| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2010年06月04日 08:47 |
作者： |
李彬 |
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金融危机过后，创新不足的中国金融市场对于信用衍生品的推出又展开新一轮的讨论。中国人民银行副行长刘士余昨日在“中国场外金融衍生产品发展第二届高峰论坛”上表示，中国场外金融衍生产品的发展，要继续加大技术创新和产品创新的力度；要牢牢把握市场体系；不断完善配套机制和法制建设。
央行金融市场司司长谢多则表示，利率特别是贷款利率作为全部的风险管理工具并不充分，因此金融衍生品就成为不可缺少的替代产品，成为一种客观需求；而金融衍生品的动力主要来自于市场，金融衍生品市场更多是具有合理健康行为的机构者的市场。
分析人士认为，我国规模可观的信用债券市场，包括银监会等有关部门正积极研究开发贷款类的交易平台，都为信用衍生产品提供了庞大的现货资产，保证了市场的容量、效率和流动性。
对于信用衍生品的监管问题，谢多认为，政府公共部门具有推进市场环境形成和不断完善的重要使命，作为市场的管理者不应是简单地去设置一些指标，而是在市场环境这方面不断克服市场发展中所遇到的障碍。
“我们一贯主张积极探索简单、基础、透明的衍生产品，实践中，我国应从期货、期权、互换等基础性的衍生产品开始做起。目前我们对金融创新产品的认识能力还需要进一步提高。”银监会业务创新监管协作部主任李伏安强调。
李伏安认为，在我国发展CDS（信贷违约互换）有以下几个要求：第一，信用违约互换要求产品标准化。第二，做出有效评级。第三，还要有一个活跃、持续、稳定的债券一、二级市场。第四，市场收益率曲线要有稳定的抗压能力，形成完整的曲线。第五，是市场参与者可以发现价格。最后，价格一定是通过市场各方讨价还价的交易形成。
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