| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2010年07月13日 14:07 |
作者： |
周轩千 |
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中国人民银行于7月11日公布了上半年金融统计数据。分析师表示，上半年新增贷款基本符合信贷调控的总量和进度要求，预计下半年政策将按照原有计划平稳实施。准备金率和利率的调整可能性都不大。
调控措施见效6月广义货币（M2）余额为67.39万亿元，同比增长18.5%，增幅比上月降低2.5个百分点。6月份新增人民币贷款为6034亿元，低于5月份的6394亿元。人民币贷款余额同比增长18.2%，低于5月份的21.5%。上半年共新增贷款4.63万亿元，较去年同期少增2.74万亿元。
“广义货币增长的放缓是一系列政策紧缩措施叠加作用的结果，包括对地方政府投融资平台的调控、对高污染和高能耗的工业企业的调控、以及对房地产的调控。”高华证券的宋宇表示，“应该注意的是，尽管限制贷款是一个重要的调控工具，但清理地方融资平台、关闭部分重工业企业、取消出口增值税退税等举措也会影响到贷款需求。”
6月楼市调控的影响进一步显现，当月居民户贷款增加2310亿元，较上月少增323亿元，占总新增贷款的比重进一步回落到38%，而上月为41%。
“6月货币信贷增速回到18%左右，已经回到历史正常水平。”中信证券首席经济学家诸建芳表示，“从1997年以来，货币信贷的平均增速为17.5%。”
交通银行金融研究中心的鄂永健指出，6月新增贷款平稳回落，与监管部门窗口指导继续、银行主动调整放贷节奏有关。但从票据融资下降较多、实质新增贷款明显增加（较上月多增1269亿元）来看，实体经济信贷需求依然较为旺盛。
下半年政策或“稳中有松”“总体来看，下半年信贷有望延续二季度以来的平稳运行态势，新增贷款绝对量较上半年有所降低。但考虑到下半年的经济形势较为复杂，信贷运行面临一定程度的不确定性。一方面，在住房成交量回落、限制政府融资平台和产能过剩行业贷款等诸多因素的影响下，信贷需求有可能减弱；但另一方面，在建项目稳步推进、扩大保障性住房建设、加大对西部开发的投资力度以及支持和鼓励民间投资等因素，会推动贷款需求的增长。”鄂永健表示，“预计全年新增贷款在7.5万亿元左右。”诸建芳则预计，下半年新增信贷将达到2.5—3万亿元左右。
6月外汇储备增加147亿美元，外汇占款增加171亿美元，小于200亿美元的贸易顺差。“如果考虑到6月实际使用外资可能达到70亿美元以上，这表明资本继续呈现流出的趋势。”诸建芳表示。
“在货币信贷平稳运行、资本流入可能减缓的情况下，准备金率进一步调高的压力明显降低。而且，存款准备金率已经接近历史最高点，加上部分银行贷存比很高、超额准备金率较低，准备金率继续调高也不利于银行的稳健运行和经济的稳定增长。”鄂永健表示，“预计下半年调节流动性还将以公开市场操作为主。”
在利率方面，鄂永健认为，考虑到物价涨幅即将见顶回落、房市调控和政府融资平台监管加强可能影响投资和消费增速、人民币对欧元升值拖累出口以及欧洲债务危机延缓各国加息步伐，国内加息的必要性明显降低。
“下半年政策紧缩力度将减弱”、“央行下半年不会使用加息、上调存款准备金等调控措施，公开市场操作也可能趋于宽松”等观点成为经济学家的主要判断。
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