面对2011年首周超预期的信贷增量，中国人民银行（简称“央行”）终于再度出手。
昨日晚间，央行宣布，从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是2011年央行首度上调存款准备金率，也是自2010年起，央行第七次上调存款准备金率。
存款准备金率再创新高
至此，不考虑差别存款准备金因素，大型金融机构存款准备金率已达19%，中小型金融机构存款准备金率也达15.5%，再度刷新历史高点。粗略估算，此次上调后，央行可一次性冻结银行体系流动性资金3500亿元左右。
分析人士指出，央行意料之中的上调存款准备金率，放在这一时点意在防止银行再度出现年初信贷井喷的同时避免节前易出现的通货膨胀预期。此外，考虑到央行密集上调存款准备金率的累积效应，将进一步收紧银行信贷额度，这也会在一定程度上降温楼市。
事实上，对于央行将在2011年春节前再度上调存款准备金率早已在业界达成共识。对此，国泰君安首席经济学家李迅雷指出，2011年1月份流动性极度宽松，外汇占款加央行公开市场操作到期的货币多达6000亿元，考虑到1月份还将有新增存款，故再次提高存款准备金率实属意料之中。
旨在对冲市场冲流动性
国信证券宏观经济分析师吴土金则进一步表示，由于近期央票市场回笼货币功能已是捉襟见肘，管理层不得不动用上调存款准备金率，以对冲市场流动性。
在中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇看来，央行再次提高存款准备金率，意在对流动性进行灵活管理，防止银行再度出现年初信贷井喷状况。此外，央行选择这一时点，还可避免节前易出现的通胀预期走强的情况。
值得一提的是，来自多家银行内消息人士透露的数据均显示，2011年首周金融机构新增信贷已近5000亿元，毫无疑问，如果按照这个速度，1月份新增贷款超过2010年同期将毫无悬念。“如果1月份接下来几周都按照这个速度，1月份新增贷款肯定将超过2010年同期，而这是监管层不愿意看到的。”某大型银行上海分行信贷部人士昨日接受早报记者采访时如是指出。
因此，中国建设银行高级研究员赵庆明认为，元旦以来新年首周过快增长的信贷投放也成为这次央行调升存款准备金率的“导火索”。在市场观察人士看来，考虑到央行密集上调存款准备金率的累积效应，此次再调存款准备金率将进一步收紧银行信贷额度，也会在一定程度上降温楼市。
不过，央行货币政策委员会委员夏斌虽然也同样认同央行上调准备金率意在回收市场上过多流动性，但他认为目前流动性过剩的原因在于外汇占款过多，而并不意味着央行要紧缩银根。对于此次调控工具的选择上，为何没有有限考虑加息，夏斌指出，这是出于相比加息，上调存款准备金率的效果更直接和明显。
同样，在交通银行首席经济学家连平看来，此次统一上调存款准备金率的调整将主要是偏重于回收流动性，而预期未来还会同时运用差别存款准备金率上调的手段来针对个别信贷增长过快或者资本充足率不足的银行，以控制信贷。
此外，考虑到今年监管层严控流动性防止通货膨胀的主基调，早在2010年12月份，兴业银行资深经济学家鲁政委就预计2011年第一季度需要以每月1次的频率来上调存款准备金率，昨日接受早报记者采访时，他依旧坚持此观点。
存款准备金率调整一览表（2010年至今）
公布日 调整前 调整后 调整幅度（%） 股市表现（沪综指）
2011年1月14日 (大型金融机构)18.50% 19.00% 0.5
(中小金融机构)15.00% 15.50% 0.5
2010年12月10日 (大型金融机构)18.00% 18.50% 0.5 2.88%
(中小金融机构)14.50% 15.00% 0.5
2010年11月19日 (大型金融机构)17.50% 18.00% 0.5 0.81%
(中小金融机构)14.00% 14.50% 0.5
2010年11月10日 (大型金融机构)17.00% 17.50% 0.5 1.04%
(中小金融机构)13.50% 14.00% 0.5
2010年5月2日 (大型金融机构)16.50% 17.00% 0.5 -1.23%
(中小金融机构)13.50% 不调整 -
2010年2月12日 (大型金融机构)16.00% 16.50% 0.5 -0.49%
(中小金融机构)13.50% 不调整 -
2010年1月12日 (大型金融机构)15.50% 16.00% 0.5 -3.09%
(中小金融机构)13.50% 不调整 -
