中国经济历经30年的高速增长，8%的经济增速似乎早已是我们的心理底线。但在当前，实体经济遇到了一些困难。二季度，GDP增速只有7.6%；从当前态势来看，三季度或许更低。这是全球金融后危机时代的延续，还是潜在经济增长率下行的必然？经济增速回落，投资稳增长也再次成为绕不开的话题。在经过2008年4万亿投资刺激以后，现在是否应该祭出第二轮投资潮？如果还是需要靠投资拉动经济，效果又将如何？

    在如此复杂的当口，美国再次挥舞的“量化宽松”大旗（QE3），会如何影响中国经济？国内政策又将如何应对？

    对于这些复杂而又现实的宏观话题，9月21日，《每日经济新闻》邀请了财政部财科所副所长刘尚希、社科院工业所中小企业研究中心主任陈乃醒、中国银行战略管理部副总经理宗良、宏源证券固定收益总部首席分析师范为等专家就此进行剖析时表示，在调结构的大背景下，GDP不可能再维持以往的高增速，实际上只要保持7%以上，哪怕低于8%，这样“七上八下”的增速也是不妨的。

每经记者 胡健 发自北京

    陈乃醒和刘尚希虽然研究领域略有区别，但在讨论中都通过微观经济的现状，对当前经济增速回落的态势提出警示。

    “前一段时间我到广州的一个开发区调研，据介绍，有1/3的企业亏损，超过40%的企业产量下降，还有一些企业几乎处在倒闭的边缘。”陈乃醒说道。

    刘尚希表示，“我刚才从西客站开车过来的时候看到一块牌子，上面写着招工，按日结算，每天50元到70元不等。这就反映了一个问题，从就业角度来看，当前经济的形势的确不容乐观。”

    今年上半年中国经济在3年以来首度“破8”，二季度仅7.6%的增速，企业利润连续近半年负增长……这些冷冰冰的数据被两位经济学家演绎得立体化起来。

多因素交织致经济增速回落

    范为是宏源证券固定收益部首席分析师，不仅是经济学科班出身，而且长期关注与宏观形势密切相联的资本市场。他简明扼要地指出，我国企业面临的困难归结到一点：实际上是总供给和总需求失衡所造成的。

    “具体表现就是产能过剩和需求不足。过去5年，政府从出口导向型的经济转向投资拉动型的经济模式，这一过程中，国家经济的重心主要在投资上。”范为说道。

    高盛亚洲首席经济分析师布凯南近期表示，中国投资占GDP比例正经历历史高位，至2011年内地投资支出占GDP比例超过45%，高于亚洲邻近地区及日本战后水平，与新加坡上世纪80年代的水平接近。

    范为认为，投资确实提高了我们的基础设施水平，使我国基础设施大为改善。但随着经济增速的回落，产能得不到有效需求，过剩的问题日益凸显。“我们做过相关研究，重型工业企业表现特别不理想。”

    据国家发改委数据，1至8月，全国水泥产量增速同比减缓12.5个百分点；1至7月，全国造船完工量同比下降7.7%；工程机械重点联系企业利润大降20.3%。对此，机械制造行业资深分析师郑贤玲日前撰文提出，要警惕这些过剩产能所引发的“铁锈时代”。

    在不久前举办的德勤创业家论坛上，中国农业银行首席经济学家向松祚告诉《每日经济新闻》记者，国内生产力下降严重，产能过剩企业的产品卖不出去，利润下降，反映到资本市场上就是沪深股市已经创了3年以来的新低。

    除产能过剩之外，中国劳动力成本结构性上升，也使得制造业大国以及劳动密集型企业聚集地这样的称号受到了空前挑战。据统计，从2009年到2012年，中国劳动力基本工资年增长率逐年递增，2012年上半年中国城市居民工资收入相比去年同期增长13%，农民工工资也上涨了14.9%。这一速度要远快过中国本已不慢的GDP增速。

    刘尚希认为，经济增长是各种要素的组合，其中一些是关键性要素。原来是资本，所以我们到处找钱，引进外资。现在来看，这种关键性要素将是劳动力以及技术工人。

不必担忧经济“七上八下”

    “劳动力没法通过进口来解决。现在我们经济处在转型期，增速回落是一种正常的状态。”刘尚希表示，“‘七上八下’就是一个很好的状态，不要再想经济能够长期回到8%和9%以上，不然经济就要出问题了。”

    在研讨过程中，刘尚希形象地比喻说，中国经济的现状就好像开车刚驶下高速公路后，感觉好像不是很快，但其实速度仍然有七八十迈。等我们再开一会儿之后，又会觉得（七八十迈）也不慢，这有一个过程。

    范为也表示，从理论来讲，任何一个经济体的高速增长都不可能持续超过30年，中国也不能超脱这一经济规律之外，所以我们需要降低未来经济持续高增长的这一预期。

    对于刘和范两位专家的观点，长期研究企业的陈乃醒也表示十分认同，认为在企业层面承受因经济增速下降而导致的阵痛是必须的。“转型时期就是痛苦的，要付出代价。”

    陈乃醒强调，之所以这么说，缘于他在广东调研时虽然看到了企业的悲观现状，但也发现了企业未来的希望。

    在广东轻工业重镇顺德，陈乃醒看到一系列研发能力非常强大的中小型企业，并且在交流过程中也发现，企业家跑路多数均发生在港资或者台资企业，本地企业仍较为稳定。

    结合微观主体和宏观形势，陈在每经研讨会上概括说，上述现象证明中小企业的职能正在发生变化。前30年是以吸纳就业为主，在一定的投资下，使得更多人就业。但是随着刘易斯拐点的出现，它们的职能也开始出现改变。“它们现在承担的任务主要是搞活经济，促进市场竞争，创新发展，最后就是提供多样性、个性化的服务。”

    经济会不会由于增速换挡，企业短期难以兼顾劳动力与创新等因素而急刹车呢？经济学家们对此抱有信心。

    “从劳动力等多方面因素看，GDP增速到7%以下的可能性几乎为零。”刘尚希说，现在国外的冲击已经基本消化，再坏也坏不到哪里去。消费、投资等方面再往下掉的可能性也比较小了。