| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年10月10日 11:29 |
作者： |
殷鹏 |
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□本报记者 殷鹏
近日，苏格兰皇家银行（RBS）发布报告称，目前对通胀的担忧为时过早，中国政府明年更注重保增长而不是调结构。这一结论是该行近期通过对中国的宏观经济以及电信、互联网、房地产和基础设施行业进行调研后得出的。
实体经济加快复苏
RBS中国研究部主管刘鸣镝表示，截至8月份的本年度用电量同比增长首次转正（+0.36%），这显示实体经济对经济增长的贡献比上半年有所增加。8月份新国内订单和新出口订单的PMI指数继续向好，这为今后几个月的GDP增长、财政收入和工业产出趋势奠定了良好的基础。
保增长是首要任务
2009年中国GDP增长保8%的目标似乎已如囊中探物。虽然中国2009年的增长结构始终严重依赖政府支持的基建项目，但保增长仍是2010年的工作重点，只是重心转向提升私营部门投资。除非收入再分配出现重大变化，否则国内消费很难进一步提升，而外部需求在2010年仍可能继续疲软。对二套房按揭贷款的松紧尺度，或可成为调控经济中增量流动性的良好手段。预计国务院将发布细则，淘汰8个行业的落后产能，同时将鼓励私营部门投资。
防通胀措施不会很快出台
从历史来看，当实体经济开始过热时，便会形成煤炭、电力、石油和交通（特别是铁路）供应方面的瓶颈。决策者在出现通胀加剧的具体迹象前，不会进行任何重大货币政策调整。2009年到目前为止有部分贷款可能只是弥补2008年过于收紧的银根。政府正在研究年度迄今较高的M2增长如何推升今后的CPI和PPI。
研究结果显示：中国政府致力于保增长，尤其希望促进私营部门投资，以应对2010年可能出现的出口疲软；虽然政府未提及房地产，但该行业很可能是2009-2010年间经济增长的关键动因。
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