| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年01月29日 09:40 |
作者： |
高健 |
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□本报记者 高健
我国2010年国内生产总值（GDP）同比增长9.8%的数据出炉后，市场对政府出台更多紧缩措施对抗通胀的预期骤然增强。1月27日，法兴银行中国经济师姚炜在接受中国证券报记者采访时预计，央行在2011年或将加息四次，其中三次可能在上半年。GDP增幅将继续保持在10%左右；相对于其他新兴经济体，我国受国际热钱流动的影响并不大。
预计今年经济增长约10%
中国证券报记者：您认为2011年我国经济增速将呈现何种状态？“三驾马车”的贡献将分别占多大比重？
姚炜：2011年中国经济将继续保持高增长，GDP同比增幅会在10%左右。以中国经济今年增长10%为前提，预计投资将贡献其中的5.5至6个百分点，消费则占3.5至4个百分点，剩余部分为出口的贡献。
需要强调的是，像韩国那样的新兴经济体的消费贡献率达到50%以上，如果我国消费对经济增长的贡献率达到40%，要提高相差的10个百分点，预计需要花费10年到15年的结构性调整。
中国证券报记者：宏观经济增长预期依旧强劲，但资本市场却开局不利，这是否与欧美货币持续低迷及其导致海外热钱对新兴市场兴趣减退有关？
姚炜：对于新兴市场来说，2010年的主题是强劲的复苏。而进入2011年，市场关注的重点转向了对通胀的担忧。各国央行是否可以成功防止经济过热，是否可以成功抑制通胀，将决定资本市场的走向。
对于中国来说，市场起伏在很大程度上也取决于对通胀和政府政策的预期。但是，热钱流入流出对中国经济的影响是次要的，主要还是中国自身的流动性。因为与其他新兴经济体相比，中国资本账户远未开放，进入市场里的所谓热钱基本都被央行的公开市场操作和准备金率所对冲，未对冲的部分占货币供应量的比重很小。
料年内四次加息共100基点
中国证券报记者：经济快速增长的中国是否面临着越来越大的通胀压力？您对中国人民银行今年的加息举措做何预计？
姚炜：尽管中国去年12月的消费者物价指数有所回落，但通胀压力只是得到了暂时缓解。2011年，中国面临的通胀压力将会整体加大，特别是今年前六个月。需要指出的是，通胀预期高企受到了国内劳动力成本压力等因素的影响，但短期内的主要影响是天气造成的供给不足进一步推高国际大宗商品价格。
此外，由于实际存款利率目前仍为负值且远离正值区间，为防止居民和企业将更多存款投入到房地产市场加剧泡沫，央行持续稳步加息确有其必要性。另外，包括美联储实施的第二轮量化宽松政策（QE2）等通胀因素都将在前六个月集中体现，很可能在上半年就有三次加息。
中国证券报记者：人民币汇率仍备受关注，您对其走势做何预期？
姚炜：人民币的升值压力短期内仍然存在。我预计，人民币兑美元汇率今年会重拾2005年至2007年期间年均5%至7%的升值速度。以此计算，该汇率年内有望到达6.25至6.3区间。
人民币升值在短期内有两大好处。首先，能够压低进口产品价格，缓解输入型通胀压力，并降低居民和企业的生活成本及业务开展成本；其次，也可以减少由经常项目和资本项目顺差造成的被动货币供给，从而缓解央行对冲过剩流动性的压力。
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