近几个月，由于新增外汇占款明显减少，银行存款增长乏力，贷款增长也低于预期，外界对放松贷存比监管要求的呼声很高，但全国政协委员、银监会主席助理阎庆民日前表示，作为流动性管理的重要而有效的工具，贷存比指标不能废止。分析人士指出，贷存比虽是当前限制信贷增长的主要原因之一，但近期贷存比监管放松的可能性很小。长期而言，扩大企业债券规模、进行信贷资产转移等方式，能帮助货币扩张实现突破。

　　防风险是初衷1995年起施行的《商业银行法》第39条明确规定：商业银行贷款余额与存款余额之比不得超过75%。

　　“为了控制商业银行的经营风险，是监管层引入贷存比控制的主要原因。1990年代初，宽松的货币政策使信贷增长过快，导致银行风险大幅上升，监管层需要新的监管手段控制信贷增速。”国泰君安分析师汪进等人表示，“由于我国银行资产扩张的方式以信贷为主，新增贷存比与信贷增速的走势几乎完全一样，控制了贷存比就控制了信贷增速，因此，贷存比考核的确可以对银行的经营风险进行监控。”

　　20多年来，我国银行业整体的贷存比呈下降趋势。1980年代，贷存比超过100%。1990年代后期，贷存比降至80%左右。截至去年三季度末，商业银行贷存比为65.3%，但在16家上市银行中，有9家贷存比超过70%，其中4家超过75%。

　　国海证券分析师宁宇表示：“由于存款的主要来源———新增外汇占款在去年底连续负增长，今年1月虽已转正，但依然低于历史正常水平，再考虑到年后财政存款回流，因此，我们推测年后银行体系的贷存比依然高企。”东方证券分析师金麟称，外汇占款少增是中期趋势，这意味着中国银行业将告别低贷存比时期。

　　“贷存比监管不能适应金融体系脱媒发展的进程。改进贷存比定义及增加流动性监管指标的科学性，对于理顺货币政策传导机制迫在眉睫。我们的测算表明，如果将同业存款净额纳入存款余额，股份制银行的贷存比（贷款余额/存款余额，与监管口径贷存比略有不同）将从75.2%降至64.6%。”

　　中金公司分析员毛军华、罗景表示。

　　短期内难放松国信证券分析师邱志承、黄飙认为，贷存比监管放松的可能性不大，原因有三个：当前月均7000—8000亿元的贷款增量并未显著低于央行全年8万亿元的政策框架；75%的贷存比要求是《商业银行法》中的明文规定；小微企业金融债已使贷存比考核有所松动。

　　毛军华、罗景也认为，短期内75%红线松动的可能性很小，因为计算口径微调需要时间，且贷存比监管的放松还需要监管部门之间的协调。

　　汪进等人还指出，从国际间对比角度看，中国银行业的贷存比依然偏低，如德国商业银行贷存比为124.7%，美国银行业贷存比接近100%。“贷存比并不是反映银行风险水平的绝对指标。”汪进等人表示。

　　两条解围之路“从长期看，随着中国金融业发展，存款下降趋势仍将持续，对贷存比形成拖累。对未来贷存比的变化，需从贷款占比，也就是资金运用方加以考虑。”汪进等人表示，“放松贷存比监管、扩大银行的证券资产买入规模、外汇占款大幅流入这三个条件中至少要有一项成立，否则货币供应量将无法增长。未来，外汇占款流入或将放缓，甚至出现流出。考虑到银行主要购买债券产品，在不放松贷存比监管的情况下，扩大债券市场规模是必然的选择。”

　　华创证券分析师高利也表示，银行持有企业债券，同样可以是货币扩张、存款扩张的重要渠道，“商业银行在银行间市场购买企业债，其释放出的资金进入企业账户，变成企业存款，回流银行，形成新的信贷投放，其本质与直接向企业放贷是一样的，且不受贷存比的约束。”

　　高利也认为，在贷存比约束条件下，信贷资产转移是货币扩张突破的一条路径，其方式有两种，“一是以新型的理财产品对信贷资产进行转移。虽然目前监管对于理财产品的发行有所约束，但以融资为目的的新理财业务模式在不断涌现。二是资产证券化。在未来几年中，资产证券化有望获得快速发展。”