| 来源： |
中华工商时报 |
发布时间： |
2010年11月12日 09:53 |
作者： |
童芬芬 |
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在通货膨胀的预期下，消费概念之所以能够“逆势而行”，主要得益于其本身的防御性，对于近日消费板块和医药板块都有资金大量进驻，业内人士称，原因也不仅仅是政策利好那么简单，而主要原因在于消费类具有抗通胀属性 在通货膨胀预期的强压下，近期，消费概念成A股市场“头号”活跃分子。
根据9日大盘指数看，上证指数报收3135点，下跌0.78%；深证成指报收13714.29点，下跌0.67%。两市共成交4420.91亿元，较前一交易日略减。但从盘面上看，消费概念板块逆市飘红，成为当日A股市场的最抢眼的“明星”。
而这样的行情在近日市场上出现的频率并不低。这主要是因为11月份以来，A股市场的抗通胀行情再度升温。对此，一些业内人士纷纷表示，由于投资者对通胀的预期不断升温，所以，通胀受益板块仍是未来市场热点。其中，消费概念板块成为最大受益者。
通胀预期催生消费概念“升温”
在通货膨胀的预期下，消费概念之所以能够“逆势而行”，主要得益于其本身的防御性，对于近日消费板块和医药板块都有资金大量进驻，业内人士称，原因也不仅仅是政策利好那么简单，而主要原因在于消费类具有抗通胀属性。
据业内专家分析，在全球流动性泛滥的背景下，适度的通胀可能使食品饮料行业的防御性继续凸现。有数据显示，今年前三季度社会消费品零售总额累计增速18.3%，较去年同期明显提高。食品饮料行业零售总额增速近期也保持快速增长势头，9月份增速达到38.8%，为近6个月新高，主要细分行业的全年业绩增长无虞。
业内人士认为，在流动性充裕背景下，CPI的压力会继续存在，如果在货币政策中性偏紧的预期之下，物价上涨的势头或将有所抑制，温和通胀继续保持，食品饮料行业防御性的机会则将继续存在。加上行业业绩前期已有良好基础，四季度末将开启消费旺季，这些因素都将构成对大消费概念的支撑。
另外，从中短期来看，国内通胀压力仍在上行之中。据机构分析显示，首先是进入冬季以后，猪肉等食品涨价压力更大，食品通胀压力短期内难以缓解。其次是中国高度依赖进口原材料，石油、金属以及农产品等国际大宗商品价格持续上涨，由此导致的外部输入通胀压力迅速上升。所以说在中短期内，无论是国内食品供应，还是从外部进口原材料，面临通胀压力或将无可避免。
值得关注的是，今年以来，国内外自然灾害不断叠加下，农产品和食品价格明显上涨，这引发了市场对今年下半年和2011年上半年的通胀预期的高度担忧。
对此，分析人士认为，尽管我国粮食价格受到政府控制，与国际粮价并不接轨，主要农作物里唯有大豆因进口需求较大而与国际价格接近。不过，在国家扶植农业生产、维护农民利益的大前提下，加之国际农产品市场价格居高不下的背景，未来国内粮食价格稳定走高是可预期的。未来1年多国内通胀的主要推动因素来自于粮食价格上升。虽然CPI在今年10月份见顶小幅回落，但明年上半年再次上行，且将出现4.5%的单月高点。
因此，在业内人士看来，在当前通胀压力挥之不去的情况下，作为通胀受益板块，大消费概念股票更加值得投资者掘金。
成长空间依然巨大
随着10月经济数据的即将发布，市场对通货膨胀的预期不断加大，同时对货币政策的下一步走向显现出了忧虑情绪，也正是因为如此，原本强劲的A股近几日涨势开始有所放缓，震荡加剧，但同时也催生了以大消费概念为首的市场热点的逐一诞生。
根据10日盘面显示，当日涨幅居前的板块主要集中在医药、酿酒、商业百货、服装等抗通胀品种行业。如生物医药的海普瑞涨停，紫鑫药业、华东医药、亚宝等均涨幅都超过8%,还有酿酒个股也出现集体大涨,涨价预期下的贵州茅台、张裕A、泸州老窖等均涨幅都超过8%。
对此，业内人士指出，行业提升空间巨大以及政策支持，是消费板块近日表现突出的主要原因。业内人士分析认为，考虑到消费升级、居民收入预期增长、最低工资标准上调等因素的影响，未来消费板块的成长空间依然巨大。
业内人士认为，随着未来中国的消费升级和收入提升，消费股将成为长期存在超额收益的板块，其中包括食品饮料、商业零售、旅游酒店、医药、消费电子、品牌服装等行业，甚至汽车及配件等具有消费性质的板块也将受益。
此外，由于居民收入不断增长，消费行业将长期受益。其中，拥有一线品牌的消费类公司具有较为明显的渠道和品牌优势，即使受季节性因素影响较大，也不会影响其长期走势，可以作为投资首选。
“内功”的鼎力支撑
除了外部因素的影响外，消费类公司的业绩表现，也给消费概念股带来了强有力的支撑。从行业来看，消费类公司表现出较为稳定的业绩增长特征，如今年三季报，食品饮料、家用电器等行业同比、环比都保持了较快的增速。
白酒行业为例，就三季报的情况来看，白酒行业业绩增速并没有出现市场预期的下滑，相反，泸州老窖、五粮液和洋河股份都有超预期表现。前三季度14家白酒上市公司全部实现销售收入377亿元，净利润105亿元，分别同比增长25.58%和27.68%，其中，第三季度收入合计增长23.6%，净利润合计增长30.4%。特别是白酒行业销售商品提供和劳务收到的现金及经营性现金净流入保持持续稳定的增长。
业内人士认为，白酒行业现金流量充裕显示，行业产品销售保持稳定上升势头，预计今年四季度收入将继续保持稳定增长。
另外，据一组数据显示，今年1-9月，白酒行业产销量增速达到28.28%，保持高增长，年底消费旺季来临对白酒行业的销售增长有一定的推动。有分析预计，全年白酒产量增速在25%左右，以此计算的全年产量水平将突破全行业产量历史高点。
同样，2010年零售行业上市公司业绩也超出市场预期。据公开资料显示，其前三季度营业收入同比上升24.84%，增速同比提高11.45%，高于此前17%-19%的增速预测，重点上市公司增速更达到27.15%。其中，三季度收入增速达到23.03%。业内人士预测，四季度零售行业增速有望继续超出市场判断，这将同时提升市场对行业2011年业绩增速的预期。
专家指出，受业绩大幅超越的预期以及四季度是传统消费的旺季，未来消费类板块景气有望持续走高。
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