作为“一刀切”式的调控手段，降准对市场预期，尤其是房地产价格的信号作用不言而喻，加之逆回购在规模及操作频度上的灵活性对于降准有无可比拟的优势，因此短期内，降准将继续被雪藏。同样，短期内降息的可能性基本不存在。

　　明年春节前法定存准率则存在1-2次的下调机会。一方面，逆回购不能完全替代降准。首先，在操作规模上，逆回购无法与降准相提并论。其次，逆回购期限较短，无法与基建投资上扬带来的长期信贷需求增加相匹配。第三，短期内通胀虽然将反弹但仍然温和可控。另一方面，海外QE扎堆并不会急速推升外汇占款流入。首先，持续房地产调控以及整体经济增速下行已经让中国的高增长优势几乎消失殆尽，而美国经济则呈现出稳步回升，因此资金流出美国市场的规模将较为有限。其次，人民币升值预期在长期趋淡，也对外资流入形成负面影响。

　　明年三月份之前或将有一次降息。三季度末四季度初，发改委集中通过一批投资规模超万亿的基建项目，将引发庞大的融资需求。“四万亿”之后，具有政府背景的基建借债主体债务率居高不下是不争的事实。降息则是降低融资成本最直接的手段之一。