| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2012年01月13日 08:50 |
作者： |
包兴安 |
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存款准备金率有下调空间，贷款正在放松，财政存款正在向基础货币输血，顺差减少也有利于我国调整货币调控机制
■本报记者 包兴安
2011年全年，我国CPI比上年上涨了5.4%，超出年初4%左右的调控预期目标。专家认为，今年二季度稳增长的政策目标重要性超过稳定物价。
从2010年7月份启动的这一轮物价较快上涨，到2011年7月份达到峰值，当月CPI同比涨幅达到6.5%，从8月份开始涨幅逐月回落，终于以年底4.1%的涨幅“收官”。而与此同时，我国经济增速从2011年一季度的9.7%回落至三季度的9.1%，预计四季度将继续回落。
国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松昨日在“财经中国2011年会”上指出，2012年物价波动开始呈现出一些新的特征。最近细分发现，在2004年以前，劳动力成本的涨跌跟CPI之间的关联非常小。2004年之后，劳动力成本的波动跟CPI的波动关联性显著增强，现在我们劳动力成本上升2011年比较快，而且未来可能一段时间内，随着人口红利逐步减少，劳动力成本上升的趋势明显。这就使得一方面劳动力成本和物价的关联程度在上升，而另一方面劳动力成本在上升的趋势中会对物价有推动。
中共中央政策研究局局长李连仲在同一场合认为，中国GDP的增长去年一季度是9.7%，二季度是9.5%，三季度是9.1%，一直往下走，这个值得关注。中国通货膨胀率CPI是6.5%，根据这样一个判断，西方经济专家，包括他们的政府认为中国经济要出现滞胀，实践证明，他们的判决是错误的。因为中国的经济增长从9.7%到9.1%是下行，但是还是在9%以上高增长，中国通胀水平与新兴经济体相比较低。
中国社科院副院长李扬在会上表示，今年二季度稳增长的政策目标重要性超过稳定物价；目前还没有改提法的必要，但是有改做法的必要。同时，存款准备金率有下调空间，贷款正在放松，财政存款正在向基础货币输血，顺差减少也有利于我国调整货币调控机制。
李扬说，目前的国际环境已经通过贸易的渠道已经直接影响了中国的经济增长，中国经济增长速度下降的趋势应当说是比较明显的，一些数据的预测都显示出中国经济在下走。
李扬指出，面对这种情况应当怎样应对？现在正在讨论一些措施，有些陆续正在推出。在物价上涨的压力趋缓的情况下，在稳增长和控物价两大政策之间，稳增长看起来它的地位和控物价易位了，稳增长恐怕成为更为重要的目标。
李扬认为，从货币政策的角度看，灵活性和前瞻性已经有所转变。法定存款准备金利率已经下调，市场给予了高度关注，而这还会继续下调。
李扬表示，市场利率下调成为趋势，官方利率变动也会跟进。外汇储备连续8年的增加趋势得到遏止，同时顺差也在减少，两种变化存在一致性。在这种情况下，汇率是否会出现双向变动、是否达到均衡状态值得关注。同时，外汇占款减少，也给2012年的货币政策提供了更大的空间。
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