| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年04月17日 13:52 |
作者： |
杨博 |
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■ 大行看市
□本报记者 杨博
渣打银行大中华区研究主管王志浩15日接受中国证券报记者采访时表示，目前中国经济增长非常强劲，但下半年料将放缓，通胀压力也将得到控制。预计今年第二季度可能加息，人民币兑美元汇率也将出现上升。
中国证券报记者：中国一季度GDP同比增长11.9%，您怎么看今年中国的经济形势？是否有过热的风险？
王志浩：中国经济增长非常强劲，并且已经出现一些明显的过热信号，但短期经济增长仍属良性。今年一季度GDP同比增长较快，不过进入第二季度后，基数效应将导致大多数经济数据同比增长出现下滑。随着高基数效应显现以及政府逐步退出经济刺激政策，今年下半年经济增速料将放缓，2010年中国实际GDP增长率应为10%。
2009年实际投资增长18%，对经济增长的驱动作用非常明显，预计2010年这一趋势仍将持续，投资增长幅度可能为13%。2009年净出口为负增长，预计2010年将转为中性。2009年政府支出大幅增长，预计达到18%，但2010年会大幅缩减，增幅降至5%。
眼下的关键问题是，政府能否引导经济进入更加可持续的增长轨道，以及广义上的通胀和资产泡沫是否会导致中国经济在2010年下半年或2011年内出现大幅收缩。
中国证券报记者：中国一季度CPI同比上涨2.2%，对此您如何解读？中国是否面临通胀风险？加息预期如何？
王志浩：近几个月CPI增速正在加快，但今年出现爆发式增长的几率很小，我继续维持对2010年CPI增长预期为3.5%的观点不变。预计今年上半年CPI会出现同比较快的增长，到6月份突破4%，但到下半年，由于高基数效应开始显现，同比增幅将维持在稳定状态。
目前中国政府已经开始采取各种各样的政策收紧措施，这将有助于控制下半年的价格压力。从3月份的数据来看，央行已经开始一点点收紧信贷，特别是针对房地产部门的信贷，同时“财政刺激”也转向中性，这有可能会对经济增长形成一定的抑制。
2月份存贷款实际利率双双降到负值，分别为-0.45%和-0.08%。3月CPI的“温和”数据降低了4月份加息的预期，但随着6-7月间CPI增幅可能加大，政府需要考虑控制通胀预期。
我认为央行将在二季度分两次提高一年期存贷款利率，每次提升27个基点。对政策制定者来说，加息是展示其抗通胀决心的最有效途径。而我也不认为较高的利率会显著吸引更多的热钱流入。
中国证券报记者：目前人民币升值的预期不断增强，对此您怎么看？
王志浩：自2005年7月至今，人民币贸易加权汇率已经上升18%，今年第一季度，人民币兑美元汇率触及10年来的高点。这或许与目前较低的贸易顺差有关，但全球需求疲软以及中国国内大量刺激政策是更为重要的因素。
我认为人民币会在第二季度启动升值，尽管进程将非常缓慢。美国财政部推迟了原定于4月15日公布的汇率报告，这为5-6月间人民币汇率出现更多灵活性打开窗口。随着出口复苏信心增强，预计人民币兑美元将实现缓步升值，到年底可能达到2%。
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