| 来源： |
新金融观察 |
发布时间： |
2012年06月19日 13:41 |
作者： |
张晨曲 |
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新金融记者 张晨曲
在降息后的整整一周里，某上市城商行金融市场部人士连续加班。因为这一周对于他们来说，注定是忙碌的一周，忙于调研，忙于核算，忙于同业间的交流与探讨。
这样的忙碌恐怕是整个银行业的。因为这是三年多来的首次降息;这是继去年7月加息后央行首次运用价格工具调节货币政策;这被认为是利率市场化推进的重要信号……
与降息结伴而来的，央行把定价权更多的交给了金融机构——存款利率被给予了1.1倍的上浮空间，贷款利率的浮动下限则调整为基准利率的0.8倍。
这样的调整被看作是非对称性的，银行有喜有忧。喜，在于银行将有更大的自由空间来调整存贷款;忧，在于或许将减少银行的利息收入。
价格战一触即发
在执行新利率的第一天，工、农、中、建、交等五大银行率先作出反应，并且步调一致，均将活期存款利率较基准利率上浮10%至0.44%，低于降息前的0.5%;半年期定存利率较基准利率上浮8%至3.3%，与降息前相同;一年期定存利率较基准利率3.25%上浮7.7%至3.5%，与降息前相同。
股份制银行则相继采取了跟随策略，包括浦发、光大、招商等在内的数家银行的利率与五大行保持一致。
当然，也有不少银行对利率上浮稍显进取。比如华夏、深发展、宁波和浙商银行等将一年期的定存利率上浮10%至3.575%，达到了央行允许浮动范围的上限，而天津银行、南京银行 、青岛银行则将各档期的存款利率均“一浮到顶”，高于五大行公布的水平。
对此，中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，“这样的差异形成很正常，本次利率下调伴随的是基准利率浮动空间的扩大，给予了银行更多的浮动自主权，具体到各家银行来看，会根据自己的情况来确定调整的幅度，有些银行可能情况相类似，比如大型银行对于存款的竞争不完全依赖于价格，而中小银行可能出于吸引存款的目的，调整的力度就会偏大，按浮动区间的上限来定价。”
而事实上，在宣布降息后的十余天里，不同于五大行的一锤定音，不少银行的存款利率经过了反复调整。
在降息后的首日，虽然五大行迅速将存款利率进行回调，维持到降息前的水平，但多数股份制银行执行的却是降息后的基准利率，即3.25%(一年期定存)。在看到五大行的反应之后，股份制银行开始陆续跟进。而在部分中小银行做出“一浮到顶”的动作之后，多家股份制银行将利率再度上调。以中信银行为例，从6月8日至6月14日，该行的一年期定存利率先后经历了三次调整，分别为8日的3.25%、9日的3.5%和14日的3.575%。
“政策出来之后，各家银行都有一个缓冲和调整的过程，作出‘一步到位’的决定很难。从目前的情况来看，各行的存款利率已经显现出差异化，这与每家银行的市场份额、占有率以及存贷比等很多指标都有关系。比如某家银行的存贷比已经非常紧张了，就必须要考虑存款流失问题，将利率提至规定的上限。”某股份制银行资产负债部人士表示。
在他看来，由于降息的政策落地不久，很多行业数据还没有相关的统计，所以目前同类型银行之间大多采取的还是横向比对，再酌调整的策略。
此外，哈尔滨银行市场部人士也表示，同业之间肯定会互相影响，但没有必要盲目跟风，毕竟各家银行的资金结构是不一样的，有些银行储蓄存款多，有些银行对公存款多，有些则具有同业存款的优势，所以定价还是要根据各行具体的资金结构来衡量。
而从最基础的角度来看，大型银行有强劲的网点优势、客户优势等因素作保障，面对激烈的存款竞争，大可不必急于提价，而一些存贷比承压的中小银行对于提价的冲动也很容易理解。只是在这期间有一个很重要的问题，利率的提高势必会增加银行的成本，这部分资金成本谁来承担?
资金成本转至何方
“在总行确定一个利率水平之后，各分行应该都在研究一个可以调配的空间，也就是要适应不同地区的业务特点。为了保证竞争力提高存款利率，虽然势在必行，但也要结合各分行的‘实力’，毕竟这对利息收入将产生影响，资金成本也会提高。”某上市城商行金融市场部人士表示。
由于本次降息的同时还提高了贷款利率下浮幅度，这在一定程度上也会减少银行的利息收入。农业银行研究报告指出，由于将贷款利率浮动区间的下限从基准利率的0.9倍扩大为0.8倍，对于议价能力强的客户如集团客户，还可以获得更多的利率折扣，其财务费用的降低会更显著。
“由于国有企业、大企业等优质客户是稀缺资源，银行的贷款议价能力是比较弱的，贷款利率会有一定的下浮空间。为了弥补资金成本也好，为了保持利润也罢，难免会克扣中小企业。”前述上市城商行人士表示。在他看来，短期之内，为了保持利润，银行或许会将部分资金成本转嫁给中小企业。
根据国联证券的统计，目前70%以上企业的贷款利率在基准利率以上，仅有4.62%的企业享受基准利率以下的贷款。而在这70%中，中小企业绝不占少数。
据了解，目前中小企业的贷款利率总体介于基准利率1.1~1.4倍之间，虽然较去年上浮的水平有所下降，但对于中小企业而言，毕竟也渴望和大企业一样获得相对低成本的贷款。
对此，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松也曾公开表示，不同市场主体如果面对不同的资金价格，则意味着不公平的市场环境。部分主体可以在管制的利率条件下获得低成本资金，比如一些大型国企和地方融资平台;另一些主体则无法获得低成本资金，比如中小企业，不得不承受较高资金价格。
“对于信用资质较弱的中小企业，在经济下滑周期中银行要求较高的息差进行保护，而银行的资金成本并没有明显下降，因此银行也不会主动降低这些企业的上浮比例。”某农商银行风险管理部人士表示。
好在，从目前银行业的存款结构来看，需要承担的资金成本还比较乐观。根据农业银行的统计显示，在大多银行的存款中，活期存款、一年期以下的短期存款占绝大多数，一般银行的活期存款占比都在50%左右，一些银行甚至更高。因此对银行而言，活期存款、短期存款的流失风险较大，所以银行更有积极性对该类存款利率进行上浮。而且中长期定期存款面临再选择风险，无论是储户还是银行均不会轻易对其进行调整。
而从各家银行已经公布的存款利率来看，呈现出的规律是活期存款利率小幅下调而定期存款利率小幅上升或持平，所以业内人士普遍预计，银行的存款平均资金成本不会发生太大的变动。其中，对于大型银行和中小型银行的影响程度也不尽相同。“股份制银行和城商行的客户结构决定了其贷款利率上浮空间更大，有助对冲存款成本上升;而国有银行对大型国企等强势客户议价能力不具优势，贷款利率下限扩大可能使其贷款收益率下降。民生银行、宁波银行等小微企业业务突出的银行更可能受益于利率市场化。”方正证券分析师谭辉表示。
此外，通过采访，记者注意到，针对此次降息，目前不少银行已经陆续展开了对资金成本以及利润影响的测算，而监管层也在发给金融机构的文件中提到，25个基点的降息将至少为贷款方减少1450亿元的利息支出。只是这部分减少的资金最终将由谁来消化，目前还不得而知。
当然，在非对称降息的政策之下，对于银行业来说，亟待考虑的远远不止存贷款利率的定价问题，至关重要的还有提高资产定价能力以及转变业务发展理念。农业银行研究报告指出，银行应该结合利率市场化的大背景，及时调整客户营销策略，从综合效益和长期效益两个角度来衡量客户的贡献度，全面提高资产定价能力。
同时，尽管目前银行依旧保有一定水平的存贷利差，但未来如果利率市场化的进程继续深入，银行凭借吃利差的盈利空间将越来越小，做大规模的传统粗放式发展恐怕将面临挑战。
倒逼业务转型
“对于此次降息，不管监管层是不是出于利率市场化的意图，单从实际效果来看，‘又降又活’的确是起到了这样的作用，毕竟赋予了银行更大的定价自主权。这实际上不就是在进行利率市场化么?”兴业银行首席经济学家鲁政委表示。
从各家银行公布的存款利率水平不难看出，目前呈现出的利率水平在一定程度上也体现着市场化的趋势。“由于大型银行具有网点、结算、服务等方面的优势，客户在转移存款方面顾虑较多，即便采取较低的存款利率也能保持较大的存款份额。”农业银行研究报告指出。
这样一来，相对于中小型银行，目前五大行以及部分股份制银行的存款策略较为保守，这与已经实现利率市场化的地区是较为相似的。比如目前香港大型银行存款利率往往较小银行低25个基点左右。
也就是说，存贷款基准利率浮动区间的扩大对银行的定价能力将是一个真正的考验。“当利率管制逐渐放开，各家银行的‘风格’会逐渐显现，那些专注零售的银行会在小金额存款上更多让利，而那些强于对公业务、拥有庞大网点的银行则可能拥有更大的息差自主权。”前述农商行人士表示。
而在不对称降息的背景之下，一些新的问题逐渐浮出水面，毕竟市场化的进程已经可以感受得到。前述文件中这样写道：“在激烈的同业竞争中，如何在实现利差收益与保持存款的稳定增长之间寻找到一个合适的平衡点，如何在利率市场化进程加快的情况下动态地调整和管理好资产负债总量、结构、价格(包括外部定价和内转价格)、风险，将成为摆在各行面前的新课题。”
对此，前述股份制银行人士表示，“在同业竞争中，各家银行的业务发展方向需要视自身情况而定，比如受到冲击比较大的(包括息差、利润等方面)，就要考虑在业务结构上作一些调整，当然也要观察整个宏观市场以及实体经济对于降息的反应。目前我们也是在边做业务边观察，通过测算与总结来作出自己的决策，而不是草率地去反应。”
而从整体来看，业内人士认为利率市场化对银行业造成的冲击将主要来自于两个方面，一是竞争加剧促使存贷利差收窄，影响到银行的盈利能力;二是资金成本提高，促使部分银行更偏好高风险高收益的资产，进而影响到资产质量。
根据前述风险管理人士介绍，目前为了应对利率市场化，不少银行已经开始着手进行业务的调整和完善工作，其中包括主动调整自身信贷结构、优化金融产品定价机制保证银行负债业务的营利性，以及加强中间业务的发展，摆脱利差利润的限制，多元化扩大银行营业收入，弥补利差损失，降低利差利润的限制降低利率风险。
此外，在巴曙松看来，利率市场化是让银行接受一次“洗礼”，会迫使银行进行更多的管理创新，通过提升自身经营管理能力的方式维持竞争力，而不是一味地扩大放贷规模来赚钱。利率市场化最终将为银行体系建立一个优胜劣汰的市场机制，好的银行会留下来，经营不善的会被淘汰，整个行业的主体结构向更健康的方向变化。
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