| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2011年03月17日 09:56 |
作者： |
胡佩霞 |
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日本大地震，中国经济增速趋缓，大宗商品牛市还能持续吗？专家称
深圳商报记者 胡佩霞
近两周，具有经济先行指标特性的铜在日本大地震前即率先调整，日本强震后再次下挫，另一经济先行指标、大宗商品龙头原油，在日本强震后跌破１００美元。鉴于中国经济减速及日本经济遭重创，有分析师甚至提出大宗商品已现阶段性顶部。
昨日记者采访了几位专业人士，他们普遍认为，大宗商品整体向上格局并未改变，不同的是今年投资者将看到大宗商品波幅减小，但也不排除部分已“高高在上”的品种，比如铜、棉花、橡胶等出现阶段性顶部。
货币超发仍然支撑牛市
投资者关心的是，中国经济减速，大地震重创日本经济，中、日是位居全球经济二、三名的经济体，也是大宗商品最强劲需求国，他们的宏观经济环境发生变化，商品是否会自此出现阶段性顶部？
德信时代资产管理有限公司总经理徐海鹰昨日接受记者采访称，本轮大宗商品牛市有两个基础，第一是货币超发；第二是中国需求。目前来看，第一个条件非但没有变化，而且由于日本地震，日本政府给金融系统大手笔注资有所加剧。至于需求，他认为，美国经济复苏利多价格。目前中国宏观调控政策效果还处于观察期。铜的需求有放缓迹象，但仍需持续观察。更重要的原因是铜更多表现为金融属性主导，仅从供需面分析铜等商品走势，将会步入歧途。
麦格理集团分析师格雷姆·特雷恩表示，中国政府节能降耗及下调ＧＤＰ增速的政策，不太可能在近期内刹住中国大宗商品需求的势头。
日本重建长期需求增长
日本是全球五大金属消费国之一。据报道，商品经济公司ＭａｃｑｕａｒｉｅＳｅｃｕｒｉｔｉｅｓＧｒｏｕｐ副总裁ＭａｘＬａｙｔｏｎ表示：“金属市场将受益于重建工作”。
德意志银行大中华区首席经济学家马骏日前对媒体表示，核泄漏危机的爆发，可能让市场预期未来粮食供应将偏紧，因为日本将进口更多粮食。
徐海鹰甚至认为，大地震对日本经济短期有重大打击，但长期来讲反而是个机会。日本长达２０年的通缩，原因就是需求不振，找不到新经济增长点。此次大地震将促使日本进行大规模的基础设施建设，他判断，日本经济对大宗商品需求将长期保持增长。
徐海鹰说，今年６月将是重要的时间点，关键看美国是否实行新一轮量化宽松货币政策。“至少今年上半年，大宗商品上涨趋势不会改变，甚至不排除在６月前的几个月里，大宗商品加速上涨。”
部分品种已到阶段性顶部
平安证券研究所首席策略分析师王韧昨日称，今年大宗商品整体上将从金属性向生产性回归，价格整体向上但弹性降低。大宗商品上涨会缓慢一点，以与全球经济增长保持一致。
他认为，中国对大宗商品的需求增速放缓与需求复苏趋势不变是两回事。我们现在正站在新一轮经济周期的起点上，中国需求放缓是政策干扰和外部影响的结果，但政策调整的出发点不是损害经济。因此无论ＧＤＰ减速还是货币收紧，都不会影响中国经济复苏的趋势，中长期看大宗商品上涨趋势不会变。
新湖期货研发部首席策略分析师叶燕武认为，前期涨幅过大、高高在上的品种可能已经出现阶段性顶部。比如铜、橡胶、棉花。他分析说，中国需求的确有放缓迹象。以铜为例，铜的下游是两大行业，一是电力，中国２月发电新增仅为５％；二是固定资产投资，２月中国新开工项目同比是负增长。这表明铜的需求的确放缓。
徐海鹰表示，在现在的息口下，如果下半年中国经济由房价下跌引发经济减速，从而导致需求全面下降，则值得格外关注。
相关新闻
伦铜本轮调整
已跌去近9%
中国对铜的消耗量居世界之最，约占全球消耗量的４０％。２月份中国铜进口量跌至两年来的最低水平。
英国《金融时报》特别撰文分析中国铜需求放缓引发铜价大跌。加上日本大地震因素，伦铜本轮调整已跌去将近９％，目前伦铜从上月触及每吨１０１９０美元的纪录高位累计下跌了１０００美元。沪铜本周一盘中下探至６８０００元每吨，１６日午后沪铜主力合约反弹，收报至７０５８０元每吨，上涨１４５０元每吨。
原油在日本强震发生后，纽约原油期货主力合约亦连续下挫，跌破百美元至９８美元每桶。受日本地震因素影响，日本需求巨大的橡胶、铁矿石价格明显下挫。（胡佩霞）
摩根大通下调
中国GDP预期
摩根大通３月１６日发布的研报中微调了中国短期ＧＤＰ增长预期，并温和下调对２０１１年上半年的增幅预期。目前，摩根大通将对中国２０１１年全年实际ＧＤＰ的预期由同比增长９．６％调整为９．４％。
报告称，此次调整是考虑到外部环境的最新变化，加上中国近期发布的指标表明，中国经济已于２０１１年初踏上温和增长之路，从２０１０年第四季度大幅加速增长的状态回调。但该行依旧预计，２０１１年下半年中国经济将保持稳健的趋势增长。（综合）
沪铜１１０５期货
最新价７０４７０元／吨
涨跌幅１．９８％
北京时间３月１６日
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