| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年05月06日 08:38 |
作者： |
王宙洁 |
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⊙记者 王宙洁 ○编辑 王晓华
尽管经济复苏的基本面良好，部分行业却有可能与高枕无忧的生存状态无缘。产业链隐忧及资产组成不佳等问题或将对金融及科技等行业下一个财报季的业绩造成负面影响。
有分析人士指出，3月发生在日本的9级强震及后续影响正在冲击那些在日本开展业务的美国公司。由于受到灾难侵袭，日本的不少工厂都被迫停工，运输也被迫中断，对于很多美国公司尤其是消费品制造商和连锁店来讲，日本是主要市场。尽管需求的韧性依然存在，但可口可乐、Coach和3M等企业的营收与获利还是有可能遭到“侵蚀”。
除了这些消费行业的公司，科技业成为首当其冲的受害者之一。由于日本掌握了科技业多个产业链上的重要环节，分析师表示，该国遭遇的灾难将导致科技产品零部件生产中断并推升价格。此外，由于日本是苹果产品多个零部件的生产中心，比如闪存芯片、电池、触摸屏玻璃以及粘合芯片的合成树脂等，五三资产管理公司的基金经理马克?德默思表示，“投资者更担忧的是苹果未来几个季度的业绩，零部件成本上升可能损害其毛利润率。”
此外，全球最大的模拟芯片生产商德州仪器刚刚公布的财报也并不理想，该公司的营收和利润预测不如分析师预期，日本需求下降和手机芯片销售下降影响了该公司的订单。德州仪器约有10%的营收来自日本市场。
除了日本强震带来的产业链威胁，包括金融在内的一些行业还面临营收增长的“瓶颈”。尽管在此次的财报季中，美国几家大银行均实现净盈利，但营收增长乏力、经营成本高企、抵押贷款巨大等问题仍十分突出。
从目前来看，美国银行业绩发展前景仍不容乐观。一方面，在当前美国经济仍未呈现全面复苏的情况下，信贷很难有爆发性增长；另一方面，金融危机遗留的不良住房抵押贷款仍对银行业未来增长构成风险。而监管机构也开始针对大银行金融危机期间的违规操作进行调查和处罚，合规压力也将给银行业绩增长带来阻力。
根据彭博资讯的数据，美国银行、摩根大通、花旗集团、富国银行、高盛及摩根士丹利这六家华尔街大行的一季度净营收同比下滑13.3%。税前拨备前获利同比下滑40.2%。税前拨备前获利通常被视为比利润更能衡量盈利能力的指标。
不过，相比这些大银行的困境，一些区域性金融业者反而表现更佳。美国区域银行业者Regions 金融公司及美国合众银行便双双收获了好于预期的一季度盈利，其利息支出下滑且违约借款人数量在该季度减少。“区域银行业者极为关注其贷款账目，但如今信贷品质正在改善当中。”美国一家金融服务公司的总裁戴维?迪策表示。
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