| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2012年06月08日 08:22 |
作者： |
夏青 |
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二季度以来我国经济下行压力明显加大，稳增长在政策目标中的重要性一再提高。新增信贷规模也成为最受关注的宏观经济运行数据。对于5月新增信贷数据，近期业内不少预测认为或将达到8000亿元。不过，中信建投宏观分析师胡艳妮在接受本报记者采访时表示，5月的规模低于4月的6818亿元；民生证券的研究报告则认为，5月的新增信贷将达到7500亿元。
业内研究员表示，不能通过大幅放松信贷来支持投资增长，现在当务之急应该是理顺资金价格，非对称调整利率是必须的，存款利率上调，贷款利率下调。
值得注意的是，业内研究员对记者表示，以前，银行是执行早贷早受益，都在月初放贷。现在相反，受限于存贷比，目前银行的放贷都集中在月末。因为当前不少存款都流进理财产品，银行到月末要看有多少理财产品到期，存款增加多少，然后再贷款。而相当多的理财产品恰好月末到期的，贷款也正是最后几天冲出来的。
此前，消息称，截至5月20日，工农中建四大行新增信贷投放仅为340亿元。而截至5月31日，四大国有银行新增信贷已经达到2530亿元。这意味着在5月最后10天，四大行投放信贷将近2200亿元。
胡艳妮认为，根据四大行的占比，5月全月新增贷款最多可能与4月相当，6800亿元左右。
民生证券研究员表示，即使在3月大规模冲时点之后，4月份能够有近7000亿的新增贷款规模，说明银行放贷能力充分、客户需求充足。全年新增信贷8万亿，按照央行要求的投放节奏，二季度将新增近2.3万亿。考虑到五月份诸多项目逐渐审批，该部分贷款将在六七月份逐渐释放。银行六月月份涉及到冲时点考核，部分贷款和存款会滞后体现。因此，5月份的信贷规模将总体与4月份持平，且由于冲时点的“拖尾效应”逐渐减弱，预计5月份贷款总量略高于4月份，将达7500亿元。
5月以来，央行、财政部、发改委和铁道部等相关部委均开始加大投资力度，加大货币政策和财政政策的配合力度，这些先行指标已经“由积聚到爆发”。5月起，新增贷款的规模仍将按节奏进行，但其结构将逐渐发生转变。
业内研究员表示，存准下降体现出货币政策预微调的方向是逐渐转向宽松，但当前货币和信贷的主要问题在于结构，而非总量。货币政策应当配合实体经济长期投资的逐渐启动，而不是推动实体经济长期投资的启动。
从年初开始，银行新增信贷里的中长期贷款的增速开始慢于短期贷款，同时票据融资开始大规模扩张。4月份非金融企业及其他部门贷款增加5351亿元，其中，短期贷款增加1509亿元，中长期贷款增加1265亿元，票据融资增加2407亿元。
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