文/本刊记者 姚舜

　　本次降价是今年第二次调整药品价格，降价幅度渐趋缓和，对行业影响有限。药品降价将呈现常态化，但医药行业长期增长趋势不会改变。

　　发改委通知，从9月1日起降低部分激素、调节内分泌类和神经系统类等药品的最高零售价格，共涉及82个品种、400多个剂型规格，平均降价幅度为14%。对此，券商报告普遍认为，此次降价对行业整体影响较小，但药品降价将成为常态。

　　兴业证券报告表示，本次降价是今年第二次调整药品价格。从降价范围、幅度来看，力度明显小于第一次。年内再次降价的可能性较小。由此，近期医药板块有望复苏，9月将是医药板块的投资时点。

　　国信证券报告表示，此次调价显示降价幅度渐趋缓和。此政策出台后将迎来药品调价的真空期。而此次调价只是让最高零售价贴近实际招标价，总体而言对行业影响有限。报告预计一些品种将在下一轮招标中被迫进一步降低中标价，可能对企业明后年业绩造成不同程度的压力，包括翰宇药业、长春高新、双鹤药业、华东医药、千红制药等公司。

　　长江证券分析师认为，药品降价将呈现常态化，但医药行业长期增长趋势不会改变。目前医药生物板块动态市盈率为27.5倍，属于相对合理区间，盈利增长和估值切换是板块上行的核心驱动因素。下半年全行业成本特别是中药材价格逐步回落是大概率事件。推荐海翔药业、恩华药业、武汉健民、江中药业、同仁堂、天士力。

　　国泰君安研究报告认为，药品的持续降价将成为主流趋势。在降价周期中，可关注毛利率稳定的处方药：一类是“特殊定价”品种，如拥有独家中药或者创新药的企业;另一类是定位于“舒服”的高端市场品种，竞争环境相对宽松，如麻醉用药市场等。建议继续配置优质的处方药企业，如恒瑞医药、恩华药业、云南白药、益佰制药、舒泰神。另外可关注医疗器械、原料药出口等细分板块投资机会，推荐鱼跃医疗、千山药机和海正药业。

　　行业评判

　　光大证券 政策支持飞机制造

　　近期有媒体称，有关飞机制造产业发展立法正在紧锣密鼓地进行，明确将飞机产业纳入到国家战略性高科技产业定位和国民经济战略地位。这是对飞机制造产业的明确支持。建议关注飞机制造主题性投资机会。重点推荐飞机整机、关键零部件、直升机、机载配套和通用航空低空开放五个领域的五家公司：西飞国际、航空动力、哈飞股份、中航精机、贵航股份。

　　申银万国 港口受益“西煤东运”

　　环渤海地区港口煤炭接卸量未来5年的绝对量将翻倍至9亿吨。目前，“西煤东运”年均增量达亿吨。预计煤运通道未来十年新增7亿吨运能，各条线路建成投产时间均在“十二五”期间。从主要出海口来说，日照港、锦州港和天津港受益最大。另外，唐山港、营口港和连云港亦受益于煤运通道的打通。

　　东方证券 钛白粉业景气转好

　　近一年来的钛白粉价格强势上涨，标志着一个大周期拐点的来临，未来盈利持续超预期的可能性很大，主要原因为：1.供需严重失衡;2.新增产能有限，且耗时很长;3.成本转嫁能力很强。钛白粉行业一直到2013年都将维持高景气。维持行业看好评级，受益个股为佰利联、安纳达、ST新材。

　　安信证券 挖掘机业有望复苏

　　预计8月仍是挖掘机行业的传统淡季，市场需求仍处于低迷，三季度也许是行业最差的时刻。在保障房建设及水利投资的拉动下，预计四季度行业有望迎来复苏。目前行业对应2011～2012年市盈率分别为13倍、10倍。建议重点配置有资金实力支撑、产品系列齐全的行业龙头中联重科、三一重工、柳工和徐工机械。

　　招商证券 建材行业区间震荡

　　预计二三线地产限购影响将显现出来、动车高铁事故暴露了财政刺激大干快上的弊端，短期内很难再看到建材行业超预期的因素。近期受欧美债务危机影响，趋势性机会转为区间震荡机会。建议持续关注海螺水泥，明年关注冀东水泥的反转。南玻是个优秀的公司，建议逢低买入。

　　券商最新A股评级

　　股票代码股票简称机构名称最新评级上次评级目标价(元)研究日期

　　000063中兴通讯东方证券买入买入33.882011/8/11

　　000415ST汇通中信建投买入买入18.302011/8/10

　　000430ST张家界光大证券买入中性10.802011/8/11

　　000562宏源证券国泰君安增持增持17.502011/8/11

　　000564西安民生华泰证券推荐卖出7.802011/8/10

　　000726鲁泰A东方证券买入买入15.002011/8/11

　　000728国元证券中信证券增持持有11.002011/8/9

　　000789江西水泥中信证券买入买入26.002011/8/10

　　000869张裕A海通证券买入买入125.002011/8/10

　　000877天山股份招商证券强烈推荐强烈推荐41.002011/8/10

　　000915山大华特东方证券买入买入23.002011/8/10

　　000969安泰科技华泰证券观望推荐18.452011/8/10

　　000987广州友谊中信证券买入-28.602011/8/10

　　002069獐子岛海通证券买入买入35.002011/8/11

　　002098浔兴股份宏源证券增持-16.502011/8/10

　　002129中环股份国泰君安增持增持30.002011/8/10

　　002195海隆软件国泰君安谨慎增持-19.002011/8/10

　　002261拓维信息申银万国增持中性-2011/8/11

　　002281光迅科技东方证券买入买入45.002011/8/11

　　002336人人乐光大证券中性增持18.002011/8/10

　　002344海宁皮城国泰君安谨慎增持中性28.802011/8/9

　　002345潮宏基申银万国增持-35.402011/8/10

　　002397梦洁家纺光大证券增持买入36.802011/8/10

　　002415海康威视方正证券增持--2011/8/11

　　002440闰土股份瑞银证券买入-30.582011/8/11

　　002497雅化集团光大证券买入买入30.002011/8/10

　　002534杭锅股份瑞银证券买入买入37.102011/8/11

　　002539新都化工光大证券买入买入37.502011/8/10

　　002582好想你申银万国增持买入-2011/8/11

　　300012华测检测国泰君安增持谨慎增持23.332011/8/10

　　300027华谊兄弟光大证券买入买入20.002011/8/10

　　300029天龙光电群益证券买入中性35.002011/8/10

　　300070碧水源银河证券推荐推荐-2011/8/11

　　300079数码视讯光大证券买入买入37.80至40.502011/8/10

　　300115长盈精密国信证券推荐推荐36.00至40.002011/8/10

　　300130新国都国泰君安谨慎增持-25.002011/8/10

　　300134大富科技安信证券买入买入83.002011/8/10

　　300139福星晓程海通证券中性-42.002011/8/10

　　300159新研股份安信证券买入买入45.202011/8/10

　　300202聚龙股份国泰君安谨慎增持-33.002011/8/10

　　300212易华录国泰君安谨慎增持-40.002011/8/11

　　300226上海钢联海通证券买入-36.002011/8/10

　　300245天玑科技安信证券买入买入36.002011/8/11

　　600017日照港安信证券增持买入4.502011/8/9

　　600048保利地产瑞银证券买入买入14.002011/8/10

　　600050中国联通东方证券买入买入8.182011/8/10

　　600138中青旅东方证券买入买入24.262011/8/11

　　600325华发股份东方证券买入买入14.702011/8/11

　　600337美克股份海通证券买入买入16.002011/8/10

　　600418江淮汽车中银国际持有买入9.602011/8/10

　　600477杭萧钢构华泰证券推荐买入9.002011/8/10

　　600507方大特钢中信证券买入买入8.252011/8/10

　　600511国药股份中信证券买入买入21.302011/8/10

　　600584长电科技华泰联合增持--2011/8/11

　　600631百联股份申银万国买入买入22.502011/8/11

　　600660福耀玻璃中投证券强烈推荐强烈推荐15.002011/8/10

　　600693东百集团中信证券买入买入12.002011/8/10

　　600765中航重机东方证券买入买入27.322011/8/10

　　600785新华百货光大证券增持买入29.502011/8/11

　　600827友谊股份华泰联合买入买入-2011/8/11

　　601117中国化学国泰君安增持谨慎增持9.002011/8/10

　　601369陕鼓动力招商证券强烈推荐审慎推荐16.002011/8/10

　　601766中国南车安信证券买入买入7.502011/8/10

　　601899紫金矿业瑞银证券买入买入6.412011/8/11

　　601989中国重工光大证券买入买入18.002011/8/10

　　数据来源：WIND资讯

　　投资策略

　　中信证券 等待预期政策明朗

　　国内市场短期内仍处于等待期，维持区间运行的概率较大。8月份是等待预期明朗的时间段。业绩预期仍处于稳定状态，预测A股上市公司全年业绩增长18.9%。市场上升需要看三个因素：一是通胀的拐点;二是逆周期大项目审批速度;三是债券融资信用体制建设。新的上行动力预计将在9月中下旬出现。建议超配农业(种子)、交通运输(航空)、电力设备(光伏)、有色金属(黄金、铝)、公用事业(环保)及医药、传媒等行业，标配银行、保险、房地产，主题投资关注社会安全主题、节能减排、物联网、铅酸电池行业整合、军工等。

　　国泰君安 A股进入“选股时代”

　　中国的经济情况与美欧债务危机存在本质的不同，中国并没有经济滑坡的危险，只是经济增速是否会减缓的问题。通货膨胀虽然短期难言回落，但继续向上的趋势已得到缓解。A股正进入“选股时代”，应远离与出口相关的企业，谨慎对待制造业，积极寻找结构性机会。中西部地区的发展速度会赶超东部地区，真正拥有资源和独特发展优势的企业仍能保持较快的增长速度，这些地区和企业是未来选股的领域。

　　齐鲁证券 板块轮动 指数中庸

　　中国经济出现轻度滞胀特征，并可能在反复中延续。国内需要2~3年的时间来消化2009年以来投放的过量货币，较高的通胀压力、频繁的宏观调控及由此带来的经济波动将成为常态。A股综合指数的波动幅度将大幅下降，其间的涨跌更多地体现为间歇性和阶段性，总体特征是“板块轮动、个股活跃、指数中庸”。只有以净资产收益率上升为标志的成长才能率先打破市场区间震荡束缚。A股下一次上升波段将于10月至11月出现。建议择优布局小市值股票，同时关注政府和国有背景产业资本的新增需求，依次为军工、区域经济、水利、保障房、新兴产业。