| 来源： |
华商晨报 |
发布时间： |
2010年11月11日 11:13 |
作者： |
吕业辉;郭金凤 |
| |
自本月16日起上调0.5% 目的是控制通胀 可暂缓加息压力 央行手中的“牌”已越来越少
存款准备金政策
存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。
存款准备金制度的初始作用是保证存款的支付和清算，之后才逐渐演变成为货币政策工具，中央银行通过调整存款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间接调控货币供应量。
晨报讯（记者 吕业辉）时隔一个月，央行再度针对流动性过剩发力。
昨晚，中国人民银行官方网站突然发布消息称，自本月16日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
目的：严格控制通胀
这是央行年内第四次上调存款准备金率，大型金融机构存款准备金率由17%变为17.5%，与2008年的历史最高点持平。如果考虑年初以来差别准备金率的影响，大型存款类金融机构目前所执行的法定准备金率可能接近19%的水平。
一个月前的10月11日，央行宣布差别化上调六家银行的存款准备金率，10月20日，央行宣布加息25个基点。此番存款准备金率上调，会不会跟进加息呢？
北京大学经济学院知名教授吕随启认为，最近通胀形势十分严峻，今天即将公布的10月份经济数据有可能继续在高位徘徊，因此，上调存款准备金率应该是对上一次紧缩政策的补充和对通胀的严格控制。
此次上调存款准备金率，差不多可以从市场上回收流动性6000亿元左右，未来的CPI走势可以说得到了初步的缓解，但在年内最后两个月之内，能够使CPI逐步下降，还有待观察。
连日来，市场上关于加息的传闻不绝于耳，很多机构都认为加息只是时间问题。吕随启则表示，昨天晚上的这个消息，可以说暂时缓解了加息的压力，至少在一个月之内不会提及。
国家发改委经济研究所副所长杨宜勇也给出了同样的意见，上调存款准备金率与加息不是必然的因果关系，而是宏观调控的两种手段而已，二者之间是任意组合的，至于使用哪种手段，这要看管理部门的偏好。
不过，此番上调后，存款准备金率已经达到17.5%的历史高位，从宏观调控角度来说，未来在应对通胀的过程中，可使用的杠杆会越来越少。对于一旦后市通胀压力继续加大该采取何种杠杆进行调控的问题，吕随启认为，届时有可能会通过发行央票进行流动性的收缩。
疑问：实体经济怎么办？
众所周知，提高存款准备金率就是金融机构贷款规模受到了限制。然而，我国的实体经济尚未完全复苏，尤其是一些中小企业还需要资金的扶持，而上调存款准备金率之后，这些中小企业怎么办呢？
对此，吕随启表示，央行在实施宏观政策的同时，会顾及到微观经济利益的，它会根据各行业的不同，将部分资金有的放矢地进行发放。换句话说，那些处于价格高位的行业在短时间内，贷款确实会受到严格控制，而一些中小型企业，尤其是制造业，则会受到帮扶。
表态：未放弃将CPI涨幅控制在3%
日前，国家发改委主任张平表示，估计今年的物价指数要稍微高于年初制定的目标3%。这也是国家部委有关负责人首次表示今年物价涨幅会超3%。
不过，昨晚国家发改委经济研究所副所长杨宜勇在接受本报记者采访时坚决地表示，尽管目前看来，年内实现CPI控制在3%的目标十分艰难，但中央各个部门从未放弃这一目标。
至于CPI在多少范围内被看做是加息的临界线，吕随启认为，通常国外的临界线是2.5%，我们国家比国外稍高，就是3%，实际上只要超过这个数字就可以被看做中国的加息临界，但具体达到多少才会加息，这要看相关部门的承受能力。从今年5月开始，由于食品价格上涨幅度较大，CPI数据连续多月在3%附近徘徊，三季度一度达到3.6%，于是有机构预测10月CPI涨幅或将达到甚至超过4%。吕随启对此并不认同，在他看来，一旦CPI达到或超过4%，那将是十分严重的事情，加息的幅度将会大大提高。而目前我们一方面要降低人民币升值压力，另一方面还要考虑通胀压力，金融机构不停地在二者之间周旋，对于度的把握十分谨慎。
网友调查
存款准备金率上调
能否抑制通胀？
本组数据据新浪 样本数量1200人
各方反应
银行:不会影响四季度信贷投放
沈阳某股份制银行高层人士认为，存款准备金率的提高，国家主要意图是要有针对性的回收市场上的流动性。
他说：“如果市场上的流动性过剩，就意味着通胀预期不断加大，也就是说老百姓手中的钱会越来越贬值。在负利率之下，许多老百姓就要将手中的钱进行投资来达到保值目的。而国家现在主要的调控目标就是遏制投资性购房，所以本轮调高存款准备金率除了要回收市场上的流动性之外，更主要的是要遏制银行的放贷冲动，释放贷币政策趋紧的信号。”
尽管央行通过调高存款准备金率来遏制银行的放贷冲动，但该人士认为，此举对银行第四季度的信贷投放影响并不大，主要原因在于各家银行在前三个季度基本已经完成了今年内的信贷投放任务。并且该人士认为，存款准备金率的提高，也并不意味着加息预期的减弱。他表示：“近期物价水平上涨较快，如果CPI真的像一些专家预测那样突破4%，不排除央行可能会‘双管齐下’，既调高存款准备金率，又再加息。”
本报记者 郭金凤
房企:贷款较多的企业压力加大
沈阳某知名房地产开发集团营销总监陈清（化名）表示：“这就是变相的不让放贷了。”
“在不断收紧的楼市调控政策之下，开发商的日子已经不好过了，央行提高存款准备金率调，可以说是非常有针对性的控制银行放贷的额度。不仅仅是个人住房贷款，银行放贷额度的收紧，受影响的还包括开发贷款。所以这一消息对于房地产开发企业来说，绝对不是一个利好。”陈清忧虑地说。
谈到可能产生的影响，陈清说：“实际上，年底正是一些开发商开发贷款到期的时候，央行提高准备金率，相当于变相逼着银行往回收钱，这对于那些有较大额度开发贷款的开发企业来说，就会增加很多的压力。”
尽管房产开发企业的压力继续加大，但是陈清认为，这并不代表开发企业在明年时就会放缓房产开发的力度。他说：“一般企业的开发计划是在前一年就已经制定好的，即使政策收紧，一般也不会产生较大的变动。而最主要的原因是，存款准备金率的提高和加息并不相同，它不会提高开发企业的成本，所以对企业开发进度这方面影响并不大。”
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
