昨日，国家统计局公布的2012年前三季度国民经济运行数据显示，我国前三季度GDP(国内生产总值)同比增长7.7%，其中，第三季度同比增长7.4%，增幅创14个季度新低。为此，《金融投资报》记者在“第一时间”采访了有关专家。

　　数据符合市场预期

　　银河证券首席总裁顾问左小蕾说，虽然今年前三季度GDP同比分别增长8.1%、7.6%和7.4%，增幅逐季下降，但这是正常的、合理的现象。“固定资产投资中的房地产投资仍被市场高度关注。”左小蕾说，房地产投资前三季度实际增长幅度比上年同期回落了16.6个百分点，主要是过去的增幅很高，一般在30%以上。

　　从消费来看，前三季度实际增长11.6%，增速比上半年回落0.3个百分点。“这也基本处于正常范围之内，因为每年的第三季度，都是一年中的消费淡季。”左小蕾告诉记者。

　　从出口方面看，前三季度增长7.4%。随着欧债危机的缓和，外需有所增加，使其中的9月份出口增长了9.9%。同时，进出口相抵，顺差1483亿美元，同比增加412亿美元。“今年GDP同比增长7.7%，其中，第三季度GDP同比增长7.4%，在我们的预期之内。”首创证券研究所所长王剑辉说，前三季度固定资产投资实际增长18.8%，从目前的情况看，这样的增长速度是比较合适的，太高了会引发通胀，但太低了，又不能保持经济的稳定增长。

　　经济拐点初步显现

　　对于宏观经济走势，王剑辉说，三季度将成为今年内的最低点，四季度增速将高于三季度。“特别是在消费方面的增势明显，前三季度，社会消费品零售总额实际增长11.6%，增速比上半年回落0.3个百分点，主要是8月份消费下降所致。但从9月开始已经出现了缓慢回升的现象，四季度会继续上升。”“在投资和出口方面也会拉动经济增长。”王剑辉说，在投资方面，虽然四季度不太可能新批大的投资项目，但已经上马的投资项目会随着工程的进展而相应发生投资额。而在出口方面，

　　随着欧债危机的缓解，也会上升。

　　不过，王剑辉坦言，目前拖累经济增长的因素也是客观存在的：一是全国商品房待售面积增长35.6%，房地产行业“去库存”压力仍然较大。二是冶金、有色、化工等重工业持续低迷。三是9月企业景气指数为122.8，比8月下降4.1个百分点。“当然，管理层也不是任其经济增长速度下滑，事实上已经采取了一系列‘稳增长’措施。”左小蕾说，今年完全能够实现7.5%的经济增长目标。

　　政策仍将求“稳”

　　左小蕾说，目前的货币政策已经比较宽松了，不需要再放松，不要老是把眼睛盯在货币政策上不放，应该更多地关注经济结构的调整和经济发展方式的转变上来。

　　9月份的M2(广义货币)和M1(狭义货币)增速都在加快，货币供应量在增加，再说，目前房地产仍未着陆，管理层放松货币政策有顾虑。

　　在投资方面，管理层不会再出台“4万亿投资计划”了，即使审批的投资项目也是有限的，而且主要限于关系民生的项目，如水利、城市公共交通等。

　　在消费方面，如果是刚性需求，则是客观存在的，用不着去刺激;而我国高层次已经表态称，房地产调控初见成效，但依然不稳定，必须坚持调控政策不动摇。

　　王剑辉认为，虽然经济有见底企稳的迹象出现，但其基础还需要巩固，因此，在货币政策工具的使用方面，年内就有1-2次的降准，虽然现在中央进行了大量的逆回购操作，但不可能长期代替降准。“至于降息的问题，关键要看CPI‘脸色’”。

　　来源:《金融投资报》