中国主要主权财富基金的国内子公司昨日完成了首宗债券发售，从银行间市场筹集400亿元人民币（合59亿美元）。该机构正准备协助重组一些全球最大型银行的资本结构。

　　在中国投资公司(CIC)的国内子公司——中央汇金公司(Central Huijin Investments)计划进行的一系列债券发售中，这是第一宗交易，目的是从银行间债券市场筹集总共1875亿元人民币，然后将这些资金注入中国各大国有控股银行。

　　但分析师们讥笑了这一操作的循环性，并表示担心，这些债券发售将增加银行体系的风险。

　　据中国一名资深债券分析师介绍，这是因为各大国有控股银行昨日自己买下了汇金首批发行的逾80%的债券。

　　这意味着新的资产正在汇金和各大银行的资产负债表上创造出来，而整个体系并无新资金注入。

　　“这种操作有某种循环性，看上去有点怪异，”某海外银行的分析师表示。“从本质上说，这些银行在给自己注资。”

　　令人对这宗发债更加担忧的是，一些债券交易员称，汇金曾责令自己计划重组资本结构的那些银行大举认购此次发债。

　　汇金代表国家持有中国几乎所有大银行的控股股份，包括中国建设银行(China Construction Bank)、中国农业银行(Agricultural Bank of China)和中国银行(Bank of China)。

　　上月，农行在全球迄今最大的首次公开发行(IPO)中，在香港和上海股市向公众发售股票。

　　中国其它几家大银行均已宣布筹资计划，拟筹集数百亿美元资金修补各自的资产负债表。此前，中国各银行在去年遵照政府指令，进行了规模空前的大举放贷。

　　汇金表示，计划利用发债所得资金，代表国家重组中国进出口银行(Export-Import Bank of China)和中国出口信用保险公司(China Export and Credit Insurance Corp)这两家政策性银行的资本结构。该机构还承诺，将在中行、建行和全球市值最大银行——中国工商银行(ICBC)将要进行的配股发行中，认购大部分股票。

　　汇金昨日发售的债券包括200亿元人民币的7年期债券，年利率为3.16%；还有200亿元人民币的20年期债券，年利率为4.05%。

　　随着银行间市场的投资者行使超额配售选择权，预期汇金还将发售60亿元人民币的7年期债券和80亿元人民币的20年期债券。

　　中国一些高级金融官员过去曾抱怨称，汇金对中国各大银行具有太大的影响力，而该机构作为多数大银行最大股东的地位，给这些银行的公司治理结构带来了严重问题。

　　译者/和风