| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年11月13日 11:25 |
作者： |
杨博 |
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野村证券亚洲首席经济学家苏博文日前接受中国证券报记者采访时表示，未来中国仍将保持高速增长，消费正迎来腾飞转折点，将逐渐成为支撑经济增长的主要因素。但他同时提醒，高增长背后也存在增长结构失衡、薪资通胀和潜在增长放缓的风险。为应对风险，决策层应将政策重点放在刺激消费上，加大社保体系投入，进行收入分配制度改革，更多藏富于民。
中国证券报记者：中国未来经济增长会在怎样的水平上？拉动经济增长的支撑因素是什么？
苏博文：我对中国经济前景非常看好，预计2011年中国GDP增长幅度会达到9.8%，2012年会达到9.5%。未来中国经济增长将主要来自内需推动，当然也有一部分来自投资。
今年中国经济总量超过日本，成为全球第二大经济体，但从人均数据来看，人均GDP还低于五千美元，而日本在1974年就达到这一水平了，因此中国经济还有很大的增长空间。
未来推动消费增长的一个非常重要的因素是城市化进程。预计中国从农村向城市迁移的人口每年会在1500万左右。这些人进入城市后，对住房的需求会非常高，且随着收入提高，他们会希望购买更多的耐用品，包括汽车、空调、洗衣机等等。统计显示，日本、美国、韩国在人均GDP达到3400美元的时候，正是消费快速上涨的时候，目前中国的人均GDP已经比3400美元高了，可以说到了腾飞转折点。
中国证券报记者：这样的高增长背后存在哪些风险？
苏博文：我认为有三个风险可能会使中国的经济增长遇到挫折。第一是中国经济增长结构严重失衡。目前投资在中国GDP增长中的占比是47.5%，相比之下其他国家在经济快速增长时，投资所占GDP的比重要远远低于这个水平。当一个国家投资占GDP的比重将近50%的时候，它将面临很大风险，一旦投资减速，将对经济增长带来极大的负面影响。所以中国要刺激内需，提振消费，这是非常重要的任务。
第二个风险是薪资通胀，这很可能在2011年出现。随着未来农村剩余劳动力的供应逐步下降，在某个时点上中国制造业工人对工资的讨价还价能力将大大提高。上世纪六十年代，日本第二产业工业超过第一产业农业的时候，就是工人工资快速上涨的时候。预计2015年中国第二产业将超过第一产业，因此未来几年通胀的风险令人担心。
第三也可能是最大的风险，中国经济面临着潜在增长放缓的挑战。从供应方来看，促进潜在增长第一要素是劳动力，第二是资本，第三是全要素生产率。全要素生产率就是能够在多大程度上利用最少的资金，把劳动力控制在比较低的成本水平上，同时发挥最高的生产率。我们预计，未来五年就业对潜在增长的贡献率会继续下降，资本的深化对增长的贡献还会进一步上升，但由于投资占GDP的比重已经接近50%，再上升比较困难，因此唯一能够保证高增长的手段就是改善全要素生产率，也就是中国需要更加有效率地利用资本和劳动力来促进增长。这一点对中国政府来讲是未来首要任务。
中国证券报记者：在应对这三大风险上，您有什么好的建议？
苏博文：我认为最重要的是国家政策应重点关注刺激消费。一方面要加大对社会保障体系的投入，让家庭在花钱的时候不要缩手缩脚。另一方面是想办法增加家庭收入。目前我们看到的财富增长，大部分是在企业层面，实际上人们的工资增长并没有那么快。所以应该在收入分配体制方面做一些改革，更多藏富于民。
中国证券报记者：近期市场都在讨论热钱的话题，中国政府在防范热钱流入方面力度也很大。您怎么看？
苏博文：我觉得中国会采取一定形式的资本管制，但更多是控制短期投机资金的流入，而不会限制外国直接投资。在打击热钱流入方面，亚洲国家会采取一种“组合拳”的模式，包括五个方面：第一允许货币适当升值；第二，采取市场干预措施；第三，宏观审慎的调控措施，中国已经开始抑制房价过快上涨；第四，适当的放开资金的流出，以抵消一部分外资流入的影响；第五是严格管制资本账户。
野村证券亚洲首席经济学家 苏博文
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