央行此举向市场暗示近期货币政策不会出现大的调整

　　昨日央行在公开市场的操作再度触动投资者神经——使用了“28天期逆回购”这一尘封了10年的工具。

　　连续12周逆回购

　　昨日，央行在公开市场开展了逆回购操作，其中包括350亿元7天期逆回购和200亿元28天期逆回购，累计计算，本周央行在公开市场净回笼80亿元。虽然是回笼资金，但这已经是央行连续第十二周在公开市场进行逆回购操作。

　　值得关注的是28天期的逆回购这一罕见手段的出现。因为央行上一次使用28天期逆回购还是在10年前（2002年）。

　　瑞银投资刘东升介绍，从昨日市场的表现看，投资人显然对这次逆回购略感失望，因为市场之前仍旧在预期近期会下调存款准备金率，但央行的这一动作反而是在进一步向市场暗示近期货币政策不会出现大的调整。

　　或预示调控方式转型

　　今年下半年以来，逆回购突然成为央行高频使用的一种工具。

　　大通证券许鹏介绍，从目前央行的一系列举措看，其似乎有意今后更多通过公开市场操作的招标利率来影响市场利率，因为目前无论是上海银行间拆放利率，还是各家银行的存贷款利率，都已经有较为充分的浮动空间，央行如果在公开市场吞吐货币的量足够大，是可以影响到市场利率的。

　　实际上在一些利率市场化的国家，公开市场操作是央行影响市场的最主要工具，而标杆利率的调整幅度并不大。因此，不排除从今往后，央行将以公开市场操作为主，存款准备金率、存款利率的变动频率将大幅降低。

　　关注银行间利率比等降准更靠谱

　　光大证券投资顾问李庆阳认为：既然逆回购的方式已成常态，投资者就应及时调整思路，不能只盯着能否降准、降息之类的预期，而应去关注那些更能直接反应市场资金面的数据。

　　李庆阳认为，国债回购利率和上海银行间拆放利率都直接反应了市场短期流动性的状况，投资者可将这两项指标纳入长期跟踪的范围。从目前的情况看，银行间拆放利率虽然短期保持在相对较高位置震荡，但中长期利率已经走低较长时间，因此总体看，市场中期资金并不匮乏，无论后市是否降准，股市都有望获得新增资金的增援。

　　本报主任记者 于涛

　　■大盘分析

　　尾市跳水 沪指失守5日均线

　　昨日两市全天多数时间震荡整理，尾盘却出现快速跳水走势，沪指跌破5日均线，成交量没能继续放大。

　　最终，沪指收报2110.38点，跌16.18点，深成指收报8691.00点，跌95.73点，两市成交量合计超1300亿，较前一交易日萎缩，两市个股普跌。

　　申银万国白山路营业部投资顾问刘卫东认为：昨日尾盘跳水较为突然，如果指数今日能够快速收回昨日尾盘跌幅尚可，否则沪指整理时间或将加长，甚至有回踩20日均线的可能。目前情况下，建议投资者暂应高抛低吸，保持相对谨慎。

　　东吴证券滂江街营业部投资顾问倪宏东认为：近两个交易日虽然有资金流出，但沪指仍在2104点之上，市场并未就此结束反弹行情，甚至仍可认为市场处在较强势的状态，但如继续向上仍需成交量配合。操作上注意谨慎，不可追高。

　　华融证券沈阳营业部投资顾问吕阳认为：目前市场的焦点是国内财政刺激预期、美国的QE3预期。从主导市场热点的因素来看，市场对稳增长政策的出台仍然充满期待，但财政刺激对市场影响可能减弱。操作上，建议关注战略新兴产业相关的3D打印及国防军工板块。

　　本报主任记者 于涛