4季度CPI冲高后会有所回落 年内加息的可能性不大 |
| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2010年10月22日 08:17 |
作者： |
宋华 |
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如何看待最新的中国经济运行数据？多数专家认为，中国经济有企稳迹象，同时全年ＣＰＩ将超过３％，通胀管理将成为宏观调控重点，未来仍可能加息，但年内的可能性不大。
数据解析
进出口和消费
拉动效果明显
从前三季度ＧＤＰ增速达１０．６％看，中国经济保持了高速发展。对此，国家统计局新闻发言人盛来运认为，中国经济出现了企稳现象。“规模以上工业的增长速度，６、７、８、９四个月工业的增加值增长速度基本上都是在１３％～１４％之间，而且增长速度有向近三年的平均增速收敛的迹象。”
盛来运同时指出，投资、消费、进出口这三大需求指标的数据也印证了经济企稳态势。因此，“企业家预期比较好，指数才出现了两个月的连续回升”。
中信证券首席宏观经济学家诸建芳认为，ＧＤＰ增长高于预期，说明国内内需增强整体经济运行良好。
兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委表示，ＧＤＰ走势大幅超出预期，ＰＰＩ同比上涨４．３％，经济增长结构上更加出乎意料。从数据上看，零售非常强，顺差也明显上升，他指出，这表明是出口和消费拉动经济增长的。他认为，随着节能减排力度加大，工业增加值会继续下滑，ＧＤＰ也会回落至９％以内。
海通证券分析师李明亮指出，第三季度ＧＤＰ９．６％的增速高于其９．４％的预期，这可能与投资增速仍保持较高水平、内需依然保持稳健增长等因素有关；由于去年同比基数较高及调控的影响，预计第四季度经济增速将进一步回落至９％以下；尽管经济增速处于回落之中，但处于一个较高水平。
长江证券发布的最新研究报告则预测，中国经济将在四季度到明年初真正触底，而在明年二季度开始企稳回升。该机构认为，当前的经济回升并不稳定，而投资增速继续回落，也预示着未来一段时间本币升值的幅度有限。值得关注的是本月消费零售的大幅回升，伴随岁末消费旺季的来临，消费增长态势能够延续。
专家观点
ＣＰＩ年内可
冲高至３．９％
对于未来价格走势，特别是未来三个月的价格走势，盛来运认为，上行因素主要有两方面：大宗商品价格上涨带来的输入性通胀，劳动力成本上升；下行因素包括：粮食丰收有助于稳定粮价，绝大多数工业品供过于求，翘尾因素逐渐走低。“尽管存在价格上行因素，但如果后期通胀预期管理得当，完成全年宏观调控预期目标仍然有希望。实现国民经济１０％以上的增长，物价保持３％左右的水平是有可能的。”他说。
通胀压力加大也是市场人士比较一致的看法。左小蕾认为，价格因素传导具有滞后性，大宗商品价格的上涨、人民币升值引起的流动性增加都会引起ＣＰＩ的波动。第四季度输入性通胀导致的价格上涨将成为一个看点。
胡艳妮表示，１０月份ＣＰＩ上涨的压力受前期自然灾害的影响仍未消除，加上十一等节假日因素还有继续上涨的动力，但突破４％的可能性较小。“食品价格仍为推动ＣＰＩ上涨的主要推手，在总需求下降、产能过剩和供大于求的大背景下，整体物价水平难以大幅提高。预计１１月、１２月ＣＰＩ会有所回落，全年ＣＰＩ同比上涨３％左右。”她说。
刘煜辉认为，年内ＣＰＩ最高仍可达 ３．８％到３．９％。食品价格持续上涨是ＣＰＩ持续升高的主要原因。
李慧勇的看法是，今年１１月至明年３月的ＣＰＩ还在３％～４％的区间内波动，到明年４月份可能回落到３％～３．５％。
鲁政委认为，１０月份ＣＰＩ将继续上行，不过年内３％的目标仍会达成。
政策预期
通胀压力不至于频频加息
央行１９日的三年来首次加息，令一些一直呼吁加息的经济学家判断中国进入加息周期，那么９月份创新高的ＣＰＩ数据是否意味着加息的提速？多数市场人士和学者认为，未来仍可能加息。
刘煜辉认为，央行１９日加息的主要原因是由于负利率的时间持续太长。而后期会不会因为通货膨胀的压力造成连续加息。
鲁政委表示，尽管经济增速处于回落之中，但处于一个较高水平，若通胀压力仍存，则年内仍不排除再提一次利率的可能性。但他也表示，鉴于当前市场整体流动性仍充裕，即便加息，对股市的短线影响也相对有限。
诸建芳则判断年内加息可能性较小。他分析，目前政策调控转入稳健，未来会进入加息周期，加息频率要看通胀走势情况再判断。随着第四季度经济放缓，年内不会再次加息，但是为确保Ｍ２达标，不排除１到２次存款准备金率的上调。
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