| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2010年09月08日 08:50 |
作者： |
郭维娜 |
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专访中国人民大学信托与基金研究所所长邢成
每经记者 郭维娜 发自深圳
据传，REITs天津试点方案近期有望获批，对此《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）采访了中国人民大学信托与基金研究所所长邢成。
NBD：在我国，推出REITs有什么特殊的优势？
邢：应该说这更多的是一种金融创新，对房地产行业的影响不明显也不直接。主要是对存量的、能产生现金流的出租型物业变现、盘活的意义更大一些。对房地产的项目开发、土地整理没有直接的影响。但是，这对于改变投资者粗放投资房地产的方式（比如直接买几套房子）有重要作用，今后除了购房、买房地产股票外，投资者还可以投资REITs。
NBD：我国可能采取哪种REITs的运作模式？
邢：央行债权型版本的可能性大一些，即采取信托的原理，按照契约型、信托型加以发行和运用，这和国际上主流的股权型REITs不同。
NBD：REITs推出后，对房地产行业及正在进行的房地产调控会有哪些影响？
邢：目前直接的影响较小。但是，国际上的REITs，其持有型、出租型的物业占比要大于70%。从长远来看，这对于大面积推出廉租房，有很大的支撑作用。
另外，从结构上来讲，中国的房地产市场其实是断层的。即中国是没有成型的租赁市场的。目前的租赁大多是个人分散的行为，而开发商由于受紧绷的资金链的制约，不可能长期持有物业。但REITs的推出，可以提供新的资金渠道和支撑，使开发商眼光更长远一些。
NBD：REITs推出会对信托公司产生哪些影响，特别是信托公司的净资本规定出台之后？
邢：我认为这没有必然的影响，因为净资本的规定主要是促使信托公司向内涵型的方向发展，提升产品的附加值和回报率。但是，信托公司是REITs的重要参与主体，如果信托公司能把过去一些传统的以项目融资为主要方式的房地产信托业务转型成REITs的话，对信托公司的可持续发展、管理能力、盈利能力会有重大的提升作用。
NBD：最近出台的规定允许保险公司投资不动产相关金融产品，这对REITs有何意义？
邢：应该说目前很多大机构的资金、社会的资金和个人的资金都需要找安全性、收益性都比较好的投资渠道，而REITs的推出能很好地满足机构资金的投资需求，这些机构的参与非常有利于REITs的发展。
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