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　　盘点2010年的固定资产投资，“4万亿”、“新兴产业”和“民间投资”三个关键词不可或缺。4万亿元投资的落实在中国经济稳步回升的过程中成效明显；七大战略性新兴产业的布局指明了中国经济的未来发展方向；而民间投资的激活则孕育了中国经济增长的内生动力。

　　日前闭幕的中央经济工作会议，在研究明年经济工作时提出，以优化投资结构为重点，提高投资质量和效益；严控投资产能过剩行业，防止新的低水平重复建设。这预示着，加快经济结构战略性调整仍是主攻方向，而提高投资质量和效益将是其中重要一环。

　　来自国家统计局的数据显示，1至11月，全社 会 固 定 资 产 投 资2 1 0 6 9 8亿 元 ， 同 比 增 长24.9%。2011年，预计投资仍将保持较快增长，但增速有所放缓，同时，战略性新兴产业有望迎来一轮投资跃升期，而民间投资能否上阵更是备受期待。

　　明年投资增速将放缓

　　细数2010年投资领域的关键词，“4万亿”是一个无法绕开的词汇。考虑到明年中央仍会实施积极的财政政策，预计固定资产投资仍将是拉动明年中国经济增长的重要动力，但增速将有所放缓。

　　2008年11月5日召开的国务院常务会议提出，为应对国际金融危机，我国将采取十大措施，在未来两年内投资4万亿元以刺激经济。如果说2009年是4万亿投资的上半场的话，那么2010年就是4万亿投资的下半场，是收官之年。

　　截至目前，中央投资的引导和带动作用持续显现，在“保增长、扩内需、调结构”以及改善民生等方面取得了明显成效。但与此同时，政府驱动型的经济刺激方案也存在不少问题，比如地方融资平台带来的风险，投资、出口和消费比例失衡的问题等等。

　　例如，据银监会调查结果显示，截至2010年6月末，地方融资平台贷款余额为7.66万亿元，其中发现有问题的地方融资平台贷款2万余笔，涉及贷款金额约2万亿元。风险隐患主要集中于地方财政的代偿性风险。

　　有分析认为，在地方财政资金不足但又要对4万亿计划进行资金配套的时候，地方融资平台风险的产生不可避免。因此，此次中央经济工作会议提出，明年将加强地方政府性债务管理。

　　再例如，一直以来，在拉动中国经济增长的三驾马车中，投资和进出口对G D P增长的贡献比较强劲，而消费在经济增长中的贡献则稍显不足，即所谓的“重投资、重出口、轻消费”，这一失衡状况亟待扭转。

　　为此，十七届五中全会提出，“十二五”期间，形成消费、投资、出口，协调拉动经济的新局面，将消费列为拉动中国经济增长的第一动力。

　　实际上，投资占比过重的问题正在得到改善。以今年前三季度为例，投资增速已经实现平稳下滑。来自国家统计局的数据显示，2010年1-9月份，我国全社会投资比上年同期增长24%，比第一季度下降1.6个百分点，比上半年下降1.0个百分点，比上年同期的33.4%下降9.4个百分点。

　　另据国家信息中心预测，我国2010年全年全社会固定资产投资将完成273775亿元，增长21.8%，比照去年30.1%的增速下降8.3%。该中心称，2009年，投资对G D P的贡献率高达92.3%，拉动G D P增长8个百分点，而今年投资对于G D P的拉动预计在5%左右。

　　展望明年，虽然4万亿投资今年年底即将收官，且中央仍会进一步清理地方融资平台，但接受《经济参考报》采访的专家认为，考虑到明年中央仍会实施积极的财政政策，预计固定资产投资仍将是拉动明年中国经济增长的重要动力，但增速将有所放缓。

　　国家发改委投资研究所研究员张汉亚表示，我国2011年的投资增长存在促进因素和制约因素，但投资的发展情况如何，主要还是取决于国家对投资的调控政策。从国家目前推行的各项政策发展趋势看，2011年我国全社会投资的增长将下降到20%左右。

　　亚洲开发银行预计，2011年，在政府收紧扩张性政策的预期下，经济增速将放缓至9.1%；预计中国固定资产投资2010年名义增幅将为25%，而2011年将进一步放缓至18%。

　　除了投资增速放缓，明年投资结构的优化也将进一步凸显。分析人士指出，中央已经定调明年要继续实施“积极的财政政策”，预计财政支出将与今年相当，但政府投资将进一步发挥对经济结构调整的引导作用，促进社会投资稳定增长和结构优化。

　　银河证券首席经济学家左小蕾认为，明年中国将增加政府支出用于改善民生和社会事业的比重，扩大社会保障制度覆盖面，逐步完善基本公共服务体系，以形成良好的居民消费预期，加快形成消费、投资、出口协调拉动经济增长的新局面。

　　新兴产业：下一个“4万亿”？

　　2010年投资领域的另一个关键词是战略性新兴产业。10月19日，中国政府网全文发布了《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》(以下简称《决定》)，把节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七个产业作为重点领域集中力量加快推进。业内普遍认为，未来中央在战略性新兴产业上面的投入将不亚于的4万亿。

　　《决定》提出，到2015年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到8%左右。到2020年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到15%左右，吸纳、带动就业能力显著提高。

　　其中，节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业成为国民经济的支柱产业，新能源、新材料、新能源汽车产业成为国民经济的先导产业。

　　据外媒报道，未来5年中国政府或投资10万亿元发展七大战略性新兴产业。在未来五年拟投资的10万亿规模里，政府出资5%至15%，每年约2000亿元，以此带动社会资金的投入。虽然后来有国家发改委人士出面否认，但业内普遍认为，未来中央在战略性新兴产业上面的投入将不亚于此前的4万亿。

　　以节能环保产业为例，据环保部副部长吴晓青介绍，中国环保产业在未来较长时间内仍将保持年均15%至20%的增长速度，中国将成为世界最大的环保产业市场之一。“十二五”期间，我国的环保投资需求将比过去的五年增加一倍以上，超过3万亿元。

　　目前，国家发改委正在联合多个部委组织编制国家战略性新兴产业发展规划和相关专项规划，制定战略性新兴产业发展指导目录。国家发改委高新技术司司长綦成元日前表示，明年政府有望在财税金融领域推出一系列政策，如减免税收、拓展知识产权融资等以推动战略性新兴产业发展。

　　在财政和金融政策方面，中央层面早已为战略性新兴产业埋下伏笔。2009年10月底，国家发改委和财政部启动实施新兴产业创投计划，首批与北京等六省市合作，吸引社会投资参与，发起设立20只创业投资基金。截至目前，20只创业投资基金中已有16只组建完毕，并公开挂牌。

　　据透露，未来相关部门还将在此基础上，将基金数增至200只，届时中央政府将投入100亿元，地方政府至少投入100亿元，200只基金将最终要募集到近1000亿元，并将惠及新兴产业的1万多个小企业。

　　中国社科院数量经济与技术经济研究所副所长李雪松认为，明年投资方向会侧重“战略性新兴产业、节能减排及教育医疗等民生领域”，在刺激经济增长同时更加重视发展的质量。

　　工信部装备司司长张相木告诉《经济参考报》记者，以后的投资方向的确是变了，将立足于改造和提升传统产业，发展战略性新兴产业、服务业和海洋经济等。同时，要在控制投资总量的基础上，增加总产值。产值的提高不是靠规模和数量，而是一种内涵式的提高。

　　国家信息中心经济预测部主任范剑平表示，“十二五”时期，中国要实现经济发展方式转变，必须在战略性新兴产业方面下工夫。要加大投资力度，尤其在研发方面，力争使我国能够在弯道超车过程中诞生一批真正拥有自主知识产权、拥有核心竞争力、拥有世界影响力的企业。

　　民间投资等待“激活”

　　民间投资是2010年投资领域的第三个关键词。专家表示，民间投资真正大规模启动，才是支撑经济长期向好的最重要因素。2011年，靠政府投资主导的局面要改变，投资主体必须实现“换位”，要着力于激活民间投资力量。

　　5月13日，国务院发布《关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》(以下简称“新36条”)，明确鼓励和引导民间资本进入法律法规未明确禁止准入的行业和领域，比如金融、石化等国企长期垄断的领域。

　　在中国经济环境最为复杂的2010年，如何进一步扩大投资领域，创造公平竞争、平等准入的市场环境，激发经济增长的内生动力，备受瞩目，“新36条”的出台正当其时。

　　范剑平指出，政府主导的基础设施投资成为本轮投资高速增长的重要力量。下一步要更加注重经济回升的质量，政府投资不要继续大铺新的摊子，要把工作重心放在进一步激活民间消费和投资方面，切实将经济回升动力切换到自主性增长上来。

　　“在应对危机的非常时期，短期出现‘增长主要靠投资、投资主要靠政府’的不平衡特征，完全属于非常时期的非常态运行，不可能长期持续。”范剑平说。

　　范剑平提醒，在政府大规模投资和宽松货币政策的配合下，国有资本除了在基础设施建设和民生工程领域大展手脚外，也出现了部分国有资本大规模进入竞争性领域，挤出了社会投资的现象，甚至出现“国进民退”和国有资本与民争利的局面。

　　接受《经济参考报》记者采访的专家表示，民间投资真正大规模重启，才是支撑经济长期向好的最重要因素。2011年，靠政府投资主导的局面要改变，投资主体必须实现“换位”，要着力于激活民间投资力量。

　　一是继续开放民间投资领域，对民间投资要建立量化监测机制，防止政策“缩水”。渣打银行中国研究部主管王志浩在一些地方调研发现，民营企业想进入医疗、金融等领域，但面对垄断企业的打压，生存下来的机会都不多，更不要谈发展了。有专家建议，对垄断行业的民资投资要具体量化，鼓励民间投资不能再只是“写在纸上、钉在墙上”。

　　今年8月份，中石油集团高层亲临杭州，拿出包括勘探开发、炼油化工、成品油销售在内的海内外119个项目，向民营企业开放，希望能引入不低于2000亿元的民间资本。令其尴尬的是，当地的民营企业家们虽然内心充满渴望，但回应似乎不太热烈，他们担心一旦进入最终会被中石油“吃掉”。

　　二是政府对民间投资须有调控，帮助企业调整好“起跑姿势”。“近年来温州资本在西部油井、海南房地产、迪拜楼市、山西煤矿等各类曲折历程，折射出民间投资盲目且没有方向感，有的投资还加剧了产能过剩。”温州中小企业促进会会长周德文说。

　　周德文建议，对于民资进入的新领域，国家不 但 要 立 足 于 “ 放 ” ， 还 要 立 足 于 “ 引 ” 与“调”。一方面，相关部门应尽快健全有关民间投资的服务体系，出台鼓励民间投资的产业指导目录，制定“民间投资促进法”，引导民资沿着制度化的政策路径与资金需求方实现有效对接，遏制民间资本盲目运作；另一方面，要建立预警机制，一旦某一领域出现偏热，及时调控民资投入方向。

　　国家发改委投资司有关官员透露，目前正在加快研究起草《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》相关实施细则，力争尽快出台。与此同时，有关部门和省级人民政府正在抓紧部署落实，有的地方已经出台实施意见。

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　　制约2011年投资较快增长的四个因素

　　一是2010年新开工项目的数量减少将影响2011年投资的增长。我国投资项目的建设周期平均为3年左右，开工的第二年是投资的高峰期，一般占投资的比重在40%以上。2010年前三个季度新开工项目的数量同比是下降的，虽然项目平均投资规模扩大，使新开工项目的计划投资额同比增加24.5%，如果全年都保持这个水平，新开工项目对2011年投资增长的贡献只有10%至12%，而2009年新开工项目对2010年投资增长的贡献超过20%。

　　二是制造业竞争激烈，缺乏投资热点。我国绝大多数制造业产品的生产能力都处于过剩状态，国际竞争的不利地位将使一些产品的竞争转向国内，继续加剧国内的竞争。面对国内外的竞争，我国企业虽然努力通过自主创新、引进技术和提高管理水平提高竞争力，但仍然有许多企业找不到能够盈利的投资方向，这种现象在2011年仍然会影响一些企业投资的积极性。

　　三是民营企业的投资环境仍然没有获得有效改善。虽然国家在2010年再次出台促进民营经济发展的政策，但落实相当困难。国有企业垄断的行业没有改变“玻璃门”、“弹簧门”的状态，一般制造业没有投资的热点，中小企业融资难的问题仍然继续，估计这些问题在2011年仍难以获得有效解决，继续影响占全社会投资50%左右的民营企业的投资。

　　四是东部沿海地区的投资增长继续放缓。经过30多年的快速建设，我国东部沿海地区的基础设施和基础产业的建设已趋于完善或饱和，近几年的投资增长一直比较缓慢。虽然这些地区在战略性新兴产业发展方面将有所作为，但发展这些产业与需要大量投资的基础设施和基础产业的建设相比，在投资的数量上还有一定的差距。

　　(国家发改委投资研究所)