| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2012年05月15日 08:05 |
作者： |
邓莉苹;田文会;李静瑕 |
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邓莉苹 每经记者 田文会 李静瑕发自深圳、北京
编者按
上周六（5月12日）晚间靴子悄然落地。央行宣布，从5月18日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此举将有望释放约4200亿元流动性，对于稳定经济增长无疑是一剂强心针。对于降准时点和原因影响，不同机构有不同的解读。但是在11日不容乐观的进出口、工业增加值等经济数据公布后，央行次日就做出降准决定，显然是对当前经济明显下行的及时反应。即便如此，业内人士还是认为，降准仍然无法有效拉动信贷需求的全面提升，未来正回购、逆回购等短期工具将日趋常态化。
邓莉苹 每经记者 田文会发自深圳、北京
央行在上周六（5月12日）放下了“降准”这支靴子！
这是央行本年度第二次下调存准率，上一次下调是三个月前的2月24日，这也是2011年11月央行打开存准下行通道后的第三次降准。按照4月末人民币存款余额84.23万亿元估算，此次下调存准率将向市场释放流动性约4200亿元。
相比前两次降准，市场普遍认为，面对疲软的经济数据，此次降准主要是为了防止经济下滑，是一个刺激实体经济、稳增长的信号。
降准维稳
“其实，就目前来看，市场的流动性并不是很紧张，而且4月份贸易顺差达到了180亿元左右，预计新增外汇占款的数据并不会太差。”华南某券商分析师对《每日经济新闻》记者表示，从根本上来说，此次存款准备金的调整并不只是针对流动性方面的考虑，而是为了应对整个经济的下滑。
“主要是为了防止经济下滑，因为经济存在下行的风险。”对外经贸大学金融学院院长丁志杰认为，而且根据4月份公布的数据来看，物价回落的趋势基本明朗。
对于5月11日公布的4月份宏观数据，分析师们更多地使用了“放缓”和“疲软”来形容。数据显示，一季度GDP仅为8.1%，连续5个季度回落。经济增长的“三驾马车”显现颓势，前4月固定资产投资同比增长20.2%，增速较1~3月份回落0.7个百分点；社会消费品零售总额同比名义增长14.1%，比3月下行1.1个百分点；出口同比增长4.9%，进出口同比增长仅0.3%。而PPI同比下降0.7%。
而4月份的信贷数据同样并不乐观，数据显示，4月份新增人民币贷款6818亿元，相比3月份人民币的1.01万亿元大幅减少。同时，4月份的存款流失也比较严重，4月人民币存款减少4656亿元，而3月人民币存款增加2.95万亿元，4月人民币存款增长额环比减少了约3.42万亿元。
渣打银行全球经济师李炜表示，存准率下调直接和前一日公布的很疲弱的经济数据相关，“如果不进行调整的话，按照我们此前的测算，二季度的GDP可能在7.8%的水平，比第一季度进一步回落。”
李炜认为，此次存准率下调是央行想加大刺激实体经济增长的力度。央行之前曾经表态，调整短期流动性的话，可能更多的是采用逆回购的方式释放流动性，此次下调明显的是一个刺激实体经济增长的信号。
方正证券首席分析师汤云飞也认为，“本次降准‘稳增长’的意味更强，尤其是在4月经济数据刚出炉后的时点公布降准，信号意味更强烈。”
但是汤云飞同时也表示，对于这个目标，只靠降准还很难看到成效，可能还需要加紧出台一些支持性的财政政策。
仍存降准空间
丁志杰认为，此次降准更多的是一个“微调”，不能说由此走向相对宽松，央行将继续实施稳健的货币政策。他认为，根据经济增长以及外汇占款的情况，今年仍然存在进一步下调存准率的空间。
前述华南地区券商分析师同样认为，今年仍然存在降准的可能性，因为目前经济下行的过程还没有结束。李炜也表示，预计今年年内可能还会有三次下调存准率的可能。汤云飞表示，今年应该还会有两次降准，甚至到三季度末，不排除有降息的可能性。中国农业银行首席经济学家向松祚此前也在微博上表示，此次下调是 “属于预期内的货币政策行动。二季度基准利率也有下调可能性。”
但是，对于降息的判断也不尽相同，丁志杰认为，如果通货膨胀进一步回落，可能会有降息，但是目前很难看到这种情况。前述华南券商分析师也认为，目前负利率刚刚结束，而且预计CPI下行的过程会比较缓慢，持续的时间也不会太长，到10月份末，可能还存在上行的可能，所以给市场降息的时间和空间并不是很大。
值得注意的是，央行此次在第一季度货币政策报告中，回避了利率工具的提法。央行表示“继续优化流动性管理，综合考虑外汇流入、市场资金需求变动、短期特殊因素等情况，运用逆回购、正回购、央行票据、存款准备金率等各种流动性管理工具组合，灵活调节银行体系流动性，引导市场利率平稳运行。”
前述券商分析师认为，未来公开市场正回购、逆回购等可能会运用得更频繁，接下来几个月公开市场到期的资金可能少一些，需要这些方式来维持市场资金情况。
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