■民资进能源难局之石油篇

　　■本报记者 张一鸣

　　一家大型国有能源企业主动向民营企业的婆家——全国工商联伸出橄榄枝，邀请他们参与到公司的一个优质的项目——西气东输三线。过去的一段时间里，这个合作曾受到过作秀的质疑，现在它正在努力地向前推进，试图用事实体现真诚。

　　西气东输三线并不是中国石油的第一个天然气管道项目，在此之前已经有西气东输一线、二线等多个项目投入使用，这些项目每年能够保证中国石油获得12％的投入产出回报率。

　　对于一些特定的能源领域的特定环节，民营资本到底如何进入,目前还是个难题。在当前的市场环境下，股权投资或许是一种可行的方式。但是从长期看，民间资本的发展壮大需要政府营造公平的竞争环境，鼓励民营资本掌握开发能源的技术，为民间资本以独立企业的方式进入创造条件。

　　合作

　　三个月前，中国石油、全国工商联、全国社会保障基金理事会、中国工商银行、宝钢集团的负责人在北京签署了西气东输三线合资合作框架协议，投资额高达上千亿元的能源基础设施项目面向社会融资，首次通过吸引产业基金的方式对所有的民间资本开放。

　　这是一个考虑周全、快速推进的计划，在一系列机缘巧合下，短短的4个月内就达成多方的合作意向。

　　为了避免引起舆论对利益输送的质疑，各方精心地设计了合作的模式。中国石油没有与个别的民营企业家合作，而是与一个对所有民营资本都开放的平台——产业基金建立合作关系。与此同时，为了打消民营资本的顾虑，中国石油又将社保基金作为投资方吸引进来。

　　三个月后，知情人士透露，目前各方在就一些合资公司的章程、股东协议等细节问题进行磋商和研究，虽然遇到了通常合资合作中具有普遍性的一些问题，但还是在向前推进，“的确受到一些政策因素的制约，进展有待观察”。

　　依据合资合作项目的约定，西三线项目将由全国社保基金、城市基础设施产业投资基金、宝钢集团三方与中石油股份公司共同合资成立一个项目公司负责建设和运营。各合资方同等条件、同时进入、同等待遇、收益共享、风险共担。

　　中国石油和化学工业联合会副秘书长孙伟善对本报记者分析说，这种运营模式要求企业在运行过程中的任何决策都要公开、透明，将有利于推进国有企业改革的进程，成功后将是一个国有企业和民营资本共赢的示范案例。

　　然而，最近一个月以来，中国经济时报记者试图联系签署协议的各方进行采访，不约而同地被以正在洽谈中，不方便透露为由婉言谢绝。

　　上述知情人士称，在合作的一些细节问题上，如收益率的确定和剩余资金缺口的融资方式等需要国家层面的协调。“比如国家发改委对合资公司发行企业债的规模，不应当与控股比例相挂钩。像这些细节操作上的事情，实际上是制约民营资本进入的一个障碍，也会导致最终的合作结果有待观察。”

　　双赢

　　无论对于中国石油还是民营资本，合作投资西三线都是一个划算的买卖。

　　早在10年前，中国社科院财经战略研究院副院长史丹就曾提出让民间资本以入股的方式进入到传统能源行业。她认为，民间资本不参与国有能源企业的经营，能够避免民间资本缺乏行业专业背景的劣势，同时又可以使国有能源企业的股权多元化，充分发挥各自的长处。一方面有好的资本运作，另一方面有好的执行。

　　史丹在接受本报记者采访时直言，民间资本独立进入石油领域，在技术水平上与国有企业存在差距，在管理和配套措施上还有一些不足，因此短期内，通过入股的方式进入国有能源企业具备可行性。

　　引进民间资本后，中国石油改变了原有的传统筹融资方式，不再全部用自有资金单打独斗地来担保项目。

　　上述中国石油的人士表示，外部资金的进入将能够改善中国石油的现金流状况。股东多元化后，各方投资者都会关注这个项目，投资者会自动保护其利益，而这个利益是一体的、共同的，会使得中国石油承受的压力被分担。

　　就像硬币的两面，有利就有弊。外部资金进入后，将对企业原有的经营模式形成挑战，企业必须有包容的胸怀来应对各种变化。

　　国务院发展研究中心企业所副所长赵昌文说，在一些特定的行业里落实“新非公36条”，需要国有企业具有尝试新事物的勇气。

　　中国石油负责西气东输三线合资合作项目的人士说，中国石油的管理者需要在合作过程中转变思维观念，以开放的胸怀面对所有的投资者。转变的本质是：必须意识到中国石油所有的高管是在为投资者打工的“打工族”，只不过是比较高级的打工族。

　　“以前中国石油是国家控股的，也就是中国石油给国家打工，现在则是给更多投资者打工。”

　　挑战

　　西气东输三线超过1000亿元的投资额，创下中国能源产业中国有企业和民营资本合作的项目规模中的最大值，合作各方都面临挑战。

　　中国石油负责西气东输三线合资合作项目的人士说，中国石油作为控股公司，应该给西气东输三线的项目公司一个更加灵活的体制和机制，更加高效运行的商务模式，同时让合资公司享受到中国石油的一些优势，比如说金融信用优势，降低合资公司筹集资金的成本，这需要公司的管理者们克服心理障碍，有一颗包容的心。

　　在一些观察人士看来，西三线合资合作意义在于，一是民营企业家转变为资本家，二是国有企业的高管人员，包括彻底转变一下思路，认可自己是打工者是经营者。这与之前提到的国有企业改革方向是相符的，央企改革的方向是产权明晰，经营者所有者分开。

　　对于民营资本以投资者角色进入到项目公司中去，同样需要适应的过程，需要双方尽快建立起信任关系。

　　史丹认为，国有能源企业以股权的方式引入民间资本，应当保证各个投资者的利益，保证投资的公正、公平性。国有企业的董事应发挥监管的职能，政府的监管部门也要履行职责，因为“小股东的利益一旦得不到保证，将会影响其投资积极性。”

　　她强调，从长期看，民间资本的发展壮大，政府要营造一个公平的竞争环境，鼓励民营资本掌握开发能源的技术，为民间资本以独立企业的方式进入创造条件。

　　现在投入中国石油西气东输项目的全国城市基础设施产业基金是开放型的，所有的民营企业都可以进入到这支基金，然后再投入到中国石油的能源项目上。虽然基金单支的项目规模是有约定的，但是它可以做完一个再继续做，理论上它的规模是不受限制的。

　　中国石油已经提出来将在上中下游、国内国外所有的市场都对民间资本开放，在这些项目中，中国石油就是控股当作业者，资金来源尽量多元化。按中国石油的高层决策，今年还会有类似的项目进行融资，比如四川页岩气的开发上也会采取这种方式。

　　观察人士指出，这种合作模式对国家相关部门履职能力、中石油协调组织能力等、民营企业家是否拥有温和、理解的心态的挑战，最终的结果还需要多方共同努力。