| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2012年07月27日 09:09 |
作者： |
孙华 |
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策者，出谋划策也。面对变幻莫测的资本市场，投资者尤其是小投资者非常需要权威专家的资本策。
7月13日国家统计局公布中国二季度经济数据，GDP增幅放缓至7.6%，这是成为2009年第一季度以来的最低水平。作为宏观经济先行指标，中国6月官方和汇丰制造业采购经理人指数(PMI)双双创出七个月来新低。而作为经济晴雨表的股市反应敏感，自5月8日以来一路下行，上证综指也跌破了所谓“钻石底”2132点。
纵观今年以来各月的经济数据，不论是先行指标如PMI、用电量，还是同步指标如工业增加值，宏观经济减速迹象都很明显。
然而，从历史和哲学角度来看，危与机往往如影随形，转机往往是极度悲观后曙光初现。
面对今年以来严峻的经济局面，国家决策层不论从思想认识上，还是决策的把握上都积极主动采取应对措施，今年以来的2次降息，三次降准，加大投资力度、扩大消费、保出口、增信贷、扩大营业税改征增值税试点范围等等，刺激政策累积效应渐行渐近，我国经济下半年走稳回升的态势值得期待。
汇丰银行24日发布的最新数据显示，7月份汇丰制造业采购经理人指数（PMI）初值为49.5，创下5个月以来最高，制造业产出指数初值为51.2，较6月份49.3的水平上升，创9个月最高。
汇丰PMI初值作为反映制造业活动最早的指标，7月的反弹显示前期政策效果开始显现，产出指数九个月来首次回到50以上。采购量回升以及采购价格下滑幅度减小，显示尽管企业去存货过程尚未结束但大规模去库存的活动已经过去。
分项来看，7月制造业产出转向扩张，新订单萎缩减速，新出口订单萎缩减速；就业萎缩加速；积压工作转向扩张；出厂价格和投入价格下降减速；采购库存萎缩减速，成品库存转向萎缩；采购数量转向扩张。以上数据表明，前期的宽松措施开始产生效果。快速下降的通胀使我国采取积极财政与货币政策有了更大的空间，当这些措施完全起效后，未来几个月会增长会具有实际意义的改善。如果该数据真的成为拐点，股票市场离底部区域也不会太远。
另外，国际货币基金组织（IMF）7月25日在一份关于中国经济的年度报告中表示，随着政府刺激增长的政策发挥效力，中国经济将在2012年下半年反弹，达到8%的年增长幅度。同时，报告预测中国的经济增长率2013年将达8.5%。
同时，每年一度的国务院中期经济会议和“十八大”值得投资者期待。从往年中期会议看，往往会针对上半年经济形势，推出有针对性的刺激措施。而“十八大”更是给予人民在经济体制上进行改革的期盼。
技术分析看，各种K线指标，除了月线，其他均处于超卖阶段。估值看也是历史新低，只要有外力推动，市场随时都有反弹可能。
投资策略方面，结构化投资将是下半年的主线，如新材料、环保、保险等行业值得重点关注。
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