摩根士丹利大中华区首席经济学家乔虹日前表示，今年秋季以来，整个宏观经济出现好转迹象。到目前为止，由于就业状况良好，政策制定者没有必要进行大规模干预。

　　就业市场稳定
　　乔虹指出，从中国经济角度来看，今年是比较困难、复杂的一年。到现在为止才看到一些稍微好一点的迹象，所谓增长初始化的迹象，英文里叫做“绿苗”。
　　这种绿苗的出现可以说是今年秋季以来对于整个宏观经济的最大鼓舞。从今年增长来看，并没有看到增速下行的风险。她说，今年就业方面，9月1100万新增就业已提前完成目标，就业没有像2008年一样增速从9%降到7%。到现在为止就业水平仍然很好，因此，从政府角度来讲没有必要进行大规模干预。
　　今年劳动力市场实际情况所反映的问题，解释了为什么到现在为止政策并不是特别给力。她预期经济增速在四季度到明年一季度缓慢回升，但不是一个非常有力的“V”型反转。

　　国际资本翻多
　　乔虹刚刚从伦敦和新加坡路演回来。她介绍说，从资本市场来看，国外的一些投资人对于中国宏观经济的态度已发生转变。
　　比如说土地销售情况，一二线城市很好，三四线城市情况不妙，但是从房屋销售以及库存状况来看，继续推动一线二线城市的土地开发以及房屋销售，这将是今年四季度到明年一季度增长的主要促进力量。
　　铁路投资也强劲反弹，特别是与去年相比，今年的反弹更加强劲。最近铁道部消息四季度的投资额为前三季度的总和，政府投资将是最主要的稳定经济增长的驱动力。
　　另外一个萌芽就是出口，新兴市场的出口。中国对美国、欧洲和日本这三个经济体的出口表现不佳，但对新兴市场出口增长比较强劲。这是国际市场上投资者对中国宏观经济态度发生转变的主要原因。

　　期待结构性调整
　　不过，一些国内的投资机构目前仍比较谨慎，因为一些数据同比仍处于较低水平，比如发电量和工业、制造业投资增长。
　　8月以来，基建投资的恢复非常迅猛，房地产投资也基本维持得不错，比我们想像的还好。最令人担心的就是制造业的投资增长能否维持。8月数据的巨大滑坡在9月得到扭转，但是仍处于相对较低的位置。
　　今年经济增速下降迅猛，导致市场出现了较为悲观情绪。乔红认为新政策将给经济发展带来一些契机，比如推进结构性调整和深层次改革。
　　她认为能产生效果的改革很多，但是改革难度不同。是找一个见效较快难度很大的，还是找一个相对难一点、改革阻力小一点的，两者相比有可能是后者，前者肯定会被提到，但是从动手角度来看未必会是这个顺序。如果从结构性改革来看，过去那些改革方向都还在，比如财政税收改革、收入分配改革、医疗体制改革，包括金融制度的改革、利率市场化等等，在过去一段时间有的改得比较多一些，有的少一些，但是这些方面的改革都还在。