创下自２００８年７月以来新高，货币政策如何出手备受关注

  　国家统计局９日发布物价数据显示，７月份全国居民消费价格总水平（ＣＰＩ）同比上涨６．５％，环比则上涨０．５％。ＣＰＩ同比涨幅创下自２００８年７月份以来３７个月的新高。

  　食品类价格依然领涨ＣＰＩ。７月份我国食品类价格同比上涨１４．８％，影响价格总水平上涨约４．３８个百分点。其中，猪肉价格同比上涨５６．７％，影响价格总水平上涨约１．４６个百分点。

  　本次ＣＰＩ依然维持在高位运行。这引发两大疑虑：ＣＰＩ增幅是否强弩之末？货币政策如何出手？

  　疑虑之1

  　ＣＰＩ增幅是否强弩之末？

  　经济学家分析认为，ＣＰＩ并未出现强弩之末的态势，本轮物价的高点或将出现后移；而由于近期全球经济的不确定性加剧，短期内加息的可能性不大。

  　“８月ＣＰＩ仍将处于高位，本轮通胀恐怕要９月或１０月才能到顶。”兴业银行首席经济学家鲁政委称。此前，市场趋向于认为在年中６、７月份物价可以形成拐点。

  　鲁政委认为，这一轮通胀从同比来看，基本是八大子项都在往上升，７月份食品类和非食品类价格都达到了历史最高位，而从ＣＰＩ环比来看，７月环比上涨０．５％，高于历史平均值０．１％，食品、非食品、整体水平都大超历史同期正常值，说明控制通胀的压力仍然很大。

  　交通银行首席经济学家连平表示，７月份ＣＰＩ同比涨幅再创本轮新高，三季度通胀压力仍将处于高位，预计四季度可能会逐步趋稳回落，到年底可能下降到４％左右。因此，“三季度将是年内物价的拐点阶段”。

  　中国建设银行高级研究员赵庆明也认为，目前依然看不出物价上涨结束的迹象，三季度仍有可能创下新高。此次ＰＰＩ涨幅明显超出预期，当前国内工资等服务价格、食用油等价格上涨的过程并未结束，可能对ＣＰＩ出现传导作用，形成新涨价因素。

  　疑虑之2

  　货币政策如何出手？

  　对于加息，市场则普遍判断，受近日美债危机以及美国主权评级受调降的影响，加息将会推迟。美债危机令国际市场悲观气氛加剧，尽管世界经济二次探底的可能性不大，但此类担忧的出现也说明发达经济体的经济复苏之路远没有想象中的好，依然充满坎坷，十分脆弱。

  　“未来一段时间货币政策将进入一个审慎平衡操作阶段。”连平判断，当下利率和法定存款准备金率进一步提高的可能性都不大，公开市场操作将成为主要的政策工具使用。

  　连平认为，国内负利率状况持续恶化，似乎有进一步升息的必要，但由于同期国际经济环境出现恶化，世界经济面临较大不确定性，如果我国进一步升息将导致中外利差再度扩大，国际短期资本流入的速度将有所加快，加大国内流动性压力。同时考虑到目前国内中小企业经营困难，广大出口企业生存环境恶化，继续升息将会令中小企业雪上加霜。

  　赵庆明认为，从ＣＰＩ以及国内的经济状况来判断，我国当前依然存在加息的必要性，但是从外部环境来说，由于我国经济已高度融合于全球经济，当前环境下若贸然加息会加大热钱流入力度，对我国经济不利。因此，出于对外部环境的担忧，未来加息可能会更加谨慎。

  　鲁政委则判断：“受标普下调美国主权信用评级影响，目前全球金融市场动荡不安，在国际金融市场平复之前央行不大会加息，但是在市场企稳之后，仍有１－２次加息可能。”

  　（据新华社上海８月９日电）

  　市场直击

  　沪深股市止跌回升

  　深圳特区报讯（记者 林彦龙）尽管有环球市场大挫、ＣＰＩ再创新高的利空冲击，但沪深股市昨天在全球表现最强。在地产股的引领下，Ａ股上演惊天大逆转。沪指收盘仅微跌不到１个点，深成指则红盘报收。

  　美股前一个交易日以点数算列历史上第五大跌幅，昨天亚太股市一片惊恐，其中韩国股市连续第二天出现跌幅过大暂停交易，香港恒生指数最多也下跌超过１６００点，最终收盘跌１１６０点，跌幅为５．６６％，收报１９３３１点。

  　沪指开盘曾探至２４３７点的新低，在国家统计局公布ＣＰＩ数据后，地产股开始发力走强，招宝万金涨幅均超过３％。最终地产指数收盘上涨２．５％，银行股也随之止跌回稳，两市指数越走越强，一度双双收红，沪指最终报收于２５２６．０７点，下跌０．７５点，跌幅０．０３％，但从日Ｋ线上看则收出一根大阳线，成交１０７７亿。深成指报收１１３１５．１点，上涨２．４５点，涨幅０．０２％，成交９０７．８亿。两市合计成交１９８４．８亿，与上一交易日的成交量相比，量能有所萎缩。

  　地产股走强与市场憧憬通胀见顶、调控力度放缓有关。昨天市场上也盛传“国家队出手”、“机构自救”等等。而沪深股市今年来涨幅一直弱于欧美股市，许多机构认为两市估值已经见底，部分资金趁大跌入市抄底。

  　不过，盘后国际市场继续跳水，欧洲的早盘阶段，德国股市下跌超过６％，英法股市下跌也超过３％。外围市场能否止跌回稳仍是影响沪深股市的重要因素。

  　新闻分析

  　食品仍是ＣＰＩ上涨推手

  　国家统计局９日发布的数据显示，今年７月份，食品类价格上涨１４．８％，影响价格总水平上涨约４．３８个百分点。

  　据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测，近一个月来全国猪肉价格基本稳定。监测数据显示，与７月９日相比，８月５日，猪后臀尖肉价格微降０．１％，猪五花肉价格微涨０．１％。据华夏养猪网数据，目前生猪价格同比上涨幅度仍然超过５０％，虽然增幅环比出现明显下降，但仍在高位运行。

  　降了猪肉价格对ＣＰＩ的明显拉动外，食用油等食品类价格的上涨也推动了ＣＰＩ的上涨。据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测数据显示，６月下旬以来，全国纯花生油价格持续上涨。 （据新华社济南８月９日电）

 　 经济观察

  　须警惕涨价

  　“新旧交替”现象

  　专家认为，随着生猪养殖等扶植政策的陆续实施，一些ＣＰＩ占比较大的食品价格将逐渐趋于稳定。但食用油、鸡蛋等食品价格涨幅明显，由此形成的涨价食品“新旧交替”现象值得关注。

 　 在过去几个月中，猪肉价格快速上扬一直是造成食品价格整体走高的重要原因。近期，由于猪肉价格趋于稳定，其在ＣＰＩ中所起到的作用正在逐渐减弱。

  　专家认为，尽管近期生猪价格涨幅回落，但由于和去年同期相比，仍处于较高价位，而且随着食用油、糖料等价格出现上扬，目前涨价食品正处于新老交替时期，食品价格仍将影响ＣＰＩ未来走势。

  　一些菜农和商贩表示，由于近年来人工、油价及化肥等生产资料价格的上涨，蔬菜价格上升的趋势比较明显，虽然近期处于低位，但相比平常年份并不是太低，预计北方露天蔬菜逐渐退出后，价格会有比较明显的上涨。从养猪成本来看，猪饲料的主要成分玉米的价格上涨压力明显。今年全国养殖户拿到玉米均价为２．１０元／公斤，创数年来新高。２００８年饲料成本最高时，玉米价仅为１．８元／公斤左右。

  　中国农产品市场协会会长张玉玺说，从猪的生长周期来看，今后一两个月内生猪价格难有大的下降，估计八月十五以后肉价会有明显幅度的下降，但要真正下降还要等到春节过后。

  　英大期货济南营业部营销总监邢政说：“７月份大宗商品依然维持了较为稳定的上涨格局，整体通胀压力依然较大。农产品期货市场豆类油脂基本上处于震荡上行之中，现货报价波动幅度相对上月有所增加。”

 　 张卫国等专家认为，需要注意当前涨价食品出现的新旧交替现象，尤其是猪肉等食品价格仍然保持高位的情况下，出现的食用油等食品涨价现象可能会给今后几个月的ＣＰＩ形成上行压力。（据新华社济南８月９日电）