过去十年，中国从未出现过经济增长乏力，但它对投资产生了较多的依赖。

　　最新公布的经济数据表明，中国终于开始着手解决这个问题。消费显然已超过投资成为中国经济增长的最大引擎，今年早些时候形成的一种趋势得到了巩固——这种局面在过去十年里很少出现。

　　今年前三个季度，消费对中国经济增长的贡献达55%，投资的贡献为50.5%。这种局面正是转向更可持续经济增长模式的必要条件。近些年来，投资几乎占到中国经济总产出的半壁江山，这个比例对于和平时期的主要经济体来说是创纪录。

　　消费增长对中国来说显然是好消息。法国兴业银行经济学家姚伟表示：“看起来，中国已认真地启动了向家庭部门消费倾销的必要的再平衡过程。”

　　但现在还远不到给中国出具“健康证明”的时候。中国经济在第三季度末的强劲表现实际上是受投资猛增的推动，这表明消费远未强大到能凭一己之力推动增长的程度。

　　作为整体消费最佳指标的社会消费品零售总额出现反弹，9月份同比增长了14.2%。然而，这还不足以抵消住房建筑业深度低迷的影响。

　　中国政府采取了双管齐下的策略。自5月份以来，国家发改委已批准一系列大型基建项目。与此同时，中国央行放松了货币政策，两次降息并向货币市场注入流动性，以确保这些项目能够得到足够融资。

　　上述努力在9月份开始收到成效。铁路投资同比激增78%，公路投资也攀升38%。许多分析师认为，中国经济可能就要摆脱将近两年的低迷状态，原因在于这波投资小高潮而不是消费反弹。

　　野村证券经济学家张智威表示：“我们认为中国经济增长在第四季度将显著回升，这些数据佐证了我们的看法。”

　　如果基建开支继续猛增，今年前三个季度的健康势头很可能在第四季度发生逆转，投资可能再次取代消费成为推动中国增长的最大引擎。

　　暂时回归投资驱动增长模式，对中国来说并非世界末日，但如果投资驱动持续时间过长，危险将开始慢慢积累。

　　北京龙洲经讯董事总经理葛艺豪拿食物来类比了中国现在的困境。他在近日的一份研究报告中写道，中国过去十年的巨额投资就好比是在吃会令人发胖的奶酪蛋糕。他说：“只吃一段时间还没什么，但现在可能就有得动脉硬化的风险了。”

　　现在是时候改吃有康复效果的西蓝花了——这里指的是一种能提振消费的、效率更高的资本利用方式。“西蓝花没那么可口，但从长远来看，它对健康更有利。如果中国能坚持吃西蓝花，那么未来十年中国经济将取得令人瞩目的成绩；否则，中国到时候可能就像今天的日本，只不过会比日本更穷。”