中国社科院在京发布的２０１０年金融蓝皮书指出，今年中国ＣＰＩ涨幅可能超３％，但并不是通货膨胀，蓝皮书因此建议，“管理通胀预期”要正确分析ＣＰＩ上行的成因，不要贸然改变货币政策取向，给经济运行和金融活动带来负面的导向。

　　深圳特区报北京６月８日电 （深圳报业集团驻京记者 李萍）今天，中国社科院在京发布２０１０年金融蓝皮书《中国金融发展报告（２０１０）》，并指出，今年中国ＣＰＩ增长率可能超过３％，但这并非通货膨胀，不可能通过实行从紧的货币政策予以预防和消解。

　　ＣＰＩ上行并非通胀

　　蓝皮书指出，进入２０１０年，中国继续调整价格长期过低的资源类产品的价格，其中包括水、电、燃气和交通等，这将促使ＣＰＩ增长率上行。同时，旱灾、转暖时间推迟等自然灾害给２０１０年的农业正常生产带来挑战，粮食、蔬菜、水果及其他农产品的供给可能发生一定程度和范围内的供不应求，从而促使价格上行。数据显示，４月份，中国ＣＰＩ涨幅为２．８％，农副产品价格上涨已成为主要“推手”。

　　蓝皮书判断，在此背景下，中国ＣＰＩ增长率上行超过３％是可能的。但它不是通货膨胀，而是资源类、农产品的价格上涨引起的，不可能通过实行从紧的货币政策予以预防和消解，否则会招致一系列负面效应。如从２００４年以来的实践效应看，提高存贷款利率不仅没有改变存款负利率的格局，反而给工商企业增加了资金成本，给农产品生产者增加了资金成本，结果进一步促使资源类产品和农产品的价格上行等。

　　因此蓝皮书建议，“管理通胀预期”要正确分析ＣＰＩ上行的成因，不要贸然改变货币政策取向，给经济运行和金融活动带来负面的导向。

　　调控或呈温和态势

　　同时，蓝皮书预测，在今年年中以前，中国现有宏观经济政策框架不太可能发生重大变化，二季度以后则将出现市场比较敏感的政策调整期，其形势可能与２００７年下半年比较相似。但为了避免经济硬着陆，决策层或将采取相对温和的调控措施，可选择的政策手段包括增加央票发行数量，提高发行频率；适当提高存款准备金率和存贷款基准利率；加强信贷投放的窗口指导；加强查处违规放贷、用贷行为，规范地方政府融资和担保行为等。

　　股市上行空间有限

　　受此影响，与２００９年相比，２０１０年中国资金面可能处于不太宽松的格局中，股票市场的走势很可能受到约束。

　　蓝皮书认为，２０１０年股市利好因素主要包括宏观经济运行态势良好、上市公司业绩提高、市场资金虽紧但还算充裕、股指期货推出和创业板市场的创新等。但可做利空文章的因素也很多，包括新增贷款增长率下行、通货膨胀、新股发行规模扩大且密度提高以及“大小非”解禁压力增大等。在这些因素的作用下，２０１０年股市走势要延续２００９年上半年的大幅上涨行情，即上涨６０％以上是不太可能的，股市上行空间有限。

　　蓝皮书预测，总体上看，２０１０年股市波动的上行空间和下行空间不会太大，但波动频率将加大、持续时间将延长。在此背景下，个股的价格走势有可能进一步分化，防范和化解投资风险的程度取决于投资者的审时度势能力和操作技能的高低。