| 来源： |
新金融观察 |
发布时间： |
2011年08月29日 15:04 |
作者： |
宁广靖 |
| |
试水“第三模式”
新金融记者获悉，四川即将出现一批带有金融服务性质的中介公司，这些公司将与担保公司合作，整合"青岛五色土模式"和"洛阳浩亚达模式"，尝试以"中介+担保"的第三种模式进入民间资金市场。
这些中介公司的成立契机源自7月7日，四川省中小企业信用与担保协会出台的《关于开展中小企业民间融资担保工作的指导意见》（下称《指导意见》），这份文件并没有大范围公开，仅对担保协会内300多家担保公司适用。新金融记者从权威渠道拿到这份《指导意见》，其内容直指敏感及隐晦的关于民间融资的诸多问题。这份文件或许是第一份带有行业指导性质、关于民间融资的文件，从文件内容看，该《指导意见》显然在推动民间融资"阳光化"方面迈出了一大步。
资金缺口50%以上
在成都的义学巷，有很多担保公司，这些担保公司的生意很一般。新金融记者进入几家公司咨询业务发现，这些担保费用在2.5%-3%（占整个担保资金的）的担保公司最近在尝试做民间融资的担保，而此前的银行贷款担保现在很难做。"不管你是抵押还是担保，银行很难贷出来钱。"某担保公司业务员告诉新金融记者。
新金融记者联系了一位当地的玩具制造商，该制造商表示，相比于银行贷款，目前成都小企业的融资渠道更多是通过朋友拆借，银行贷款难度较大，周期较长。"现在有的商业银行贷款成本已经到20%（年利率）了，信托也在25%（年利率）左右。"该制造商说。所以，"钱荒"的企业把融资的希望寄托在民间资金上。据了解，成都地下民间借贷利率已经炒到月息5-6分，而小额贷款公司贷款的综合成本也在5分左右。尽管高息筑台，但民间地下资金流"你来我往"依旧活跃。
四川省中小企业信用与担保协会会长王永其在接受新金融记者采访时表示，目前民间资金有几百个亿的规模，缺口在50%以上，协会出台《指导意见》，就是为了将民间资金在合法合规的前提下引入到实体经济。"民间资金过多容易引起泡沫，与此同时，企业'钱荒'的问题却很突出。但民间融资是个敏感话题，政策不多。我们看到了民间融资的过高成本，也一直在寻找一种民间融资阳光化运作模式，使民间借贷从地下走到地上，于是我们协会出台了《指导意见》，在考察了'青岛五色土'和'洛阳浩亚达'模式后，提出第三种模式，即第三方公司作为中介+第三方担保公司提供担保，而这种模式主要运用于民间融资中。"王永其说。
中介+担保
"青岛五色土"模式已经运作7年，这个只做硬资产抵押的纯中介模式的资金成本在12%（一年）左右。据了解，青岛模式是以中介公司作为第三方，为资金需求方和资金提供方搭建一个信息平台，并收取中介费用。
而"洛阳浩亚达"模式则是在青岛模式的基础上，引入了担保机制，业务范围也冲破了"只做硬资产抵押（大都是房屋抵押）"的先例。但洛阳模式中的中介服务与担保服务一般都是担保公司在做，没有专门从事中介服务的第三方。
而成都模式兼具了"青岛模式"与"洛阳模式"，以专门的中介公司从事中介服务，担保公司承担担保业务。简单一点说，很多情况下，两个公司并不属于同一家。目前成都专门从事中介服务的公司并不多，所以在《指导意见》出台后，出现了文章开头提到的大批"中介公司"蠢蠢欲动的情况。由于中介公司不具备担保机制，所以只能做中介业务，不能提供担保服务，而根据3月11日七部委联合发布的《融资性担保公司管理暂行办法》：融资性担保公司经监督部门批准，可以做与担保业务有关的融资咨询、财务顾问等中介服务。所以担保公司除了担保外，也可以从事中介服务。
于是，目前成都除了出现一批新注册的融资中介服务公司外，还有很多担保公司开始正视这块业务。
"其实作为中介，就是接受放款人的委托，同时接受用款人的委托，在信息合适的情况下，为他们进行点对点的对接。中介公司向借款人收取融资总额0.5%-1%的中介服务费。如果融资额为100万元，中介费就是5000-10000元。"王永其说。
据了解，由于资产抵押是用款人直接抵押给放款人，有的用款人资产抵押不足，而放款人有时候会觉得被抵押的资产难以处置，没有退出渠道，所以引入担保机制。当中介公司同时又是担保公司时，如果用款人的资产抵押价值达到标准，就不需要担保服务，只支付0.5%-1%的中介服务费即可，当用款人的资产抵押不足，需引入担保服务时，就只支付2.5%-3%的担保费用。就是说，当担保公司提供中介服务时，用款人的费用收取只是单边的，或缴纳中介费，或缴纳担保费。如果提供中介服务的和提供担保服务的是两个公司，那么用款人就要缴纳各自的费用。
"转身"准入严格
"我们对中介公司没有门槛要求，这是由《公司法》作为指导标准的，我们无权干预。我们只是提出一个'融资模式'，引导民间资金流入实体经济的同时，也给我们的会员单位（协会内担保公司）提出一个新的盈利板块。以前主要做银行和工程担保的担保公司现在可以做民间融资担保。"王永其说。
其准入门槛，除了有会员单位的身份外，其参与主体的注册实收资本要在1000万元以上（含1000万元），货币资本占80%以上。
目前成都合规的金融中介服务公司只有几家，刚刚改了招牌的四川云昇理财投资信息咨询有限责任公司总经理王胜强在接受新金融记者采访时说："我们以前也是担保公司，但是做中介服务，老百姓对担保公司不认，换成理财公司更直观一些，但我以后不能再做担保业务了。"王胜强告诉新金融记者，要进入"中介"门槛，除了上述两点，还要有经四川省中小企业信用与担保协会认可的信用评级机构，评级为BBB及以上的担保机构身份。与此同时，在成功拥有"中介"资质后，其业务范围、业务准则、运作模式及风险控制等方面在《指导意见》中也有严格体现。
新金融记者对《指导意见》仔细阅读发现，各条款的设计涉及民间融资的各方面，并且相当缜密。例如《指导意见》中对担保及中介方提出的业务准则包括：不得吸存放贷、借款利息不得超过国家同期基准利率的四倍、出借方资金要确保用于实体经济中、禁止为关联企业提供民间融资担保。
"我们要确保资金真正用到了实体经济中，借钱炒股炒楼肯定不行，中介公司要对资金用途进行尽职调查。而且，担保公司不能为关联企业作担保，就是我本身是个担保公司，我自己成立了个企业，我为我自己的企业作担保，那是不允许的。"王永其说。据了解，对于担保公司的选择，出资人可以自己选择，也可以由中介公司推荐。而由中介公司推荐的担保公司并不会给中介公司回扣或者分成。但前提条件是，所选的担保公司必须是有备案的正规公司。
"对老百姓而言，钱能滚出多少钱是次要的，钱的'安全性'是最重要的。"王胜强说。7月23日开业的四川云昇理财投资信息咨询有限责任公司（下称云昇）已经成功配对2000万左右，"阳光化"运作后资金的月息在2分多。
成功率1-2成
如果有理财需求，出资方会找到中介公司做一个预约登记，注明投资金额及投资方向，然后中介公司根据出资方的投资要求，寻找相应的用款人，找到可以配对的，搭建'点对点'对接平台。在确认投资之前，出资方的钱一直在自己的账户上，确认投资后，出资方把钱转到用款人账户，中介公司不参与转账。
据了解，资金的放款周期为3天，使用周期在3个月到1年，不管出资额多少，出资人的委托资金年收益率都在15%-18%，由借款人直接付给出资人。"收15%还是收18%是根据资金量大小及使用周期决定的，是出资人与用款人共同协商的结果，中介公司及担保公司只是一次性收取中介费或担保费。"王胜强同时强调："如果有借款人年收益率开到超过18%，我们就不做了，要控制风险。"
以前一直在四川遂宁开展业务的四川福彩地投资理财公司（下称福彩地）最近搬到了成都。这个只做资产抵押的中介公司目前已经运作了4年，这个同样只为实体企业融资的公司做了7个多亿，而它的坏账率为0，至今无一笔坏账。其公司副总何树奎在接受新金融记者采访时表示，控制风险一是要用硬资产作抵押，二是要进行尽职调查，三是要有具有实力的担保公司作担保。"目前出资人都是自然人，一般都是多个出资人对一个用款人，大的几千万、小的几十万，一定要把控风险，不然容易出现纠纷。"何树奎说。
所以，《指导意见》制定方对出资人也设置了门槛。"我们规定出资人进行投资理财的金额最少20万，这样规定的目的是避免老百姓把家里买菜的钱都拿来投资，我们觉得能拿出20万理财的人不会是等着这个钱吃饭救命的人。"王永其说。
或许是对参与主体双方的规范较多，就目前看来，中介公司的成功配对率并不高。王胜强告诉新金融记者，登记用款的多，出资人少："成立第一天正赶上2011年中国四川投融资峰会，我们当天登记用款达到6000多万，委托理财1500多万，从成立到现在成交了1000多万。现在一天能接到几个咨询融资的电话。"对于成功配对比率并不高，王胜强解释说："目前项目多资金少，现在登记出资的有2000万左右，而资金缺口达到1个亿。而且用款人抵押的少，有的拿着专利就过来想要融资。而且在对接过程中，要使出资人对项目满意，用款人对出资人认可，这需要土壤。遂宁有13家中介公司，福彩地现在在遂宁做得很好，当地的百姓都认了。还有河南的一家中介公司，前三年都不盈利，等到第四年才开始有进账。所以说，这需要一段时间培养环境。"
据了解，目前遂宁的资金需求在20亿元以上，福彩地的成功率在20%左右，而云昇在10%多一些。刚搬来成都的福彩地的何树奎也表示，当地人对投资模式不太理解，这也是制约中介公司做大业务的瓶颈之一。
担保"五日代偿"
成交1000多万的云昇收获了十几万元的利润，而去年做了2亿7000万元的福彩地盈利200多万元。据了解，在遂宁起家的福彩地成立之初是由政府牵头，目的是扶持当地企业。所以福彩地在遂宁地区业务的中介费较低，资金成本也不高。"我们的资金成本在月息1.5左右，中介费0.2%、0.3%也做。主要是为了促进当地经济发展。"何树奎告诉新金融记者。在成都的业务，福彩地按照当地市场价0.5%-1%收取，按照1%的比率收取的比较多。
当记者质疑中介公司的收益较低时，王永其表示："这个业务要挣钱就要做到量。你一年做2、3亿元，就有二、三百万元的利润，对于一个注资1000万元的公司来说，这个投资回报率是可以的。做得越多，盈利就越多。"
与此同时，王永其表示，他并不担心业务开展不起来，而考虑更多的是风险问题。
"民间资金是一个敏感地带，有一定的社会舆论压力，而且目前监管尚不完善。我们在出台《指导意见》的时候认真研读了很多法律，《合同法》、《担保法》、《公司法》……现在你看到的这份《指导意见》是完全按照法律指导生成的。如果按照《指导意见》行事，就不会出现问题。并且对于风险，我们也有严格把控。"王永其说。
据了解，这种融资模式最怕出现坏账，几方（出资方、用款人、中介公司、或者还有担保公司）出现纠纷引起暴力事件。"为此，我们规定担保公司须'五日代偿'。如果借款人到期还不上钱，担保公司要在五个工作日内代为偿还。"王永其说。
成都某担保公司负责人在接受新金融记者采访时表示，该条款给参与运作的担保公司带来很大的压力。"做中介服务可以增加一部分收入来源，但'五日代偿'承担坏账的风险也很大。所以，事前的尽职调查显得更为重要。"该负责人说。
北京问天律师事务所负责人、致力于金融领域研究的张远忠博士认为，这种模式做大或许会惹怒银行，本该把钱存在银行的一些人都跑去中介做了投资。这也是王永其所担心的问题之一。但王永其也表示，目前很多项目还是银行推荐过来的。或许还没有构成规模的"民间模式"并不足以构成威胁银行的因素。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
