| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2011年01月17日 08:00 |
作者： |
张飒;杜琴庆 |
| |
新年首月信贷投放料难失控： “部分银行已被窗口指导”
业内人士称监管层不公布信贷目标并不意味放弃调控 2010年第四季度货币 政策执行报告及国务院政府工作报告或透露今年信贷目标
第③期·信贷七问
主持人
早报记者 张飒 杜琴庆
嘉宾
郭友（化名） 某国有大型银行信贷部负责人
盛胜利 深圳发展银行奉贤支行副行长
鲁政委 兴业银行资深经济学家
伍永刚 国泰君安证券银行业首席研究员
编者按
市场各方对“流动性”最为敏感的时刻，有消息人士透露出今年第一周的新增信贷数据：约5000亿元。这一数据明显超出业内预期。
监管层看起来毫不犹豫——中国人民银行（央行）在上周五宣布将从本月20日起上调基准存款准备金率0.5个百分点。
银行是否会因央行打下今年的“第一板子”而变得有所收敛？银行在房地产等具体信贷政策上是否会有所转变？央行春节前是否会再出加息重拳？早报记者特邀某国有大型银行信贷部负责人郭友（化名）、深圳发展银行奉贤支行副行长盛胜利、兴业银行资深经济学家鲁政委、国泰君安证券银行业首席研究员伍永刚对这些问题一一作答。
早报记者 张飒 杜琴庆
市场各方对“流动性”最为敏感的时刻，有消息人士在上周初透露今年第一周的新增信贷数据：约5000亿元。这是一个明显超出业内人士和学者预期的数字，因为除非接下来几周银行放贷量骤减，否则这个数据就意味着：今年1月份新增信贷再破万亿将没有悬念。
屡屡强调控制流动性及通胀形势的决策层在第一时间作出反应。显见的是，中国人民银行（央行）已经在上周五宣布将从本月20日起上调基准存款准备金率。这一略早于市场预期的调控时点，被各方普遍解读为充分显示了决策层的决心。
银行是否会因为央行打下今年的“第一板子”而变得有所收敛？银行在房地产、地方融资平台等具体信贷政策上是否会有所转变？央行春节前是否会再出加息重拳？早报记者特邀银行业内人士及知名学者对这些问题一一作答。
嘉宾包括：某国有大型银行信贷部负责人郭友、深圳发展银行奉贤支行副行长盛胜利、兴业银行资深经济学家鲁政委、国泰君安证券银行业首席研究员伍永刚。
未来两周
信贷增速或回落
东方早报：据悉，新年首周中国新增信贷约5000亿元，为什么银行放贷速度如此之快？以此速度，今年1月新增信贷规模是否很可能超过去年同期的1.4万亿元？
伍永刚：关于新年首周新增信贷，我们并没有获得官方公布的具体数据。不过元旦过后银行信贷快速投放是季节性惯例。银行之所以快速投放信贷主要在于以下三点原因：（1）为了早投放早受益，银行会在年初尽早投放；（2）可能出于额度限制或信贷规模窗口指导，上年末未能及时发放的信贷拖延至本年初发放；（3）信贷需求旺盛和加息预期共同作用，企业欲赶在下一轮加息前贷款，可以降低融资成本。
我们预测，2011年1月份信贷投放仍会保持较快速度，但不会失控，预计1月份新增人民币贷款约1.33万亿元。
另外，虽然今年央行和银监会尚未明确提出信贷投放目标，但监管层不公布信贷目标并不意味着放弃调控。根据经济增长和通胀预期，管理层依然会把握一个合理的信贷目标，我们预计在7.5万亿元左右。
盛胜利：每年的第一季度是全年放贷最猛的一个季度，1月份又是一季度放贷最猛的一个月份。每年头一个月新增信贷冲高一直是惯例。
很多人觉得股市放天量，是银行信贷资金进入股市，我却觉得这种可能性很低。个人贷款，主要是个人住房抵押贷款，现在银行对贷款资金监管得很严，房贷进入股市基本不可能；公司贷款方面，贷款规模占大头的国有企业不会这么做，因为对国企相关责任人而言，一旦信贷资金亏掉是要被免职的，而赚了又不能把收益拿到自己口袋里；民营企业的话，据我观察，也不会拿血汗钱开玩笑，把贷款资金腾挪到股市。
郭友：1月份是否会超过去年同期规模这个不好说，如果接下来继续按照这个速度放款肯定规模会超过去年同期，但是监管层其实已经开始窗口指导，严控信贷增速。
鲁政委：现在判断今年新增信贷有没有具体额度还为时尚早，我们还有两个机会看看这个目标会不会定下来。第一个机会是在央行发布2010年第四季度货币政策执行报告（在2011年一季度发布）提出M2（广义货币供应量）目标的时候，会不会提信贷目标；第二个机会是3月份的国务院政府工作报告中提及M2时，会不会提出信贷目标。
东方早报：据你了解，现在监管层是否已实行额度限制？如有放贷额度限制，具体是如何限制的？
盛胜利：据我了解，个人贷款方面，如房贷，的确有月度总量控制；公司贷款方面则具体问题具体对待：制造业企业贷款，在额度和利率方面都没有限制，但以地方融资平台（项目贷款）、房地产开发贷款为主的固定资产贷款，受宏观调控影响会有额度控制。
郭友：银行每年、每季甚至每月都有信贷额度，各个银行不一样，需根据以往放贷规模和放贷速度来浮动管理。
据我了解，由于今年前两周部分银行新增信贷过猛，目前已经受到监管层的窗口指导，由于担心受到诸如被提高差别存款准备金等处罚措施，相信不少银行在1月份最后两周里信贷放款会有所控制。
优质房地产央企
也难获开发贷款
东方早报：目前有部分银行将首套房的贷款利率向基准“回归”，取消打折利率今年是否会成为各银行普遍采用的放贷方式？
盛胜利：对二套房，目前各家银行都将其贷款利率都上浮10%。但对首套房，各家银行在执行时有不同，国有大行利率优惠幅度比较大，而股份制银行利率折扣打得相对少，有的甚至不打折。
我个人认为，国有大行认为房地产按揭贷款是优质资产，大规模的存款也要有出路，一般不会一步到位回调到基准利率。但小银行却不同，受规模限制，就拣贷款利率高、回报高的先放，比如二套房房贷先放，首套房房贷往后排。
当然，具体还要看哪家支行还款还得多，比如甲支行和乙支行，如果报上来的两份房贷申请利率一样，在不突破总量的前提下，哪家支行存量贷款还得多，就先批哪家支行的房贷。
至于首套房贷利率取消打折会不会成为一种趋势，这取决于国家对房地产调控政策是否会加码，取决于银监会对房地产按揭贷款控制力度会不会升级。
东方早报：开发性贷款方面，今年开发性贷款的占比是否会明显降低？
盛胜利：房地产贷款现在总行控制得非常非常严，所有贷款都要到总行审批，总量控制是肯定的，即便是优质的房地产央企，现在报上去也不一定批下来。按照目前的趋势，房地产贷款占比在今年上半年可能会降低的。
不过，在商业性开发贷款受到严格控制的同时，国有大行对保障房、动迁房的信贷支持力度在2011年会加大。
鲁政委：政策没有任何变化，目前银行对这块是比较审慎的，房地产开发商获得贷款并不很容易。
东方早报：目前各银行对地方融资平台的贷款审批是否收紧？哪些类型的地方融资贷款相对容易，哪些地方融资贷款会比较困难？
盛胜利：就地方融资平台而言，目前增量的部分许多银行已经不做了；对于存量部分，如果“平台公司”被监管层列入高风险名单的，贷款到期了，有些被要求增加担保，有些也就干脆不再放了；还继续放贷的是风险比较低、自身有一部分收入，可以确认还贷收入来源的项目，比如轨道交通等项目。
此外，最宽松的时候有的银行对项目贷款（一般是三年期、五年期），按照项目的总投资，自有资金甚至低至20%，其余80%的资金都靠银行贷款补齐，但现在要求提高自有资金比率。
鲁政委：经过整改之后，如果达到100%覆盖的，就可视为正常的公司贷款；如果仍然无法做到全覆盖的，银行肯定是不会再做了。
不能覆盖的，能提前收回就收回，不能收回的要看看怎么协商解决，银行内部需要为此增加风险权重、占用更多资本，同时也需要根据贷款的五级分类计提必要的拨备。因此，未来无法全覆盖的融资平台，将很难取得贷款。
东方早报：银信合作业务去年基本被叫停，这对今年的资金流动性影响有多大？银信合作模式的融资遇阻后，目前是否有新的替代方式，可以提供非正式信贷产生的流动性？
盛胜利：银信合作的叫停对今年资金流动性影响主要体现在房地产行业，因为以前为了控制房地产的贷款规模，故贷款类银信合作产品主要针对房地产行业。
鲁政委：银信合作叫停后，大大压缩了信托公司的杠杆，当然也相应较大规模地压缩了信托公司能够承接的业务量，目前暂时还没有其他的替代融资方式来提供类似融资渠道。
春节前很可能再加息
东方早报：如何看待央行上周五上调存款准备金率的决定？你认为春节前是否会调整存款准备金率或者加息？
伍永刚：央行宣布自1月20日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，上调后，大型银行法定存款准备金率将达19%，中小银行法定存款准备金率将达17%。
我们认为，本次上调主要动因是回收央票到期、外汇占款带来的多余流动性，同时监管层也想抑制银行信贷过快增长。
本次上调后，我们认为春节前再次上调存款准备金率的可能性不大了；不过今年年内，我们仍维持法定存款准备金率最高可能上调到22%的预测。
至于加息，我们认为春节前不排除再加息的可能性，但可能性相对较小，具体要看通胀、经济增长、房地产调控等方面的因素综合确定；今年年内，预计有可能加息2次。
盛胜利：存款准备金率上调空间大于加息上调空间，不过存款准备金率作为优先管理的货币工具，这种一刀切、没有针对性差别化的调控手段对控制通货膨胀似乎效果并不大。
而且需要注意的是，上调存款准备金率可能对制造业，尤其是对以民营企业为主的制造业有负面影响，因为被收缩的有限的贷款额度会进一步倾向国企，从而挤压民营企业的融资需求。
鲁政委：农历新年前加息的可能性不大，春节期间也不太可能加息。2011年可能加息4-5次，每次加息25个基点，到今年年末一年定期存款基准利率可能会加到3.75%到4.00%；当然，个人不赞同拉大加快加息步幅。
存款准备金率以后还会上调，我们判断第一季度平均每个月要调一次。到2011年年末，按大型国有银行计算的法定存款准备金率可能会提高至23%。
新的差别准备金率政策今年已经付诸实施了，具体的上调很可能会在一季度就推出。这并非特别针对某家或某些银行，而是面向所有银行的举措。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
