2012年中国经济年中观察与展望·工业篇

  课题组：

  国家开发银行研究院、国家信息中心预测部、上海证券报

  总体策划：

  姜 洪 （国家开发银行研究院常务副院长）

  范剑平 （国家信息中心首席经济师）

  程培松 （上海证券报副总编辑）

  课题组长：

  黄剑辉 （国家开发银行研究院副院长）

  王远鸿 （国家信息中心经济预测部处长）

  邹民生 （上海证券报首席编辑）

  课题组成员：

  陈 强、牛 犁、王 阁、盛力行、应习文、李若愚、赵 坤

  祁京梅、闫 敏、张茉楠、刘玉红、徐 策、徐平生、张前荣

  赵硕刚、王江昊

一、当前工业经济运行状况与特点

在全球经济放缓、欧洲债务危机仍未有效解决的背景下，我国工业经济总体增长速度放慢。2012年7月，规模以上企业工业增加值当月同比增长9.2%。下滑趋势开始由重工业向轻工业、中游行业向上游行业和下游行业扩散，对国民经济的拉动作用减弱，并呈现出四个结构性特点。

1、重工业增速下降幅度大于轻工业。

7月份，重工业增加值同比增长8.8%，增速较6月降低0.8个百分点；轻工业同比增长10.3%，增速较上月提高1.1个百分点。7月份当月轻工业同比增速快于重工业1.3个百分点。重工业增速下降幅度明显大于轻工业。

工业增加值当月同比增速（%）

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2、外需型行业增速下降幅度大于内需型行业。

数据显示，新出口订单指数由4月的52.2逐月回落，截至7月份，新出口订单指数为46.6. 总的新订单指数从4月的54.5逐月回落，到7月份为49.结合数据可以看到，外需型行业增速下降幅度大于内需型行业。外部需求萎缩对工业的冲击远比内部不利因素对工业的影响大。

3、上游原材料行业增速下降幅度大于消费品行业。

根据国家统计局的工业大类行业工业增加值增速显示，2012年上半年，上游原材料行业增速下滑幅度明显大于消费品行业的增速下滑幅度。其中，钢铁行业7月份增速下滑幅度达0.5个百分点，远远高于其他消费品类行业；有色金属行业7月份增速比上月下降1.1个百分点。

工业大类行业增加值增速当月同比（%）

4、东部地区增速下降幅度大于西部地区。

受国家产业政策导向和东部企业西迁的影响，中西部地区投资增速快于东部。国家统计局数据显示，截至7月份，东部地区累计投资额达88927亿元，同比增长19.2%，累计增速比1-6月份回落0.1个百分点；西部地区投资累计44240亿元，同比增长24.2%，比1-6月份提高0.3个百分点。东部地区的固定资产投资增速明显低于西部地区的增速，反映出东部沿海地区受到冲击的力度较大。

二、主要工业行业运行状况

1、原材料工业。

从生产情况看，原材料工业增速呈下滑趋势，反应了产能过剩对原材料行业的影响。其中，钢铁行业受到房地产调控政策影响，上半年平均增速约为9%，远远低于去年水平；化学工业受价格下跌因素影响，工业生产增长明显放缓。

2012年以来主要原材料行业工业增加值增长速度

（单位：%）

从利润情况上看，行业利润增速的同比累计值为负，呈现“降”字当头的特点。受市场需求和出口增速减缓的影响，钢铁行业、有色行业、化学行业利润总额同比分别下降56.5%、21.4%和22.5%,行业经济效益都跌至近5年来的新低。

2012年以来主要原材料行业利润总额增速

（单位：%）

2、装备制造业。

从生产情况上看，增速均比上年同期有不同程度的下降，其中以交通运输业增速下降的幅度最大。交通运输业向来是工业经济的“晴雨表”，因此该信息也折射出工业增速下行的严重性和普遍性。

2012年以来主要装备制造业工业增加值增长速度

（单位：%）

从利润情况上看，除了仪表仪器行业增速有回升的态势，其他行业诸如通用设备、专业设备、交通运输、电气机械行业规模以上企业工业利润增速同比均明显下滑，呈现负增长。装备制造业的盈利能力受到挑战。

2012年以来主要装备制造业利润增长速度

（单位：%）

3、消费品工业。

从生产情况上看，主要消费品工业的情况相对好于其他行业，内需拉动作用较为明显。截至7月份，纺织业工业、食品制造业、饮料制造业、医药制造业行业工业增加值增速分别达11.8%、11.7%、12.7%、14.7%。

2012年以来主要消费品工业增加值增长速度

（单位：%）

但由于成本上升过快，主要消费品工业利润基本呈环比下降趋势。其中，食品工业利润增速比上年12月下降了18.8个百分点，饮料和医药工业分别下降了12.8个和6.1个百分点。

2012年以来主要消费品工业利润总额同比增速

（单位：%）

4、电子制造业。

从生产情况上看，电子制造业增长速度放缓，平均水平低于去年。1-6月份出口交货值累计同比达11.2%。但是，从利润情况上看，存在着增产不增收的问题：今年2月份以后，电子制造业利润一直处于急剧下降的状态，3月、4月利润同比下降分别达17%、16%，行业整体盈利水平急剧下滑，企业增收不增利的现象非常普遍，受国际需求萎缩的影响，部分外向型企业处于破产倒闭的边缘。

2012年以来电子制造工业主要经济指标

（单位：亿元,%）

三、当前工业运行中存在的主要问题

1、部分行业产能过剩效应凸显。

目前，产能过剩已成为制约我国工业增长的最主要因素。其中，钢铁21%，汽车12%，水泥28%，电解铝35%，不锈钢60%，农药 60%，光伏95%，玻璃93%。而制造这些物质的原材料，包括NDI37.5%过剩，TDI60%，石蜡65%过剩。如果不能有效解决目前产业严重过剩的问题，如此大范围、大规模的产能过剩，将使我国工业陷入长期的萧条。

2、三角债风险开始蔓延。

受外部需求放缓和资金紧张的影响，“三角债”问题开始凸显出来，并有进一步蔓延扩大的风险，其中机械制造、煤炭、钢铁行业的企业债务问题较为突出。1至6月机械工业应收账款占主营业务收入的比重为29.62%，比去年同期提高了3.86个百分点；应收账款周转率为3.38次，比去年同期减少0.23次；7月末90家大型煤炭企业应收账款净值1948亿元，同比增长48.7%，净增638亿元；截至2012年6月末，钢铁行业整体应收账款达1160.31亿元，同比增加194.34亿元，增长20.12%。与20世纪90年代初的三角债危机不同，此次各种类型企业均有涉及，且中小企业和民营企业更为严重，地方投融资平台和大型基建项目成为三角债的源头之一。

3、制造业出现转移和回巢迹象。

从统计数据来看，近年来美国制造业对华投资放缓明显，我国成为美国制造业“回巢”的重点区域。2011年，美国制造业对外直接投资增长10.4%，相比2010年放缓0.8%。从区域分布来看，对亚太、欧洲投资增速放缓，对北美投资增速大幅加快。其中，对我国制造业投资增速放缓12.7个百分点，位居各主要投资东道国之首。这说明，受劳动力成本上升、人民币升值、原材料价格飙升的影响，加上全球经济增长放缓等因素，中国制造业目前已经进入低谷和调整期。

2010-2011年美国制造业对外直接投资增速变化情况

数据来源：作者根据美国商务部数据计算

4、工业生产成本压力增大。

一是税赋、融资成本居高不下。目前中国企业的借贷成本已经超过10%，超过了大多数行业的资产利润率水平，企业赢利空间因贷款成本上升而被压缩，很多行业仅能维持保本微利经营。二是物流成本过高。据测算，中国的物流成本不但高于以制造业为主的印度、巴西、越南、菲律宾等发展中国家，而且也高于美国等大部分发达国家。三是中国的劳动力优势正在丧失。近年来我国工人平均薪水增长率为20%，而效率增长率接近于0，相对成本越来越贵。

四、下半年工业发展趋势展望

1、工业运行有可能止跌回升。

（1）积极财政政策将给企业注入更多活力。目前的形势表明，如果在当前情况下，不下决心加大减税的力度为企业减负，而仅仅寄希望于货币的放松刺激短期的增长，恐怕很难改变中国经济长期下滑的趋势。在前不久召开的经济座谈会上，温家宝总理明确表示要特别注意完善结构性减税，扩大营业税改增值税试点范围，减少流通环节税收和费用，减轻小微企业税负。因此，下半年财政政策仍然延续“积极”的基调，并在税收政策上进行适当调整，以提振微观经济的活力。

（2）中小企业的发展环境将有所改善。首先，随着央行连续降息，加上对小微企业信贷支持，中小企业资金紧张状况将有所缓解，财务成本将明显负担。其次，财政结构性减税的推进以及国家出口退税政策的完善，将提高中小企业的盈利能力，刺激企业扩大投资和生产。再次，新36条的逐步落实和完善，将激发激活民企的投资热情，并为此前的铁路、能源、电信、金融等国有垄断型行业注入市场化基因，形成新的消费动力，从而全面刺激消费、拉动内需。

（3）居民收入保持较快增长。2012年上半年，城镇居民人均可支配收入达12509元，扣除价格因素实际增长9.7%，增速比上年同期加快2.1个百分点，增长速度高于GDP的增速，财富分配的天平开始向居民倾斜。在经过一段时期的积累下，居民财富的增长必然会转化为相应的购买能力和消费能力，与城乡居民消费相关的工业行业将有望保持稳定增长。

（4）国家对战略性新兴产业的扶持力度加大。截至2011年底，共有24个省市设立了战略性新兴产业专项资金。国家新批复了41只创投基金的设立方案，共吸引社会资本70多亿元。2012年7月9日，国务院印发了“十二五”国家战略性新兴产业发展规划的通知。在节能环保产业、信息技术产业、生物产业、高端装备制造产业、新能源产业、新材料产业、新能源汽车产业方面制定了明确的发展目标，并由中央财政设立专项资金，促进战略新兴产业的发展。这意味着战略性新兴产业将进入快速发展的轨道，并为整个工业增长提供新的增长动力。

（5）企业主动去库存接近尾声。6月末产成品库存增速回落至12.9%，绝对量环比仅上升13亿元。7月产成品库存指数为48%，也达到今年以来的最低水平。同时，原材料库存有所上升，这使得原材料库存与产成品库存的差值开始回升，一定程度上意味着7月工业增加值环比增速触底回升。

（6）地方政府刺激计划不断推出。据不完全统计，7月以来，13省地方政府 以“调结构、促民生”为名的各种版本大规模经济刺激计划，加总起来已达到12.8万亿。虽然这些刺激计划可能会因地方财政紧张、资金来源不足而大打折扣，但最终会有很大一部分项目得到落实，从而对改善工业运行的宏观环境产生积极作用。

2、工业经济运行仍存在一些不确定性因素。

虽然我国工业存在回升的动力，但这种回升也会内外各种因素的干扰。也就是说，去年以来我国经历的工业调整，并不是一个小周期层面的调整，而是中期较长的产能水平下滑过程，整个工业下滑的时间、幅度可能超过之前的预期。

从国际形势看，欧债危机呈现进一步扩散和恶化的趋势，欧元区大部分国家同时深陷债务与景气“双重危机”境地。美国失业率出现反弹，消费者信心下降，经济复苏动力不足。新兴经济体面临结构调整压力，经济减速超过预期。因此，世界经济面临的不确定性增加，我国经济发展的外围环境依然严峻。由于欧债危机走势仍呈不确定性，中美贸易摩擦不断发生，中国对欧美地区的贸易依赖度仍较大，因此，下半年工业品出口形势仍不容乐观。同时，在全球市场疲软的情况下，各种形式的贸易保护主义措施也将随之增多，国际贸易和汇率摩擦可能会进一步加剧，也进一步压缩了我国优势产品出口的空间。

从国内形势看，过去十多年国家依靠房地产维持增长的发展模式已经基本走到尽头，房地产作为一个产业已迈过顶峰。但是，在房地产投资逐步放慢的情况下，目前还没有出现能拉动整个国家增长的新引擎。因此，我们认为，在经济增长新引擎诞生前，经济将迎来漫长的转型痛苦期，大部分行业包括一些垄断行业的日子都会很紧、很难过。这说明，本轮工业增速的持续回调，已经超越了通常意义上的商业周期，是多重周期因素叠加和中长期增长潜力下降共同作用的结果。因此，目前我国正处在新技术和新产业寻求突破的时期，在新的技术获得最终突破前，工业经济将由过去的高速增长转换为中挡甚至低速增长阶段。

从工业企业看，企业转型升级可谓困难重重。目前我国工业增速减慢，一方面受到出口减少、国内需求不旺的影响，另一方面在于企业发展缺乏技术创新、缺乏新的增长引擎。发展科技含量高、附加价值大的战略性新兴产业，具有投资大、周期长、见效慢和风险大的特点，而目前大多数工业企业都面临“去库存化”和“去产能化”的双重压力。在企业经营困难普遍、实现利润大幅降低的情况下，产业转型升级缺乏资金和技术支持，工业结构优化和调整依然处于阵痛期。

3、2012年下半年工业发展趋势。

综合考虑国内外经济环境和工业运行的自身趋势，我们认为下半年工业经济发展尚不具备大幅度增长的基础，但随着“稳增长”政策的陆续出台以及地方投资力度的加大，工业增速将在下半年呈现见底回升趋势，预计全年增速达10%。

（1）原材料工业增速将有所回升。2012年下半年原材料工业的增速将有所回升，行业结构调整步伐将加快。首先，钢铁行业产能过剩的局面短期内难以扭转。其次，有色行业将延续分化势头。总体的基本面将进一步放缓，下行压力明显。第三，世界石油价格走低，将在一定程度上环节我国石化行业的成本压力，同时化肥、农药等农化产品的需求量将随着国家对农业的不断增加而增强。汽车等行业的稳步增长也将拉动其他化工产品的需求。

（2）装备制造业增长止跌企稳。2012年下半年，装备制造业面临着较为良好的发展机遇，预计全年增速将在12%左右。特别是在现代航空装备、卫星及其应用产业、先进轨道交通装备业，海洋工程装备，智能制造装备几个大项目上，将成为拉动整个装备制造业增长的核心动力。具体原因如下：随着国务院启动一批事关全局的大项目特别是新兴战略产业规划中对于高端制造业的发展，以及扩大内需政策跟进，装备制造业有望回暖，止跌回升，全年仍可实现较快增长。

（3）消费品工业增速小幅回升。2012年下半年消费品工业将出现增速有所回升局面，但是难以达到2011年的水平。从具体行业看，国家财政补贴节能家电政策将促进轻工业维持一定增速；纺织产品随着棉花价格的稳定不会出现大幅下滑的局面；医药行业得力于国家医改的推进和药品定价机制的完善将稳步增长。但是，由于出口形势依旧严峻，依靠外需推动消费品工业增长能力有限，使得消费品工业增速回升有限。

（4）电子制造业增长继续放慢。2012年上半，电子制造业在生产、出口、投资三个方面的增速均有明显回落，未显现出到达谷底的迹象。整个行业目前正处在结构调整期，预计在下半年增速将继续放缓。受电信固定资产投资增速下滑的影响，2011年热门电信投资行业如光电器件和光伏电池的急速降温，加之对德国、意大利等欧洲国家的出口全线为负，2012年下半年，整个行业增速不会大幅度触底反弹。

五、采取有效措施促进工业经济发展

1、大力扶持中小企业，促进民营经济发展。

中小企业是工业经济发展的关键所在。拓宽中小企业投资渠道，对于促进工业经济发展具有重要作用。“新36”对民间资本进入垄断性行业提供了政策保障。现阶段的重点是落实各项政策，及时跟踪实施情况和效果，使“玻璃门”成为绿色通道甚至特殊通道，从而真正达到该项政策鼓励民间投资的本意。在工业经济下滑趋势明显的情况下，鼓励民间资本投资无疑会为工业经济平稳发展、企稳回升注入活力。

2、合理减税，切实减轻企业负担。

减轻中小企业的负担题中之意就是要减轻企业负担。只有减轻企业税负，才能真正扩大内需落到实处。企业税负过重，直接影响企业的投资再生产。在政策具体操作层面，同等条件下优先受理中小企业缓缴社会保险费、享受社会保险补贴、岗位补贴和在职培训补贴的申请。此外，应该积极探索营业税转增值税经验，避免重复征税。在生产、流通两个环节上切实减轻企业负担。除了减税外，对涉企的相关行政事业性收费应该给予减免，清理整顿和规范涉企行政事业性收费，同时简化审批程序，加大落实力度。

3、扩大政府投资和采购。

强化财政支出管理，扩大政府采购。政府投资和采购有利于拉动内需、刺激消费。可以通过采购行为促进中小企业发展、降低中小企业库存、合理增加社会就业量、引导自主创新和产业升级，形成一套良性循环的机制。在采购过程中，要优先考虑中小企业，通过价格优惠方式对中小企业给予照顾。使政府的采购管理为企业服务、为经济发展服务。

4、加快产业结构调整。

实现工业可持续发展的根本性举措就是加快产业结构调整，加快产业结构调整，关键是由外需拉动向内需拉动转变，淘汰落后产能，积极发展新兴战略产业，促进工业企业转型升级，形成以创新和科技进步为动力的工业企业增长新模式。同时，把加工贸易、区域经济协调发展统筹考虑，推动加工贸易向中西部地区转移。

在要素投入结构方面，努力形成产业集群，并充分发挥集群产业的带动作用。在具体发展方向上，积极利用新兴产业规划的利好政策，鼓励发展高端装备制造业；原材料行业加快发展先进工艺、技术、产品；下游消费品工业在产品创新、质量管理上下工夫。

5、完善中西部地区基础设施，打造新的产业集聚区。

加快中西部地区城镇化进程，尽快启动和推进一批对区域经济发展带动作用大、社会效益好的交通、能源重点工程，争取在“十二五”时期实现中西部地区基础设施的全面改善，消除基础设施对经济社会发展的制约；支持制造业向中西部地区的战略转移，选择重点中心城市，推进产业集聚区建设，打通上下游产业链，提升中西部地区的产业配套能力。