| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2010年11月26日 09:57 |
作者： |
孙立坚 |
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最近，香港出现接连几天街头排队兑换人民币的现象；很多媒体连续报道称，数千亿囤港热钱流入内地投机；农产品接二连三涨价。
根据这些信息，可以断定，中国经济又开始进入一个热钱进场的高峰。不过，这次热钱进场的理由较为复杂，而且它和我们国内的游资或闲资结合在一起，使得我们很难通过事先挖好的“池子”，让它就范。这给中国经济造成的负面影响不容忽视：
首先，热钱进场的目的，是追求高收益。所以，当楼市监管力度加大。一些还处于低位价格的农产品，就成了大量热钱和闲资追捧的对象。而通胀问题对一个贫富差距较大的国家而言，很容易影响到社会和谐。
其次，热钱流入，很容易带来资产泡沫。
再者，中国实体经济被这种虚假的繁荣盖过的话，那么，就会出现很多产业资本寻找机会进场，和热钱同流合污。一旦热钱离场，不管我们是套在市场里面，还是幸运地呆在外面，都会为泡沫破灭埋单。
另外，热钱大量涌入会增加中国货币政策配合产业升级和结构调整的难度。从而很有可能会影响到经济发展所需要的正常资金需求。
这些热钱某个阶段看似很安静，但是，今后一旦美国加息，就很有可能会出现大量外资集体离场的现象，这种集体离场，很有可能让国内资本过度反应，给中国经济的发展蒙上浓重的阴影。
基于热钱对中国经济的危害性，我们应该拿出有效的治理办法。
在“堵”住热钱方面，我们可以考虑下面的政策组合拳：加强外汇管理和资本管理；发现问题要及时采取惩罚制度；有的放矢地采取一些交易数量上的限制；继续严厉打击商品市场中的投机行为；对产业资本也要立法和制定规章制度，打击那些违规使用资金的行为；通过对汇率的双向干预调整，以及增加进口等手段，缓解人民币单边升值的预期，同样要通过诸如动用战略储备，调节市场供需失衡结构，打击投机等控制物价的有效方法来减少市场对加息的预期。
在“疏导”热钱方面，我们也有一些可以考虑的政策：通过诸如增加遗产税、降低企业所得税等税收杠杆，让金融投机资本转变为扶持产业的慈善资本；引导游资或热钱集中在一个金融投资场所，除此之外，我们也要避免惊动热钱集体离场，并让中国市场随之产生过度反应。主要要控制好地方债务，缓解中国金融机构的信用风险，同时，我们要相互协调，不要让热钱利用我们互相冲突的政策来赚取他们无风险的收益。
另外，最近也要注意保证银行的经营状态，要提高银行中间业务盈利的能力。
最后，我们还要建立一套透明化的预警机制和干预措施，防止市场在突发性政策实施面前过度反应。做到在打击热钱的同时，也不会伤着经济发展所需要的健康资金。
（来源：东方早报，作者为复旦大学经济学院副院长）
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