　■中国影响·CPI

　　不是决定CPI走势的因素

　　对照同时期中国的CPI走势可以看出，历次量化宽松政策并非影响中国CPI的决定因素。北京理工大学经济学教授胡星斗认为内部经济机构的调整才是调控通胀的关键因素。

　　美联储推出QE1后，原本处于下降趋势的中国CPI仍延续下降趋势;2010年11月，美联储启动QE2,中国CPI一路上扬，在2011年的第二季度以6.4%的同比涨幅创下了2008年6月以来新高。今年9月推出QE3则没有阻止中国CPI下行的脚步。本报记者 孟畅

　　■中国影响·油价