| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2011年08月05日 09:04 |
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央行公开市场已连续三周净投放达９５０亿元人民币，本周进一步放量至４４０亿元。资金面虽趋于宽松，但一二级市场利率持续倒挂，央票维持地量发行，正回购操作亦未恢复，公开市场延续之前的被动净投放。
业内人士昨日指出，在央行维稳央票发行收益率的意图下，公开市场资金回笼功能已暂时丧失，然目前紧缩政策基调未改，近期再次上调存款准备金率的可能性加大。
公开市场力不从心
“目前，(公开市场)一级定价功能基本丧失了，央行还是想让资金利率稳定的回落，然后再提升回笼力度。”华东一银行分析师昨日指出。
本周公开市场一年期及三个月期央票发行量依旧各只有１０亿。利率均连续第五周持平，且仍未进行正回购操作。上述分析师表示，接下来央行在数量政策工具上如何选择值得关注，可以待货币市场利率回归正常后，通过公开市场增加回笼，还可以上调存款准备金率一次性回笼。
她认为，从央行最近的表态看，货币政策仍不会放松。为抑制通胀，中国央行从去年１０月以来共升息五次并自去年初以来，１２次上调存款准备金率，目前大型金融机构存准率已达２１．５％的历史高位。
存准率或重新出山
业内人士认为，自上次央行上调存准率后，资金面持续紧张，央行一度想让公开市场替代准备金率，对流动性进行微调，但最近由于加息预期再起，央票一二级利率倒挂，回笼作用难以发挥，面对日渐宽裕的资金面，公开市场已显力不从心。
公告显示，昨日稍早招标发行的三个月期央票，发行价为９９．２４元，中标收益率３．０８０１％。周二招标发行的一年期央票，发行价９６．６２元，对应收益率３．４９８２％。
中债登银行间债市央票到期收益率曲线显示，三个月期和一年期央票最新收益率分别为３．３４１３％和３．７６００％，均高出发行收益率逾２５个基点。
第一创业证券一分析师指出，目前通胀压力较大，央行政策态度应该会维持紧缩，而资金利率近期的连续回落也表明，外汇占款及公开市场到期所投放的资金又有所累积，８月存准率还是有可能上调。
连续三周维持净投放
央行公开市场已连续三周净投放达９５０亿元人民币，本周进一步放量至４４０亿元。
央行当前公开市场央票发行状态一般为周二发行一年期央票，周四发行三个月期央票。央行５月１２日重启停逾五个月的三年期央票发行，但发行频率并不固定。（综合）
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