| 来源： |
中华工商时报 |
发布时间： |
2011年04月22日 08:48 |
作者： |
徐思佳 |
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经过30多年的改革发展，中国的财富人群形成了一个新的阶层。短短几十年积累的上亿财富，如何打理，如何投资，如何使财富保值增值，令很多人关心、好奇，更成为众多国内外私人银行、信托公司、基金争夺的客户目标。招商银行和全球咨询公司贝恩管理顾问公司日前联合发布了《2011中国私人财富报告》。报告显示，2010年中国个人总体持有的可投资资产规模达到62万亿人民币，较2009年末同比增加约19%。
报告将可投资资产超过1000万人民币的个人定义为高净值人士，将可投资资产超过1亿人民币的个人定义为超高净值人士，研究范围集中在中国大陆地区，不包含香港、澳门和台湾三地市场。报告显示，2010年，可投资资产1000万人民币以上的中国高净值人士数量达50万人，人均持有可投资资产约3000万人民币，共持有可投资资产15万亿人民币。预计2011年，中国高净值人群数量将达59万人，高净值人群持有的可投资资产规模将达18万亿人民币。
中国财富人群投资趋势
中国私人财富市场过去两年经历了快速发展，高净值人群数量和资产规模迅速增长。高净值人士的财富管理观念更加成熟，投资风险偏好更趋稳健，财富目标也更加多样，导致其在资产配置和服务需求方面逐渐呈现出多元化趋势。
资产配置进一步多元化
调查显示，2009年初，以现金与存款、股票、房地产和基金为代表的传统投资类别占比高达80%左右，至2011年，四类资产占比下降至70%左右。同时，阳光私募、私募股权投资等近期市场热点为代表的其他类别投资和银行理财产品在高净值人群的资产组合中占比上升，分别增加了5个百分点和4个百分点。
从图表可以看出，现金与存款在传统类别资产中比例减少最为明显：两年内由25%降至约18%，降幅为7个百分点，折射出高净值人士理财观念、私人银行业产品供给和宏观经济环境方面的变化。
首先，高净值人群的财富管理观念更加成熟，能更好地综合运用更多投资工具进行资产配置，来实现可控风险下的中等收益；其次，银行等财富管理机构也推出了众多风险与现金存款相当、但收益要好于现金存款的理财产品，吸引了大批投资者转向银行理财产品；再次，政府大规模信贷导致通胀高企、真实存款利率为负，使得现金与存款更加缺乏吸引力。
投资国内住宅热情下降
房地产市场虽然在过去两年经历了繁荣上涨，但近期政府频繁出台并且一次比一次严厉的房地产调控政策有效地打击了房地产的投资势头，部分受访者在访谈中表示2011年初已经开始减少房地产投资。调研显示，60%以上高净值人士倾向于减少或维持不变现在在房地产领域的投资，并将由投资住宅等转向房地产信托、房地产基金等其他投资方式。因此，投资性房地产占比有所下降，并且可能在未来保持进一步下降趋势。
调研发现，高净值人士对直接购买国内住宅的投资热情下降。2011年初，投资性房地产在高净值人士资产配置的比重下降4个百分点至14%。90%以上的受访者表示将不再增加房地产市场投资，一半的高净值人士表示逐步在撤回房地产市场上的资金。另外，对于选择继续投资房地产的高净值人士，投资方式也有所改变。他们渐渐从直接投资购买住宅转为更多地购买商铺，或通过房地产信托、基金等方式进行间接投资。对国内30个省市的300余名房地产从业人员的调研再次证实了高净值人士调研中的发现：多数房地产从业人员认为房地产市场投资人士信心显著降低，普遍不看好房市在2011年将保持高速增长。这表明住宅类房地产投资市场正在逐步降温，住宅投资需求将逐步让位于刚性需求。
财富人群增量增速呈现分化
2010年末，高净值人士数量超过1万人的省市共有15个。全国共有5个省市的高净值人群数量超过3万人，分别为广东、上海、北京、浙江和江苏；有10个省市的高净值人群数量处于1万-3万人之间，分别为山东、辽宁、四川、福建、河南、河北、天津、湖南、湖北和安徽。较之2008年，高净值人士数量过万的省市新增4个，分别为天津、湖南、湖北和安徽，分别位于环渤海经济圈和中西部地区。
区域高净值人士增量和增速呈现分化，侧面反映出地区性经济发展政策的积极促进作用。天津、辽宁、湖南、四川和湖北的高净值人士增长速度在15个高净值人士数量过万的省市中位居前五，体现了诸如在滨海新区加大资金投放和建设等环渤海经济圈相关政策的成效；同时与“中西部崛起”的国家战略相呼应。
财富人群中企业主所占比例下降
调查显示，中国高净值人士由企业主、职业经理人、企业高管、专业人士、专业投资人和其他类人群（如全职太太、明星等）组成。其中，中国高净值人士以企业主为主，但相比2009年占比有所下降。一方面，部分企业主资产配置呈现多元化趋势，希望通过近年来高速膨胀的资本市场更快地积累财富；另一方面，投资企业周期较长，企业经营受到诸多外界因素的影响，这些因素都为企业主长期经营实业增加了挑战和不确定性。
财富人群投资移民意愿强烈
近年来，中国个人境外资产增长迅速，2008-2010年年均复合增长率达到约100%。调查数据显示，作为中国个人境外投资主要目的地的香港，2008-2010年来自大陆的个人投资年均复合增长率超过70%，资产规模占中国个人境外资产的一半以上。2011年，随着高净值人群进一步全球化资产配置与投资移民的需要，预期境外投资将进一步高速增长。
与此同时，近年来中国向境外投资移民人数出现快速增加。以美国为例，中国累积投资移民的人数最近5年的复合增长率达73%。某些移民目的国甚至迫于移民人数不断增长的压力提高了投资门槛，例如加拿大在2010年提高投资门槛，净资产下限从80万加元增加到160万加元，澳大利亚也在2010年将投资移民的个人资产数额从25万澳元提高到50万澳元。
投资移民迅速增加这一趋势在调研中亦得到了印证。接受调研的高净值人群中近60%的人士已经完成投资移民或有相关考虑。这一行为在可投资资产规模在1亿人民币以上的企业主中表现尤其明显，约27%的受访者已经完成投资移民，而正在考虑的受访者占比也高达47%。
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