| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年12月28日 07:47 |
作者： |
丁冰 |
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2009年即将走过，金融危机余威仍存，世界各国都在思索如何搭建有效的金融组织形式和金融监管架构，预防下一轮危机到来。
生机勃勃的中国金融业并未因危机而止步。这厢是中国银行、交通银行摩拳擦掌，积极投身参与保险业，那厢是中国平安、中国人寿与银行业的联姻进行得如火如荼。一场横跨银行、保险、证券等领域的混业经营大幕正徐徐展开，金融控股集团作为我国金融业综合经营的载体开始崛起。与此同时，与金融混业相适应的监管模式却相对滞后。业内人士建议，监管部门应尽快完善风险隔离和监管协调两个机制，推进我国金融混业有序开展。
一场金融危机打垮了我国金融业之前顶礼膜拜的偶像：以“多元化、全方位”傲视群雄的雷曼集团轰然倒下，以“全能金融超市”风光无限的花旗银行主动分拆……传统商业银行业务与高风险金融衍生品业务的交融与传导被视为金融危机扩大的助推器。失去借鉴对象的中国金融业走到一个十字路口：是严格坚守“分业”，还是继续推进“混业”？
和这一问题摆在一起的是我国金融机构当前各自的困扰。银行业传统的存贷款业务利差逐渐缩小，保险业囿于资金和渠道限制发展明显滞后，证券业“靠天吃饭”局面暂难改变，任一领域似乎都有其无法跨越的障碍。更为重要的是，单一的经营领域无法满足客户多样化的金融需求，正成为许多金融机构发展的瓶颈，亟需突破。
榜样的困惑和自身发展需求相交织，中国的金融业最终还是选择稳步向前。2009年4月，交通银行、北京银行入股保险公司试点资格获批；6月，中国平安高调宣布收购深发展；9月，中国银行获准通过其全资子公司中银保险参股恒安标准人寿；10月，国开行收购航空证券、中国人寿入股农行、平安设立基金公司的意向被披露；11月，银监会正式发布《商业银行投资保险公司股权试点管理办法》，为申请入股保险公司的银行设定了较高门槛，并试图构建严密的防火墙隔离关联风险，成为官方关于“混业经营”的首个实施细则。
2009年，我国金融混业经营开展得如火如荼。对此，业内专家分析，这是中国金融机构拓宽经营渠道、扩大收益来源的自主选择。同时，监管层也意识到，要使中国的金融机构真正具备抵御危机的能力，只有进行多元化经营，开展金融创新，提高金融资源配置效率，使之在发展中壮大。
路径选择日渐清晰
金控模式
路径选择日渐清晰
国际上，激进创新的英、美金融控股集团模式与保守传统的德、日全能银行模式共同构成了世界金融业发展的风向标。中国金融业开展综合经营应该选择哪种路径？
由于我国银行体系比较脆弱，公司治理结构还不完善，金融监管体制尚不健全，特别是对风险传导还没有很好的治理措施，业内普遍认为，我国混业不宜采取德国全能银行模式。
而在实践领域，由于我国“分业经营、分业监管”的限制，在一个法人主体下也不可能从事多项金融业务。因此，各金融机构无一例外地选择了通过股权投资以金融控股公司的模式开展综合经营。
从最早搭建金融控股平台的中信集团、光大集团，到雄心勃勃、实力雄厚的工、中、建等商业银行，再到后来居上的中国平安、中国人保，一批横跨银行、证券、基金、保险、信托等领域的金融控股集团正如雨后春笋般涌现。
在我国日渐繁荣的消费金融背景下，各大金融机构都怀揣着一个梦想――构建金融超市，从而将传统的银行业务与证券、基金、保险、企业年金以及个人理财咨询等新兴业务整合旗下，像超市一样为顾客提供“一次购全”的全套金融服务。
在银行业，实力雄厚的工行、中行、建行、交行等商业银行，或是为避政策限制纷纷绕道香港成立投资银行，如工银国际、中银国际、建银国际，或是成立基金公司，如工银瑞信、中银基金、交银施罗德，或是参股保险公司，如交行入股中保康联人寿，将多个金融领域纳入发展框架下。
在保险业，中国平安从成立初主营保险业务，到现在拥有平安银行、平安证券、平安信托、平安资产等，目前仍在积极筹划收购深发展以完成在全国的银行业布局，同时还筹备建立平安基金，大型金融控股集团的构建正逐步实现。
建行研究部总经理郭世坤表示，由于“母公司控股、子公司分业经营”的金融控股公司在资金配置、风险管理、客户信息资源共享等方面具有优势，并可以有效防止不同行业金融风险的传染，对自主和自律性还不是很高的我国金融业比较适合；从我国目前已经出现的混业性质金融机构情况来看，通过设立控股公司来实现金融业务的多种经营局面已经打开。
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