| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2011年03月29日 08:57 |
作者： |
陈红 |
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今年以来，央行已经分别于1月20日、2月24日和3月25日三次上调金融机构存准率，每次上调幅度为50个基点，每月一次。目前，国内大型金融机构和中小型金融机构的存准率已经高达20%。兴业银行首席经济学家鲁政委预测“存准率到2011年末将达到23%左右”。据此《证券日报》记者采访了银河证券首席经济学家左小蕾，她表示：“此预测没有道理，没有具体的依据”。
目前，市场主要有两种猜测，一是，央行每月调整一次，年末或达到24.5%~25%；二是，从4月以后，央行每隔一月调整一次，年末达到22.5%~23%。后者猜测与兴业银行首席经济学家鲁政委预测：“存准率到2011年末将达到23%左右”着实相吻合。
鲁政委还表示“此次的准备金率调整是例行操作，旨在回收过多货币保持中性的正常举措，并不意味着在进一步收紧。”
申万首席宏观分析师李慧勇研究也认为，从资金回笼的角度看，2011年存准率的上限值是23.5%。其测算定义为：冲销比=央行回笼资金量/投放资金量。假定央票持续地量发行，完全依靠存款准备金回笼，则如果冲销比为1，存准率上限为23.5%。
对于上述观点，左小蕾表示：“我不知道这种观点，这种预测是完全没有道理可言的，预测的根据又是什么？”她进一步表示：“存准率是根据货币流动性来调节的，每个月的货币流动性是变化的，每个月都不一样，所以也就没有办法预测，更是没有预测上限可言的。这种预测是缺乏对货币工具最基本的了解。”她还说：“依此预测，央行还要追加六次的存准率，这种追加也是没有根据，没有道理可言的。”
依然高涨的物价数据成为调升存款准备金率的另一个因素，但令市场意外的是央行并未动用加息来抑制通胀预期。
“在抑制通胀预期方面，尽管没直接加息的作用这么直接，但通过提升存款准备金率，回收流动性，防止信贷过快增长，也能间接起到调整通胀预期的作用。”建行高级研究员赵庆明认为，在发行央票、加息等手段均存在掣肘的情况下，存款准备金率成为央行手中为数不多的工具之一。
全国人大财经委副主任委员、央行前副行长吴晓灵表示，存款准备金率无法设定上限，只要利息能覆盖商业银行成本，存款准备金率仍存在上调空间。
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