| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2010年10月13日 08:33 |
作者： |
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记者从相关渠道获悉，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等四大国有商业银行及招商、民生两家股份制银行被要求将其存款准备金率上调５０个基点。这是今年以来相关银行机构第四次上调其存款准备金率。
分析人士认为，流动性压力的增加是银行存款准备金率上调的重要原因，其上调一定程度上降低了加息预期，预计不会对资本市场带来明显影响。
意在回笼银行流动性
这是今年以来工农中建等金融机构第四次上调其存款准备金率。至此，这几家金融机构商业银行存款准备金率已上调至１７．５％。粗略估算，此次差别上调存款准备金率可冻结流动性２０００亿元左右。市场人士认为，此举并不会给资本市场带来明显影响。从第二日开盘后沪深股市波澜不惊的表现也可看出这一点。
“近期外部流动性压力的增加，是银行存款准备金率上调的重要原因。”交通银行首席经济学家连平认为，从８月份外汇占款的激增可以判断，当前我国所面临的外部流动性压力正在增加，而外汇占款大幅增加将带来基础货币的投放，最终推高国内流动性。
外围流动性泛滥加剧
就在我国六家银行上调准备金率的当口，最近一段时间，外围流动性泛滥的征兆亦逐渐显现：美国、英国在酝酿新一轮量化宽松货币政策；作为世界第三大经济体的日本，也意外宣布降息；曾经连续加息的澳大利亚央行也暂停了此前同向的操作。观察人士指出，这一全球货币环境的新变化给新兴经济体带来的影响不容忽视，值得我国决策部门高度重视。
“全球流动性的继续泛滥会给新兴市场国家带来压力，表现在热钱的增加和资产价格的持续上升。”根据中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉的观察，发达国家量化宽松货币政策所释放的货币中，相当一部分没有进入到真实经济里去，一部分在全球金融货币市场里自我循环，一部分流到大宗商品市场，一部分以热钱形式跑到了发展中国家楼市、股市等资产市场。
凸显政策两难抉择
从此前的加息纷争，到突然祭出准备金率上调，货币工具的选择凸显出当前我国宏观政策的两难取向。
成都大学副校长张其佐认为，此次提高存款准备金率，是当前我国面临国内外经济货币环境的两难选择。一方面意在一段时期内平抑流动性，使货币发行量和贷款规模不至于偏离年初设定的目标；另一方面，也是在对经济平稳较快增长、调结构和控通胀间的关系进行平衡。
“这是央行在权衡利弊后作出的艰难决定，体现出央行对通胀的进一步关注。但央行未采取加息的动作，也未采取‘一刀切’式调整方式，而是定向向６家商业银行上调准备金率，这是因为相对于加息，准备金率的上调对经济的影响更偏柔和。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇说。
专家指出，在ＣＰＩ不断走高、负利率进一步固化、宏观经济由回暖走向回稳的关键节点，过去一段时间加息一度成为市场关注的焦点。但在出于对加息可能误伤实体经济、推升人民币升值诱发热钱进入等后果的担忧，有关部门最终选择了准备金工具。
对于未来的政策走向，郭田勇认为，后危机时代，数量型货币政策工具已成为我国央行货币政策的主角，但考虑到当前经济形势，未来准备金率不存在大面积上调的可能。此外，此次存款准备金率的上调，也在一定程度上降低了加息预期。
（据新华社北京１０月１２日电）
专家观点
调整不会对股市产生较大冲击
【据新华社深圳１０月１２日电】央行１１日上调工农中建和招商、民生６家银行存款准备金率５０个基点。分析人士认为，此轮股市上涨的推动力并非来自信贷资金的投放，因此差别上调存款准备金率对资本市场影响不大。
经过连续４天的上涨，沪指上涨已突破２００点。平安证券研究所首席策略分析师王韧认为，此轮股市上涨的推动力并非来自信贷资金的投放，而是源自美国、日本二次宽松政策和国内防止通胀而调整资产配置的需求。此次提高存款准备金率虽然冻结了近２０００亿资金，但从流动性本身来说，目前资金面仍然较为充裕，因此实行差别上调存款准备金率对资本市场不会产生较大冲击。
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