专家：中国在操作层面上已经改变了货币信贷的思路，未来决策应更多考虑自身情况

　　新闻背景

　　中国人民银行昨天发布了《中国货币政策执行报告（2009年第三季度）》，指出下一阶段央行将继续实施适度宽松的货币政策。

　　昨日，国家统计局公布了10月宏观经济数据，专家表示宏观数据显示“中国经济复苏已得到巩固”。

　　“适度宽松的货币政策”后面隐藏着怎样的宏观调控思路？它和宏观经济走势又有什么关系？

　　本报记者采访了金融界资深专家、中国国际经济关系学会常务理事谭雅玲，及中央财经大学数量经济教研室主任张宝军博士，请他们加以解读。

　　货币政策思路在操作层面已体现“改变”

　　华商晨报：应该怎样理解我国的货币政策实施和数据背后意义？

　　张宝军：从表面上看，10月新增贷款数据只有2530多亿，相比9月份缩减一半多，创今年新低（此前最低为7月的3559亿元），这说明了目前货币政策执行时略有调整。

　　不过整体看来流动性仍然充足，且人民币汇率制度对流动性影响开始明显体现，生产数据继续偏好，房地产新屋开工和投资在加速上升中，消费物价仍为负，因此中国人民银行提出了近期不会改变适度宽松的货币政策，以利于经济平稳较快发展和调整经济结构。

　　10月末，广义货币供应量(M2)余额为58.62万亿元，狭义货币供应量(M1)余额为20.75万亿元。这一点看来，货币的总量持续快速扩张，货币供应量并未收缩，而货币流动性的增强，对经济企稳回升提供了有利支持。

　　谭雅玲：数据已经显示出，中国在操作层面上已经改变了货币信贷的思路，这一点对于理解下一步的宏观政策和投资具有深刻意义。结合国内内需不足的情况分析，中国即使率先体现经济复苏，国民的收入水平和生活享受标准仍与发达国家存在差距，所以我们“仍将处在一个财富的积累过程中，而并非进入了全面投资阶段。”

　　继续“适度宽松”带有部分外部压力

　　华商晨报：既然新增信贷规模已有减缩，此前又有房贷政策严控，那么坊间对“加息预期和货币政策收紧”的担忧是否有道理，如何理解坊间传闻和央行政策持续推进的“矛盾”？

　　谭雅玲：其实目前央行称“继续实施适度宽松的货币政策”是带有无奈和复杂因素，或者在某种程度上来讲这是必须要表述的。

　　反观“适度宽松”推出的背景，这种货币政策的出台是在国际金融危机爆发后明确的，所以带有躲避不了的突发性和应急性。特别是，在危机后世界各国均呼吁联合应对危机，中国货币政策出台必然带有这种全球合作的背景。

　　以中国的自身情况来分析，我们市场的充分程度和有效性还不足，因此也造就了中国在政策实施过程中对发达国家的货币政策有一种借鉴，再结合国内内需不足的实际情况，因此才推出了“适度宽松的货币政策”。

　　现在国内对适度宽松的货币政策继续推行也有争论，所以即使在实际层面上出现了操作思路改变，在明确的提法和表述上也必须要维持政策的稳定以提振信心。

　　这里要强调是，未来中国应该不仅仅考虑外部压力，还应该“更多考虑自身情况，搞清自己应采取哪些政策”。