随着中国经济企稳信号趋于明显，市场在消化技术面压力以及三季度业绩不佳的冲击后，有望在10月下旬结束调整，延续反弹之路。

　　上周四以来，市场未能延续前期反弹的态势，其中很大的原因在于市场对于60日均线和2100点有一定的恐惧。今年5月市场调整以来，市场每次反弹都难以触及60日均线，最近的一次是9月的反弹，也未能成功；而市场在8月24日有效跌破2100点后，这里就成为了上升的重要阻力位，这也客观上导致9月市场反弹的夭折，因此当市场重新运行在此位置后出现震荡也是正常的。

　　但这次反弹应有别与9月的反弹，应该能够在充分消化压力后继续上升，原因主要是：

　　这次反弹有诸多的利好因素支持。第一，当前经济企稳的迹象更加明显。出口方面，9月单月规模不仅创出历史新高，同比增速也大幅升至9.9%，比上月提高7个百分点，而其中对主要贸易国家和地区出口反弹是导致9月出口大幅增加的主要原因。

　　投资方面，9月数据预计也不会差。随着三季度以来大规模项目基建项目的开工，增速持续反弹的可能性大。这在铁路行业表现特别突出，9月铁路固定资产投资达726.58亿元，同比增长92.68%，环比增长超50%；三季度以来，房地产市场景气度的提高持续推动了开发商的拿地热情，9月主要大城市的土地出让金额都创出年内新高，这也会使得房地产投资增速持续反弹。

　　经济的好转也使得企业产品价格走势趋稳。PPI在经历5个月环比下降之后，当前已经有企稳的迹象，其中9月无论是PPI上游的采掘业还是中游的原材料价格环比都出现了环比上升，分别上涨0.4%和0.3%，我们由此也预计10月PPI在翘尾因素减弱后会出现同比增速的好转，这将有利于带动企业盈利的改善。

　　第二，社会流动性增速也在持续改善过程中。9月贷款新增6232亿元，虽然总量低于7000亿的预期，但是结构上却有所改善，其中对经济有明显拉动作用的中长期贷款持续走稳，而且社会整体流动性也呈现改善态势，如9月社会融资规模为1.65万亿元，环比上月增加4041亿；无论广义还是狭义的货币流动性也都好于预期，其中M2和M1增速为14.8%，7.3%，分别比上月提高1.3和2.8个百分点，而考虑到当前贷款需求已经被激活以及人民币升值预期重启，今年年底流动性增速仍能维持稳步上升态势。

　　第三，管理层维稳股市的愿望比较强，如继鼓励央企增持股票后，汇金公司在结束上一轮增持后，再次宣布在未来6个月开展新一轮增持。

　　第四，随着中国经济企稳的信号更加明显，外资对于中国市场的热情已经明显提高，如港股市场主要的金融股近期已经明显上涨，而外资对于A股热情也再次激发，如很多境外机构都积极表示要申请QFII资格，已有QFII资的机构也表示要增加额度。据粗略统计，目前QFII潜在申请额度大约有170亿美元。

　　因此，当前市场在消化技术面压力以及三季度业绩不佳的冲击后，有望在10月下旬结束调整，延续反弹之路。