| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2011年05月04日 09:08 |
作者： |
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5月３日，央行在公开市场中再次加大了资金回笼力度。５月份公开市场到期资金仍然维持在５０００亿元以上的高位，伴随人民币升值带来的热钱流入，以及输入型通胀的影响，流动性收紧仍然可期，而市场预计存款准备金率可能继续保持一月一调的频率。
央行３日以３．３０５８％的中标利率发行了５２０亿元一年期央票，并且在暂停一周之后，重启了２８天期正回购发行，发行量较之前增加１０亿元达到３３０亿元。
受节前银行间市场资金利率上行以及“五一”假期的影响，央行在节前的公开市场中暂停了正回购的发行，周净投放资金量创下２８２０亿元的年内新高。
在稳健货币政策基调下，流动性的回笼仍然是目前的主基调。节前的异常净投放显然不能持续。
本周公开市场到期资金为１１７０亿元，仅周二一天的回笼量就达到了８５０亿元，预计本周公开市场将结束连续两周的净投放态势，再次净回笼资金。
未来两个月公开市场的到期资金量虽然较４月份９１１０亿元的资金量大幅缩减，但是仍然处于５０００亿元以上的高位。根据新华０８统计，五六月份公开市场分别有５０８０亿元和５１８０亿元资金到期。
如此大量资金到期也引发了市场对于存款准备金率再次上调的预期。
国信证券固定收益分析师张旭表示，大量到期资金会增加资金回笼的难度，在不提高发行利率的情况下，公开市场的回笼力度会受到市场需求的限制。
从目前的央票利率来看，一二级市场基本持平。一年期央票一级市场发行利率连续４周持平于３．３０５８％，而剩余期限接近一年的央票，来自货币经纪商的报价也基本都维持在３．３０％左右。
除了到期资金，外汇占款的增加、热钱的流入也增加了准备金率上调的概率。在人民币不断升值的过程中，提高存款准备金率成为无奈却有效应对热钱的办法。
“人民币的升值必然会带来大量的热钱流入，而对于热钱的调控主要是通过准备金工具。”张旭说。４月２９日人民对美元汇率中间价在连续两日创出２００５年汇改新高后，首破６．５０关口。
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