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“明年信贷将回归往年的水平,大约维持在5万亿～7万亿。”昨日,北京大学发展研究院副院长巫和懋对《每日经济新闻》表态说,今年全年信贷在10万亿左右,但明年却不会再出现如此大规模的信贷投放。
巫和懋称,信贷投放对今年完成保八发挥了很大作用,但是对于明年的货币政策走势,“要看美国等采取什么样的政策。”
“尤其现在美元利率在接近零的水平,这对国内货币政策产生很大压力。”巫和懋称。而美元利率最新情况是,为支持经济复苏,上周三,美国联邦储备局决定将利率维持在接近零的水平,继续在0～0.25％区间不变。
但针对明年信贷规模和货币政策走势调整走向,巫和懋称,关键点将会趋同,就是为“调结构”服务,今年信贷投放集中以及未来通胀风险和资产泡沫等问题,都将成为下一步关注的重点。
信贷或回归往年规模
经济恢复状况被看作明年信贷规模的预测指标之一。
GDP数据无疑是其中最重要的参考对象。11月9日,中国股权投资基金协会筹备组组长邵秉仁表示,国内经济现在已经企稳向好,一季度GDP增长6.1%,二季度为7.9%,三季度为8.9%,中国的经济复苏已经确立。
而今年的信贷投放,被看成对经济复苏发挥重要作用的因素。“今年经济增长主要是靠投资拉动,1～9月份GDP累计增长7.7%,其中投资贡献了7.3个百分点,消费贡献了4个百分点,投资的贡献率高达94.8%。”邵秉仁说。
巫和懋也表达了相同的看法。他说,今年经济能够完成保八任务,主要归功于全年大规模信贷投放和积极的财政政策。“仅一季度就放贷近5万亿,相当于去年全年的规模。”截至三季度,信贷已经攀升至8.67万亿,“全年差不多将达到10万亿规模。”巫和懋说,但是这个规模并不会持续到明年。
“明年经济形势会比今年好,因此信贷规模会低于今年。”信达证券银行业分析师饶明表示。
“明年信贷肯定要小于今年,大约在5万亿～7万亿。”巫和懋判断,未来通货膨胀的预期和可能出现的资产价格泡沫,都是导致信贷收缩的原因。
邵秉仁也认为,今年新增贷款预计在9.5万亿～10万亿。但对于明年信贷是否收缩,邵秉仁称,今年投放的主要是大型基础设施建设,而这些项目的周期至少超过两年,明年银行还要给这些项目继续放贷,如果贷款规模收缩的话,有可能产生烂尾工程,从而引发银行系统性风险。这带来两难的选择,但基本的判断是明年依然会有大的投放。
国信证券分析师邱志承则对本报表示,他个人比较认同6万亿～7万亿的信贷规模预测。
5万亿～7万亿,或者6万亿～7万亿,综合各家看法,明年信贷规模低于今年信贷规模似乎已成定势,而除了经济恢复数据向好外,通胀预期和对经济的结构调整成为影响下一步信贷走向的关键因素。
美元利率或影响中国货币政策
明年的货币政策并不由中国单方面决定,巫和懋认为,“尤其现在美元利率在接近零的水平,这对国内货币政策产生很大压力。”
经济合作与发展组织首席经济学家约尔延·埃尔梅斯柯夫表示,考虑到中国良好的公共财政,未来的货币政策将逐渐进入强势增长。他表示,虽然目前在G20要求的国际协调合作下,澳元已经完成两次加息,挪威、以色列也都实行了加息,似乎在暗示各国央行 “退出心切”,但实际上,各国会根据自己的情况采取合适的货币政策,而且会考虑到本国的财政赤字问题。
巫和懋表示,中国未来货币政策的走势,将看美国的表现,如果美元一直维持在零利率水平,将对中国产生很大压力。
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