| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2011年04月21日 10:13 |
作者： |
付碧莲 |
| |
对于大型国有商业银行来讲，可以上调的空间比较大，但是对于众多的中小型银行而言，当存款准备金率达到一定临界点之后，其经营能力则将受到极大的冲击
央行一月一调存款准备金率的举动，已将大型金融机构的存款准备金率推高至20.5％的历史高度，而这也引发了市场对于“存款准备金率上限”的疑问。
存准率应有上限
当前，不少市场分析人士及政府机构官员都普遍认为，存款准备金率的上调空间仍相当宽。中国人民银行副行长胡晓炼在“2011年经贸形势报告会”上就指出，从理论和实际分析测算，存款准备金率调整未来还有相当空间。而日前，央行行长周小川的一句“存款准备金率不存在绝对上限”更给了市场无限遐想。
如果说，存款准备金率没有绝对的上限，那么，是否意味着其甚至可以达到100％的水平？然而，一旦存款准备金率上调至50％甚至100％，众多的商业银行又该如何生存？其实，从近期银行间债券市场的利率表现来看，各项利率指标并没有因为存款准备金率的多次上调而出现飙涨，甚至出现下滑态势，这表明目前银行体系内的流动性仍相当充裕。
上海社科院金融研究中心副主任潘正彦在接受《国际金融报》记者采访时指出：“当前市场上的流动性总量估计有五六十万亿元左右，而每次存款准备金率上调50个基点大概冻结三四千亿元的资金量，因此央行收缩的流动性可以说是微乎其微的。”
“与此同时，银行在因存款准备金率上调而被冻结一部分资金的同时，央行通过央票的公开市场操作释放了一部分流动性给银行，甚至，银行有其他的流动性来源。因此，目前20.5％的存款准备金率水平的确尚存在很大的上调空间。”不过，潘正彦并不认为，存款准备金率可以无上限地上调，“对于大型国有商业银行来讲，可以上调的空间比较大，但是对于众多的中小型银行而言，当存款准备金率达到一定临界点之后，其经营能力则将受到极大的冲击。”
因此，潘正彦建议更多地实施差别存款准备金率。对此，兴业银行资深经济学家鲁政委同样认为，在资源分布不均衡的情况下，差别存款准备金率是很必要的。
外汇占款难掌控
不少市场分析人士都预测，到年底大型金融机构的存款准备金率会达到23％或25％。然而，这些分析人士同样指出，即使如此，中国流动性过剩的状况还是难以改变。
瑞银证券中国首席经济学家汪涛指出，近一两年，M2和人民币信贷发放越来越不能准确或者完全地反映流动性增长。银行有表外信贷的存在，而且表外信贷发展比较快。因此，银行着力于寻找表外发展，既逃避了存款准备的上缴，又逃避了信贷额度的限制。“因此，除了上调银行的存款准备金率，还应该关注银行的表外信贷状况。”
潘正彦指出：“我国金融机构的存款准备金率与外贸顺差存在着密切的关系，所谓没有上限的存款准备金率就是我国特殊的金融外汇体制的畸形产物。中国的各家银行除了企业和个人的存款之外，还有大量以结汇方式转变而来的存款。”
“源源不断的外汇占款以及大量不断到期的央票，使得央行对流动性的掌控变得艰难，甚至可以说在一定程度上是被动的。”因此，潘正彦认为，“必须逐步改变外贸顺差不断累积的状况。”
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
