| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2010年10月21日 08:31 |
作者： |
郑杨 |
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为积极应对国际金融危机，去年7月，国务院决定在上海等五个城市率先启动跨境贸易人民币结算试点。今年5月，在前期成功试点的基础上，试点地区扩大到占全国对外贸易总量90%以上的20个省市。一年多来，上海充分发挥先试先行优势，各项跨境人民币业务呈平稳有序发展态势。目前，各项跨境人民币业务结算量累计突破340亿元。
在试点工作初期，政府部门的大力推进对跨境人民币业务的拓展起到了重要作用。但从根本上讲，跨境人民币业务的发展是一个市场选择的过程，得到市场认可是试点工作取得成效的重要标志。要实现跨境人民币业务的持续健康发展，就必须实现由政府推进向市场推动的转变。从上海的情况来看，随着试点工作的深入，企业得到了实惠，银行获得了新的发展空间，境外人民币回流机制初步建立，市场推动已成为现阶段上海跨境人民币业务发展的基本特征。
一、企业从跨境人民币业务中得到了实惠，成为跨境人民币业务发展的主要驱动力。
试点工作能否得到市场认可，关键是看企业能否得到“便”和“利”。
首先，企业贸易与投资的便利化是我们开展试点的最直接目标，也是我们判断试点工作是否取得成效的一个关键。为此，在制度设计上，企业跨境贸易采用人民币结算后，不纳入外汇核销管理，自然无需提供外汇核销单；跨境人民币结算中产生的人民币负债只做外债登记，不纳入外债管理；企业可以根据需要将出口人民币收入存放境外，无需事前审批；使用人民币结算，相应的资金不用进入待查账户；跨境贸易人民币结算出口退税及进出口报关政策清晰明确。所有这些政策都极大地简化了企业的办事手续，有利于实现贸易的便利化。从上海实际情况看，企业采用人民币结算后，办事手续简化。
其次，企业跨境贸易采用人民币结算后，不仅可以直接节省进口购汇与出口结汇的汇兑成本，而且可以规避远期收汇与远期付汇带来的汇率风险。特别对一些大型跨国企业来说，在采用外币结算时，企业为了规避汇率风险需要购买各种套期保值产品，从而产生大量的财务费用，而采用人民币结算后，企业可以直接省去购买这些产品的交易费用。据上海某大型企业内部测算，如果在跨境贸易中使用人民币结算，企业每年可节省数百万元的财务费用。
正是存在上述“便”和“利”，一年多来，企业参与试点的主动性大为提高，从“要我试点”到“我要试点”，企业积极主动咨询相关政策，并根据自身的经营状况，积极争取开展业务创新。试点工作开展以来，上海通过个案试点的方式，积极开展与跨境贸易密切相关的资本项下跨境人民币业务。
去年四季度，上海成功开展了人民币出口买方信贷及相应的跨境担保业务、人民币境外直接投资以及境外机构开立人民币结算账户等创新业务。今年，上海又拓展了A股减持人民币汇出、直接投资项下股权转让款人民币支付等创新业务。这些创新业务不仅满足了企业自身的业务需求，而且得到了实实在在的利益。以上海某企业开展的人民币境外直接投资业务为例，该企业投资的海外子公司需要从境内进口机器设备等产品，如果该企业将人民币转换为外币投资海外子公司，再由其海外子公司将外币付给境内供货方结汇，企业要承担两次汇兑的成本与汇率风险。该企业通过个案申请的方式获得了政府部门的批准，以人民币对外投资，省去了两次汇兑的费用，规避了汇率风险。
二、银行通过开展跨境人民币业务获得了新的发展空间，成为跨境人民币业务发展的重要推手。
跨境贸易人民币结算本身就是一项银行金融业务。试点以来，银行积极开展相关业务，在为企业提供全面、优质金融服务的同时，自身也得到了发展。
首先，许多银行已将拓展跨境人民币业务作为自身发展战略的一个重要组成部分。由于外币头寸等方面的劣势，境内银行的海外分支机构在提供外币金融服务方面还难以同外资同业竞争。随着跨境人民币业务的发展，境内银行的海外分支机构能够开展人民币业务，从而拥有外资银行所不具备的独特竞争优势。目前，跨境人民币业务涉及的境外地域正在从港澳及东盟国家向全球延伸，跨境人民币业务在全球范围内开展对推进境内商业银行的国际化布局和全球化经营有着深远的意义。试点以来，上海地区银行跨境人民币代理清算网络不断扩大，为境外参加行开立了近280个人民币同业往来账户，这些境外参加行分布在50多个国家和地区。
其次，各项跨境人民币金融服务已成为银行新的业务增长点。除了跨境人民币结算业务外，在跨境人民币业务中，银行还可以为境外银行提供开立人民币同业往来账户、人民币购售、人民币同业拆借和账户融资等多方面的服务。由于上海采用的是代理行清算模式，其跨境人民币同业往来账户的开立数量一直居各试点地区首位。值得一提的是，试点以来，上海的跨境人民币购售以及跨境人民币同业融资等业务一直保持大幅领先态势，其中，跨境人民币购售总额约占全国的85%以上；人民币跨境拆借和账户融资的总额约占全国的90%以上。
此外，银行通过开展跨境人民币业务，还获得了可观的中间业务收入。跨境人民币业务为商业银行带来的中间业务收入主要包括对企业跨境人民币结算的手续费收入、账户维护费收入、咨询费收入以及人民币购售点差收入等。随着跨境人民币业务的发展，相关的中间业务也将成为一个新的利润增长点，从长期看，有利于银行业务模式的调整和盈利模式的优化。
三、境外人民币回流已成为现实需求，人民币市场建设将成为跨境人民币业务发展的重要一环。
首先，从现实需求上看，随着人民币“走出去”的步伐不断加快，境外人民币存量不断攀升，回流国内金融市场需求迫切。在业务结构上，现阶段，进口跨境人民币结算业务远远大于出口结算业务，贸易项下人民币表现为净流出。目前香港地区的人民币存款余额已经超过1000亿元。为了拓宽人民币回流渠道，人民银行及时出台了相关政策，允许境外中央银行或货币当局、港澳人民币清算行、跨境贸易人民币结算境外参加行等三类金融机构通过直接或间接的方式投资银行间债券市场，这是境外人民币回流国内金融市场迈出的重要一步。当前，应充分发挥上海以代理行清算模式为主的特点，在不断扩大海外清算网络的同时，吸引更多“境外参加行”投资国内银行间债券市场。
其次，从长期看，人民币市场建设与跨境人民币业务发展息息相关，将成为跨境人民币业务发展的重要环节。一个功能完备、对外开放的人民币在岸市场，能够更好地满足境外人民币持有所产生的多样化资产配置需要。为此，需要大力推进货币市场、资本市场、外汇市场等各类金融市场建设，鼓励金融机构加大金融产品创新力度，满足境外人民币投资者多层次的金融服务需求。有了通畅的人民币回流机制，“走出去”的人民币就少了后顾之忧，境外机构就会有更大的积极性和信心持有人民币，从而推动跨境人民币业务向纵深发展。
目前，上海已基本形成了以货币市场、资本市场、外汇市场、期货市场、黄金市场等为主要内容的现代金融市场体系，已具备成为境外人民币回流枢纽的基本条件。随着跨境人民币业务向纵深发展，上海人民币在岸市场发展正面临难得的历史性机遇。为此，上海应以建设国际金融中心为契机，进一步推动人民币市场的开放发展，使之成为境外人民币回流的枢纽。
（作者系中国人民银行上海总部跨境人民币业务试点工作组组长）
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